Analiza najnowszych wydarzeń RKLB i prognozy inwestycyjne
Najnowszy postęp w sprawie rakiety Neutron, 21 stycznia miało miejsce nieoczekiwane zdarzenie, gdy pierwszy zbiornik paliwa był poddawany statycznym testom ciśnieniowym, w trakcie których wystąpiła awaria. W odpowiedzi, Rocket Lab wyjaśnił, że obiekt testowy i główna struktura nie doznały poważnych uszkodzeń, a prace nad produkcją następnego pierwszego zbiornika paliwa są już w toku. Następnie, podczas telekonferencji dotyczącej raportu kwartalnego w lutym, firma zaktualizowała harmonogram, planując kolejną misję startową na Q4 2026.
Warto zauważyć efekty łańcucha, jakie przynosi ta zmiana: jeśli postęp zostanie opóźniony, osiągnięcie celu drugiego startu Neutrona w 2026 roku może być trudne do zrealizowania, co bezpośrednio wiąże się z ryzykiem obniżenia częstotliwości startów i tempa uznawania przychodów w tym roku. Dla Rocket Lab, chociaż Electron udowodnił swoją zdolność do realizacji komercyjnych, wejście na rynek ładunków o wyższej wadze, zamówień rządowych i rynku konstelacji sieciowych w dużej mierze zależy od tej kluczowej platformy Neutron. Jeśli oś czasu przesunie się o rok, współczynnik wzrostu przychodów w modelu wyceny ulegnie znaczącej zmianie.
W odniesieniu do trudności, jakie Neutron napotkał na etapie testów, moim zdaniem: to bardziej przypomina rutynowe wahania w weryfikacji inżynieryjnej, które nie zmieniają podstawowych trendów firmy. Opracowanie rakiety samo w sobie wiąże się z bardzo wysoką złożonością, a przeprowadzanie ekstremalnych testów ciśnienia w ramach testów strukturalnych jest nieodłącznym krokiem do osiągnięcia dojrzałości. Patrząc na dłuższy okres, kluczowa logika inwestycyjna Rocket Lab pozostaje stabilna.
Z perspektywy makroekonomicznej, globalna komercyjna przestrzeń kosmiczna znajduje się w długoterminowym okresie ekspansji. Niezależnie od tego, czy chodzi o budowanie sieci niskoorbitowych konstelacji satelitarnych, niezbędność w zakresie bezpieczeństwa narodowego, czy eksplorację głębokiego kosmosu i różnorodne zastosowania komercyjne, popyt nieprzerwanie rośnie. Nawet jeśli harmonogram startów Neutrona ulegnie opóźnieniu, długoterminowy popyt w branży nie zniknie.
Innym istotnym potencjalnym katalizatorem jest SpaceX. Jeśli w 2026 roku odniesie sukces na giełdzie, cały sektor komercyjnej przestrzeni kosmicznej może zyskać wyższą uwagą i emocjonalną premię na rynkach kapitałowych. Proces sekurytyzacji aktywów SpaceX może podnieść ogólny punkt wyceny w branży, prowadząc do ponownej wyceny podobnych firm na rynku. Jako jedna z nielicznych spółek giełdowych, która posiada zarówno rzeczywiste osiągnięcia w zakresie startów, jak i plany dotyczące średnich rakiet nośnych, Rocket Lab teoretycznie skorzysta na wzroście zainteresowania branżą i napływie kapitału.
Szczegółowe strategie dalszych działań zostały opublikowane w grupie członkowskiej.