我觉得我很幸运的看到了这条X文，真的，
尤其是比特币的投资者，都应该关注他。
@caprioleio以 77.8% 的准确率位列比特币分析师榜首。
他神奇的捕捉到了每个周期中的顶部和底部。
而今日，他再次发文：
比特币市场持续处于熊市状态，多项网络指标显示活动明显降温。
数据显示，比特币 30 天移动平均线低于 365 天移动平均线(-0.52%)，牛熊周期指标确认当前熊市格局。
网络交易数量从约 46 万降至约 43.8 万，费用从 23.3 万美元降至 23 万美元，高度活跃地址从 43.3K 减少至 41.5K，均表明投机活动减少，市场处于防御阶段。
还指出，当前情况与 2018 年熊市相似，但今日用户基数更大（约 80 万 vs.2018 年的 60 万），显示出更强的结构性韧性。
历史经验表明，这种低活动期通常是更高波动性的前奏，投资者应密切关注后续市场变化。
我解析下我理解的意思：
整体表明市场投机活动显著减弱。
链上数据（如交易量和活跃地址）通常是比特币健康度的领先指标，当它们同步下降时，往往预示价格压力增大，但也可能为下一轮反弹积累能量。
历史比较与韧性评估
与 2018 年熊市的相似性：
当前低活跃期类似于 2018 年熊市，当时网络活动也大幅冷却，导致价格从高点暴跌 80%+。两者共同点包括投机泡沫破灭、需求疲软和宏观不确定性。
差异与更强韧性：
今日用户基数更大（~80 万 vs. 2018 年的 ~60 万），显示结构性改善。这得益于机构参与增加（如 ETF 和企业储备）、基础设施成熟（如 Layer 2 解决方案）和全球采用率提升。
即使在熊市，用户粘性更高，市场不易崩盘，而是可能以更温和的回调形式消化（如 30-50% 回撤而非 80%+）。
历史经验：
低活动期（如当前）往往是高波动的前奏。过去周期中，这种“平静”阶段持续 3-12 个月，随后因事件触发（如减半或宏观转折）而爆发。2018 年后，市场在 2019 年反弹；2022 年熊市后，2023 年需求复苏。
投资启示
风险：市场防御阶段意味着短期下行风险较高，价格可能测试更低支撑（如 7-8 万美元区间，基于历史实现价格）。避免高杠杆交易，关注宏观因素（如美联储政策或地缘事件）。
机会：低活跃期适合积累长期仓位。更大用户基数暗示比特币生态更具弹性，一旦需求复苏（e.g., 新 ETF 流入或监管利好），波动可能转向上行。建议密切监控链上指标（如活跃地址反弹或交易量回升）作为转折信号。
总体展望：这不是周期结束，而是调整阶段。比特币的四年周期更多由需求驱动而非供应（如减半），当前冷却或为 2026 年潜在牛市铺路，但需耐心。
我找到了
CryptoQuant 发布的分析报告链接：Why Bitcoin’s Cycle Has Turned: Demand Exhaustion and the Start of a Bear Market。
这份报告讨论了比特币需求疲软导致周期转向熊市的主题，但报告部分内容需订阅查看。
