美股 VS 币圈
标普500涨了 16%， 比特币 -5%， 很难评？
今年初，投资者本以为美市只会保持温和的涨幅，但没想到AI的资本开支浪潮瞬间冲破大家的想象。多家科技巨头陆续公布的消息显示，AI晶片采购、数据中心扩建、模型训练的电脑投资都在以爆炸式的速度增长。云服务公司、半导体供应链企业、服务器制造商纷纷成为美市上涨的领头羊。
投资者对AI超级周期（AI Supercycle）的期待与信心，迅速从类似2010年代的云计算扩张期，升级成为类似1990年代后期互联网时代的狂热。
全球股市因此年初集体上涨，美国股市更是涨幅最大的市场之一。不过，在指数基金等投资机构不断买入权重大型科技企业的情况下，美市的涨势集中在极少的科技巨头上。这种极端的“结构”也曾让不少市场人士笑言“美市不是在上涨，而是被几家巨头拖着飞”。
不过，第四季美国出现了一个令人不安的现象，就是美国经济明显进入“K型结构”。根据汇丰银行，所谓的“K型结构”是指高收入家庭资产价格上涨、消费强劲、旅游和奢侈品需求高；中低收入群体则受到高房租、高信用卡利率和通胀影响，消费甚至减少。
预计美国企业盈利在2026年将实现两位数增长。展望未来，标普500有望在2026年上涨至7500点，这主要是因为强劲的企业盈利增长势头，并以平均23倍的本益比计算。另外，美联储持续降息也将为其他周期型公司起着积极作用。”
