机构投资者的行为逻辑与散户不同，他们更关注宏观周期而非短期价格波动。在散户退场的同时，机构在持续买入，完成了大规模的筹码换手。这种结构性变化意味着旧的、基于散户情绪的估值模型可能失效，市场正在建立由机构定价权主导的新逻辑。#bnb