OpenAI złożyło projekt S-1 do SEC, a dodatkowo przewidziało, że informacje mogą wyciec 🙂
Moja pierwsza reakcja to nie ekscytacja, ale uznanie, że to ruch bardzo sprytny, wcześniej dając sygnał, zachowując jednocześnie "sekretną" postawę zgodności, a jednocześnie rozgrzewając rynek. To nie jest wyciek, to starannie zaplanowany rytm informacji.
W tym samym tygodniu Cerebras wzrosło o 68% w pierwszym dniu, a następnego dnia o 18%, SpaceX zebrał dwa razy więcej. Narracja IPO AI zaczyna tworzyć samonapędzający się cykl: rośnie → przyciąga więcej kapitału → następna wycena IPO wyższa → dalej rośnie.
Ten cykl jest piękny, dopóki nie przestanie być piękny.
To, czego się naprawdę boję, to logika, o której mówi Hayes.
Te IPO nie przyciągają nowych pieniędzy, tylko wyciągają je z innych miejsc. OpenAI, Anthropic, SpaceX, te trzy podmioty razem mogą wywołać największe w ciągu ostatnich dziesięciu lat skoncentrowane odessanie płynności.
Rynek kryptowalut, akcje technologiczne, wszystkie są w tym samym zbiorniku płynności, zbiornik jest ograniczony, jeśli IPO AI wypije za dużo, to gdzie indziej zostanie mniej.
CEO Perplexity powiedział, że wyniki SpaceX w tym tygodniu są wskaźnikiem dla Anthropic i OpenAI, zgadzam się z tym, ale moja interpretacja jest nieco pesymistyczna, wskaźniki wiodące to nie tylko kierunek wzrostu lub spadku, ale także punkt wyjścia dla testu presji bańki.
Jeśli SpaceX wytrzyma, apetyt na następne IPO będzie większy, im większy apetyt, tym więcej płynności zostanie wyciągnięte, a kiedy to pęknie, będzie to jeszcze bardziej dotkliwe.
Jest jeszcze jedna rzecz, o której mało kto mówi, po wydaniu S-1 OpenAI, rynek po raz pierwszy zobaczy jego prawdziwe dane finansowe. Altman w różnych okazjach podawał liczby, które wskazują na szybki wzrost przychodów, ale również na ogromne straty.
Jeśli liczby w S-1 będą gorsze od oczekiwań, logika wyceny będzie zmuszona do przebudowy, to nie tylko OpenAI, ale cały sektor AI będzie musiał na nowo ocenić swoje wartości. To ryzyko nie jest tylko prawdopodobne, na pewno ktoś zacznie to obliczać.
SPCX i OPENAI podążają za narracją, ale sam nie będę inwestować dużych kwot, tokenizacja to emocje, a nie fundamenty, płynność jest słaba, a kiedy narracja się zmieni, nie ma wystarczającej głębokości na przejęcie.
Ta uczta jest warta udziału, ale lepiej siedzieć blisko wyjścia.
DYOR, nie jest to porada inwestycyjna.
#OpenAI #SpaceX135美元IPO