ATUSD đang ở mức giá 0.09129 USD, cho thấy một sự phục hồi ngắn hạn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường biến động chung. Tuy nhiên, khi nhìn sâu vào dữ liệu on-chain, chúng ta thấy một bức tranh phức tạp hơn nhiều, nơi các tín hiệu mâu thuẫn đang kéo co mạnh mẽ. Đây không phải là thời điểm cho những quyết định vội vàng, mà là lúc cần sự tỉnh táo và phân tích khách quan để xác định liệu tài sản này nên được theo dõi hay nghiên cứu sâu hơn. Luận điểm trung tâm là ATUSDT đang trong một cuộc giằng co giữa kỳ vọng phục hồi ngắn hạn và áp lực bán cấu trúc, đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ.
Trong vài giờ qua, giá ATUSDT đã có một cú bật tăng từ khoảng 0.085 USD lên 0.091 USD, mang lại cảm giác tích cực cho những ai đang theo dõi. Khối lượng giao dịch 1 giờ đạt 496.889K, và đáng chú ý là khối lượng giao dịch 7 ngày đã tăng 7.79%. Điều này gợi ý một sự tái tham gia của các nhà giao dịch, có thể là do việc đóng vị thế bán hoặc mở các vị thế mua mang tính đầu cơ. Đây là một dấu hiệu của động lực thị trường tức thời, nhưng cần phải đặt nó trong bối cảnh lớn hơn để đánh giá mức độ bền vững.
Dù có sự phục hồi giá ngắn hạn, dữ liệu Cumulative Volume Delta (CVD) lại vẽ nên một bức tranh hoàn toàn khác. CVD, hay chênh lệch lũy kế giữa khối lượng mua và bán, là một chỉ số mạnh mẽ về áp lực thị trường thực tế. CVD của hợp đồng tương lai đang ở mức -76.537 triệu USD và CVD giao ngay còn sâu hơn ở -816.449 triệu USD, cả hai đều liên tục giảm. Điều này cho thấy áp lực bán ra vẫn rất lớn và dai dẳng trên cả thị trường phái sinh lẫn thị trường giao ngay, phản ánh một xu hướng giảm giá kéo dài.
Một điểm mâu thuẫn đáng chú ý xuất hiện khi chúng ta nhìn vào Funding Rate, hiện đang ở mức 0.0044. Funding Rate là khoản phí mà vị thế long trả cho short hoặc ngược lại để cân bằng thị trường. Việc chỉ số này dương cho thấy những người giữ vị thế mua hợp đồng tương lai vẫn đang trả phí cho những người giữ vị thế bán. Điều này có thể được giải thích là do niềm tin vào sự phục hồi vẫn còn tồn tại ở một bộ phận nhà giao dịch phái sinh, hoặc đơn giản là một cơ chế cân bằng thị trường đang diễn ra.
Tuy nhiên, sự hứng thú này không được thể hiện qua Open Interest (OI) – tổng số hợp đồng phái sinh chưa được đóng. OI hiện ở mức 53.592 triệu USD và đang có xu hướng giảm rõ rệt. Sự sụt giảm của Open Interest thường đi kèm với việc các vị thế bị đóng, có thể do thanh lý, chốt lời hoặc cắt lỗ. Điều này cho thấy dòng tiền mới đang không đổ vào thị trường phái sinh một cách mạnh mẽ, làm suy yếu nền tảng cho bất kỳ đợt phục hồi giá bền vững nào.
Để có cái nhìn toàn diện hơn, chúng ta cần xem xét Aggregated Futures Bid & Ask Delta. Chỉ số này hiện đang dương ở mức 113.295K, chỉ ra rằng có áp lực mua ròng tức thời trên thị trường hợp đồng tương lai. Đây là một tín hiệu tích cực trong ngắn hạn, hỗ trợ cho việc giá đang tăng trở lại. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhận thức rằng Bid & Ask Delta chỉ phản ánh động thái ngắn hạn và không thể thay thế cho bức tranh lớn hơn về dòng tiền được thể hiện qua CVD.
Khi mở rộng góc nhìn về khối lượng giao dịch, chúng ta thấy một sự tương phản rõ rệt. Trong khi khối lượng 7 ngày có dấu hiệu tăng trưởng, thì các khung thời gian dài hơn như 30 ngày, 90 ngày, 180 ngày, YTD và 1 năm đều cho thấy sự sụt giảm đáng kể, lên tới hơn 70%. Sự thiếu hụt thanh khoản và sự quan tâm của thị trường trong dài hạn là một yếu tố cần được xem xét nghiêm túc, bởi nó có thể làm giảm khả năng hấp thụ các lệnh mua lớn và khiến tài sản dễ bị ảnh hưởng bởi biến động.
Tổng hợp lại, ATUSDT đang ở trong một tình huống đầy thách thức. Một mặt, chúng ta thấy sự kiên cường từ Funding Rate dương và áp lực mua ngắn hạn qua Futures Bid & Ask Delta, cùng với một đợt phục hồi giá gần đây. Mặt khác, áp lực bán sâu rộng qua CVD và sự rút lui của dòng tiền qua Open Interest giảm, cùng với sự sụt giảm khối lượng dài hạn, cho thấy những vấn đề cấu trúc. Đây là một cuộc chiến giữa động lực ngắn hạn và xu hướng dài hạn đang chống lại nhau.
Trước tình hình này, có hai kịch bản chính cần được cân nhắc. Thứ nhất, áp lực mua ngắn hạn có thể tiếp tục được củng cố, dẫn đến một sự đảo chiều xu hướng bền vững. Kịch bản này đòi hỏi sự gia tăng rõ rệt của Open Interest và sự đảo chiều của CVD sang vùng tích cực. Thứ hai, áp lực bán tiềm ẩn có thể sẽ tái khẳng định vị thế, khiến đợt phục hồi hiện tại chỉ là một bẫy thanh khoản. Cần đặc biệt chú ý đến sự thay đổi của CVD và Open Interest trong những phiên giao dịch tới.
Với các tín hiệu mâu thuẫn rõ rệt, ATUSDT hiện tại phù hợp hơn cho việc theo dõi cẩn trọng và phân tích sâu hơn, thay vì cam kết vốn lớn một cách vội vàng. Sự phức tạp của các chỉ số on-chain đòi hỏi sự xác nhận rõ ràng về hướng đi của dòng tiền trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Việc hiểu rõ những lực lượng đang chi phối thị trường sẽ giúp chúng ta tránh được những rủi ro không cần thiết. Khi ai cũng lãi, rủi ro cao nhất.
Đây không phải là một lời khuyên đầu tư. Hãy tự mình nghiên cứu và đưa ra quyết định đầu tư của riêng bạn.
