#美联储回购协议计划

注意一个容易被忽略的细节：
美联储在 2025 年 12 月 22 日重新向市场注入流动性，但这并不是 QE。

这次使用的工具，仍然是回购协议（Repo）。

说白了，美联储做的事情很简单：
👉 给金融系统临时垫点现金，别在年底出问题。

为什么现在要出手？

主要集中在三个现实原因：

年底银行、机构的资金需求明显上升

需要确保银行体系平稳跨年

在 QT 接近尾声、货币市场基金资金重新配置的背景下，防止准备金突然吃紧，导致短期利率失控

Repo 的机制本身并不复杂：
美联储用国债等高信用资产做抵押，
向银行体系投放短期资金，
几天后再把钱收回，
只解决“当下缺钱”的问题，不改变长期货币方向。

所以要说清楚一点：
👉 这是止血，不是放水。

但真正值得警惕的，并不是 Repo 本身，而是它出现的“频率和力度”。

从此前每月约 400 亿美元规模的常备回购工具，
到现在美联储主动加强对回购市场的干预，
这已经不太像一次例行的技术操作，
更像是在提前对冲潜在的系统压力。

很多时候，
市场的反应，比宏观数据更诚实。

当央行开始频繁用短期工具托底，
往往意味着一句话：
👉 表面平静，底层已经开始绷紧。

这也是为什么，这类操作对 $BTC / $ETH 这样的风险资产来说，
短期未必是利空，
但长期方向，仍然取决于——
流动性究竟会不会真正转松。

信号，已经出现了。