46 dni negatywnego finansowania i wciąż nie łamiemy się. To jedyny wykres, który się teraz liczy.
Krótcy płacą, aby pozostać w pozycji, podczas gdy cena rośnie o ~23% w porównaniu do lutowych minimów i nikt nie ustępuje.
To już nie jest pozycjonowanie
Najpierw przejrzałem najnowsze liczby K33. Samo to, że jest w serii, wystarczy, aby podnieść brwi, ale to kontekst czyni to niebezpiecznym. Ostatni raz, gdy widzieliśmy ten rodzaj uporczywego negatywnego finansowania, rzeźbiliśmy dno. Ta sama zasada - tłum mocno skłania się w jedną stronę, a cena odmawia podążania.
Dane CryptoQuant się zgadzają. Finansowanie spadło do około –0.011. Nie tylko negatywne, ale agresywnie negatywne. Taki rodzaj odczytu, gdzie rynek staje się jednostronny. Nie potrzebujesz modelu do tego. Po prostu to czujesz. Wszyscy naciskają na tę samą transakcję.
Santiment potwierdza, że ekspozycja na krótkie pozycje jest podwyższona, sentyment jest zniekształcony, typowe zachowanie tłumu. Ale to nie wydaje się świeżym niedźwiedzim nastawieniem. To wydaje się być recyklingowane.
Cień 10/10 wciąż tu jest.
Ten krach nie tylko zlikwidował dźwignię, ale przekształcił sposób, w jaki ludzie handlują. Każde odbicie od tego momentu jest wyciszane. Każdy ruch w górę traktowany jest jak pułapka. Możesz to zobaczyć w sposób, w jaki krótkie pozycje są dodawane w siłę, a nie w słabość. To nie jest strategia— to reakcja na traumę. Zemsta na krótkich. Zabezpieczanie się przed strachem. Nazwij to jak chcesz.
I to jest uporczywe.
Wzrost otwartego zainteresowania wśród tego wszystkiego nie pomaga. Większy rozmiar. Większa dźwignia. Więcej ludzi przekonanych, że mają rację. To jest ta część, która zazwyczaj łamie rzeczy. Kiedy pozycjonowanie staje się zatłoczone i wzmocnione.
Cena tylko tam siedzi, trzymając, mieląc, nie dając załamania, na które wszyscy czekają. To właśnie tutaj wkracza ironia. Rynek jeszcze nie naciska, ale zmierza w tym kierunku. Cicho.
Ponieważ jeśli to wzrośnie wyżej—nawet nieznacznie—rozpad nie będzie elegancki. Krótkie pozycje nie wychodzą grzecznie. Są zmuszane do wyjścia. A kiedy to się dzieje, szybko się kumuluje.
Wciąż to nie jest czyste.
Negatywne finansowanie może pozostać negatywne. Widziałem, jak to trwało, podczas gdy cena nic nie robiła. Makro nie jest dokładnie wspierające. Płynność wciąż cienka. Te same warunki, które stworzyły październikowe załamanie, nie zniknęły całkowicie.
Ale asymetria jest obecna.
Tłum płaci, aby mieć rację. Rynek tego nie potwierdza.
To zazwyczaj tam, gdzie rzeczy zaczynają się odwracać.