Rezerwa Federalna wstrzykuje 50,35 miliardów dolarów do rynków za pośrednictwem operacji repo, budząc obawy o podstawowy stres płynności.
Rezerwa Federalna (Fed) wstrzyknęła 50,35 miliarda dolarów do systemu za pośrednictwem swojej Stałej Instytucji Repo w piątek. Ten ruch następuje w obliczu znacznych potrzeb zabezpieczeń na koniec miesiąca. Incydent budzi obawy o warunki płynności. Fed nadal twierdzi, że warunki rynkowe pozostają solidne z "dużymi rezerwami."
Wzrost aktywności Repo
Wpływ 50,35 miliarda dolarów oznacza historyczny wysoki poziom dla Stałej Instytucji Repo. Jednocześnie instytucja odwrotnego repo przyjęła 51,8 miliarda dolarów. To wskazuje, że interwencja Fedu nie była izolowana.
Ten skoordynowany wysiłek ma na celu zaspokojenie krótkoterminowych potrzeb płynnościowych, które występują na koniec każdego miesiąca. To zazwyczaj wtedy, gdy instytucje finansowe stają w obliczu zwiększonych wymagań dotyczących zabezpieczeń.
Zarządzany Repo Facility, zaprojektowany w celu zapewnienia nocnych pożyczek dla głównych dealerów w zamian za papiery skarbowe, działa jako kluczowe narzędzie w zarządzaniu niedoborami płynności krótkoterminowej.
Analitycy ostrzegają przed zbliżającym się kryzysem płynności
Pomimo stanowiska Fed, że te operacje są częścią rutynowego zarządzania rynkiem, analitycy zaczynają kwestionować, czy te środki są oznaką głębszych problemów z płynnością.
Jeden kluczowy analityk sugeruje, że te manewry to nie tylko drobne korekty, ale mogą sygnalizować pojawiający się kryzys płynności, który bank centralny stara się opanować, zanim stanie się bardziej powszechny.
Komentarz analityka podkreśla ważny wzór. Wskazuje na narastający stres w systemie. Było to również widoczne podczas kryzysu repo w 2019 roku, kiedy Fed interweniował w podobny sposób, aby zlikwidować luki przed dalszym rozprzestrzenieniem się presji w systemie finansowym.
Analityk uważa, że działania Fed, które są tak agresywne, nawet w obliczu rekordowych deficytów i wysokich stóp procentowych, sygnalizują zaostrzenie warunków pod powierzchnią.
Przechodząc do dzisiaj, obecne zastrzyki repo, choć przedstawiane jako część "wystarczających rezerw," zwracają uwagę na możliwe pęknięcia w systemie. Jest to szczególnie istotne w kontekście rosnących deficytów i ogólnego zaostrzenia polityki monetarnej.
Wykres umów repo na nocne odkupy wyraźnie ilustruje ten wzór nagłych skoków. Chociaż na początku często bagatelizowane, skoki ostatecznie prowadziły do szerszych reperkusji na rynku.
Umowy odkupu FED
Interwencja w piątek nie jest odosobnionym incydentem, ale kontynuacją bieżących wysiłków Fed w zarządzaniu krótkoterminową płynnością. Dzieje się to w kontekście coraz bardziej kruchych warunków ekonomicznych.
Porównując aktywność repo do stopy funduszy Fed
Patrząc na długoterminowe porównanie stopy funduszy Fed Powella do indeksu S&P 500, widzimy, że drastyczne wahania w stopie funduszy Fed, szczególnie w czasach kryzysu gospodarczego lub stresu rynkowego, silnie korelują z spadkami w indeksie S&P 500.
Okres po kryzysie finansowym w 2008 roku, recesja wywołana pandemią w 2020 roku oraz obecne warunki inflacyjne pokazują, jak agresywna polityka Fed może wpływać na szerszą wydajność rynku.
FUND Rata
Co wyróżnia się na wykresie, to odwrotna relacja między podwyżkami stóp Fed a wynikami S&P 500, który od lat zmaga się z Bitcoinem. Historycznie, gdy Fed podnosi stopy lub wprowadza duże ilości płynności do systemu, często sygnalizuje to stres ekonomiczny.
W niektórych przypadkach, takich jak podczas rynków niedźwiedzia w 1974 i 1981-82, agresywne podwyżki stóp i zastrzyki płynności poprzedzały znaczące spadki na rynku. To samo można powiedzieć o obecnych warunkach, gdzie rosnąca aktywność repo może być zapowiedzią dalszej zmienności na rynku.
#FedPumps
