Shell（2025）是典型的做市商主导的抽毯式割韭菜案例，其核心操作手法围绕“控盘拉价-诱骗入场-集中抛售”的三步逻辑展开，最终实现2000万美元套现，同时导致币价腰斩，散户损失惨重。

项目初期，做市商通过自持大量筹码控盘，配合社群造势、虚假利好消息释放等手段，逐步拉抬Shell的市场价格，营造出币种“价值攀升”的虚假繁荣景象。随着币价持续走高，大量散户被赚钱效应吸引，纷纷入场接盘，市场交易热度和持仓量达到峰值。

在散户持仓占比达到预期后，做市商选择不计成本集中抛售手中筹码，短时间内的巨额抛压直接击穿市场流动性，引发币价断崖式下跌，短时间内就出现价格腰斩的局面。而此时散户因市场深度不足，难以卖出手中持仓，只能被动承受资产大幅缩水的结果。

整个操作过程中，做市商凭借信息优势和控盘能力，将散户当作接盘工具，完全无视项目本身的价值支撑，是币圈抽毯类割韭菜的典型缩影。