W ciągu ostatniego roku firmy wydobywcze zebrały 11 miliardów dolarów poprzez emisję obligacji zamiennych — to dług korporacyjny, który później można wymienić na akcje. Wszystko to dzieje się na tle aktywnego zwrotu w stronę centrów danych dla sztucznej inteligencji.
Po halvingu w kwietniu 2024 roku, kiedy nagroda za blok spadła o połowę, zamknięto 18 transakcji związanych z emisją takich obligacji.
Wolumen emisji znacznie wzrósł. Firmy MARA, Cipher Mining, IREN i TeraWulf każda przyciągnęła po 1 miliardzie dolarów w zaledwie jednej transakcji. Niektóre obligacje były emitowane z kuponami 0% – inwestorzy zgadzali się na brak odsetek, licząc na wzrost wartości akcji w przyszłości.
Wolumeny emisji obligacji zamiennych. Źródło: TheMinerMag
Dla porównania, rok wcześniej większość obligacji emitowanych przez górników mieściła się w przedziale od 200 do 400 milionów dolarów.
Po halvingu w kwietniu górnicy zaczęli aktywnie zwracać uwagę na centra danych AI – musieli jakoś zrekompensować spadek dochodów. Ale nawet w tym kierunku sytuacja pozostaje skomplikowana. Branża jest pod presją ze wszystkich stron: od kapryśnej tokenomiki po problemy z dostawami sprzętu i wysokie ceny energii elektrycznej. A także – ograniczenia handlowe, które przynoszą niespodzianki w najmniej odpowiednim momencie.
Górników czeka bitwa o hashrate i zasoby dla AI
Według szacunków firmy inwestycyjnej VanEck, w ciągu ostatniego roku zadłużenie górników wzrosło pięciokrotnie i teraz wynosi 12,7 miliarda dolarów.
Analitycy Nathan Frankowicz i Matthew Siegel uważają, że problem nie leży w chciwości czy awanturnictwie, ale w samej logice branży. Aby pozostać na powierzchni, firmy muszą wydawać ogromne sumy na sprzęt.
"Dawniej górnicy pokrywali te koszty za pomocą akcji, a nie długów. Ale teraz wszystko jest inaczej," piszą.
W tym kontekście eksperci określają koszt sprzętu jako „topniejący blok lodu”. Szybko traci na aktualności, ale bez niego trudno jest wytrzymać konkurencję.
Hashrate sieci bitcoina nadal rośnie. Źródło: CryptoQuant
Hashrate bitcoina nadal rośnie, a górnicy muszą inwestować coraz więcej, zarówno w sprzęt, jak i w energię elektryczną. Im większa konkurencja, tym droższe staje się uczestnictwo w wyścigu.
W październiku sekretarz energii USA Chris Wright zaproponował uproszczenie podłączenia centrów danych i farm górniczych bezpośrednio do sieci energetycznych. Taki schemat umożliwi pozyskiwanie energii elektrycznej bez pośredników i w potrzebnych ilościach.
Ponadto górnicy będą mogli wspierać samą sieć energetyczną. Na przykład zmniejszać obciążenie w godzinach spadku i, wręcz przeciwnie, pobierać nadmiar energii, gdy nie ma jej gdzie umieścić. Może to uczynić ich ważną częścią infrastruktury, a nie tylko konsumentami zasobów.
#AI #CipherMining #Write2Earn #BTC
