financialnews

Inwestorzy flagowego funduszu prywatnego kredytowania Blackstone w drugim kwartale złożyli wnioski o wypłatę środków na kwotę 4,5 miliarda dolarów, co zmusiło firmę po raz pierwszy do ograniczenia wykupu. Blackstone to największa prywatna grupa inwestycyjna na świecie, a jej decyzja świadczy o rosnącym nacisku na rynek prywatnego kredytowania, pisze Financial Times.

Prawie co piąty Rosjanin odkłada na emeryturę, ale większość zaczyna to robić dopiero po 40. roku życia. Średnio respondenci chcą otrzymywać na emeryturze ₽56 tys. miesięcznie i uważają, że konieczne jest posiadanie ₽6 mln oszczędności, aby żyć komfortowo po zakończeniu kariery, wynika z badania „SberNPF” – partnera „SberInvestments” na PMEF-2026 (dostępne u „RBC Investments”).

Wśród rosyjskich przedsiębiorców od 2022 roku rosną obawy dotyczące możliwości konfiskaty aktywów. Na miliarderów w RF wywierane jest coraz większe ciśnienie ze strony państwa: stawiane są im zarzuty, począwszy od korupcji, a skończywszy na udzielaniu wsparcia niena wojennego Ukrainie, a nawet posiadaniu podwójnego obywatelstwa. O tym w środę, 3 czerwca, poinformowała agencja Bloomberg.

Według szacunków analityków blockchainu, miliony bitcoinów uważa się za utracone z powodu zgubienia kluczy prywatnych i fraz seed. Wśród tych aktywów są nie tylko zapomniane portfele z pierwszych lat istnienia bitcoina, ale także środki użytkowników, którzy zmarli, nie zostawiając instrukcji dla bliskich.

Członek komitetu ds. polityki pieniężnej Banku Anglii, Megan Green, powiedziała w niedzielę, że tokenizowane depozyty prawdopodobnie wypchną Stablecoiny w ciągu pięciu lat, gdyż banki komercyjne dążą do ochrony tradycyjnej bazy depozytowej.
Green wystąpiła na konferencji w Dubrowniku, Chorwacja, i zauważyła, że cyfrowe wersje tradycyjnych depozytów bankowych mogą stać się dominującą formą cyfrowych pieniędzy. „Myślę, że tokenizowane depozyty prawdopodobnie wypchną Stablecoiny, a za pięć lat być może będziemy się zastanawiać, dlaczego w ogóle rozmawialiśmy o Stablecoinach,” powiedziała.

Obecnie rozpatrywana wersja ustawy przez Kongres stwarza przewagę dla firm kryptowalutowych nad bankami, dał do zrozumienia top-menadżer. Jego zdaniem, dokument umożliwi emitentom stablecoinów oferowanie klientom zysków z ich produktów bez konieczności przestrzegania tych samych wymogów dotyczących kapitału, płynności i ochrony inwestorów, które obowiązują dla depozytów bankowych.

Премии за риск в ОФЗ сейчас такие же, как в 2024 году, когда в среднем за год инфляция составила 9,5%, ключевая ставка — 17,5%, а на конец года рынок ожидал ставку 23%. Что это значит для инвесторов в ОФЗ и почему это хорошая инвестиционная возможность?
В цикле снижения ключевой ставки длинные облигации стали идеей номер один на российском фондовом рынке. Условия для рынка акций все еще неблагоприятны, а доходности консервативных инструментов сокращаются.
В случае с длинными ОФЗ все, казалось бы, просто — это надежные облигации, приносящие на сегодняшний день достойную доходность в районе 14,5-14,8% годовых. Однако профессионалы рынка видят, что ставки по ОФЗ сейчас выше, чем должны быть в теории. Давайте разберемся, почему так происходит, и почему это хорошая возможность для инвесторов.
Существует так называемая теория чистых ожиданий, согласно которой кривая ОФЗ должна соответствовать траектории краткосрочных ставок, ожидаемых рынком.
Согласно результатам макроэкономического опроса Банка России, проведенного 10-14 апреля, экономисты ожидают среднюю ключевую ставку чуть ниже 11% в 2027 году, 9% в 2028 году и нейтральную ключевую ставку 8%.
В этом случае кривая процентных ставок по сравнению с фактическими доходностями ОФЗ выглядела бы следующим образом:
Если срок до погашения равен одному году, кривые чистых ожиданий и бескупонной доходности ОФЗ сходятся. Но чем больше срок, тем больше разница. При сроке три года разница между текущей кривой бескупонной доходности ОФЗ и кривой чистых ожиданий составляет 3 п.п., для ОФЗ пяти лет — 4,7 п.п., а для ОФЗ семи лет возрастает до 5,5 п.п.
Эту разницу называют премией за срочность. Мы ее называем премией за риск в структуре ОФЗ. Считаться она может по-разному, в том числе на основе более сложных математических моделей, но мы предпочитаем использовать ожидания из опроса Банка России.
Текущий уровень премий (5,43%), на наш взгляд, очень высок, а также сравним с их уровнем в 2024 году (5,57%), к концу которого рынок ожидал ключевую ставку 23%, а ключевая ставка составляла в среднем 17,5% при накопленной за год инфляции 9,5%.
Почему премии столь высоки?
И теория, и практика говорят нам о том, что премия зависит главным образом от инфляционных рисков. О том, что они сохраняются, говорит осторожный подход к снижению ставки Банком России. Сейчас участники рынка внимательно отслеживают ситуацию с дефицитом бюджета, перспективами ослабления рубля и геополитикой, поскольку все эти факторы по различным каналам транслируются в ожидаемые темпы инфляции.
Но есть и еще один фактор, объясняющий, почему премии в ОФЗ столь высоки. И, похоже, он наблюдается только с 2026 года.
Премии за риск в ОФЗ выше, чем предполагается доходностями других инструментов с процентным риском. Для иллюстрации можно привести сравнение бескупонной доходности пятилетних ОФЗ и доходности процентного свопа на RUONIA c тем же сроком — это та доходность, которую участники рынка процентных контрактов считают справедливой доходностью RUONIA на горизонте пяти лет.
Мы видим, что свопы отклонились вниз более чем на 1 п.п., хотя раньше отклонения были незначительны и быстро корректировались — доходности пятилетних ОФЗ выше
Магия? Скорее, техника. Дело в балансе спроса и предложения. Минфин предлагает много ОФЗ с фиксированным купоном в долгосрочной части кривой, но основные держатели ОФЗ, банки, вероятно, не имеют достаточно стимулов значительно наращивать вложения в ОФЗ. Причиной тому и риск-надбавки за процентный риск, и общая низкая дюрация активов банков (большинство корпоративных кредитов в 2024-2026 годах выдавались под плавающую ставку).
В результате, если вы покупаете долгосрочные ОФЗ сегодня, то соглашаетесь на высокий макроэкономический риск и чувствительность к процентным ставкам, как, впрочем, и всегда в случае инвестирования в длинные бумаги, но при этом получаете дополнительную компенсацию за последствия высокого предложения ОФЗ Минфином. Принять эту дополнительную компенсацию может быть вполне рационально: государство платит за увеличенное предложение, а не за больший риск.
Добавим, что сейчас инвесторы могут воспользоваться не только имеющейся премией к доходности, но и ростом наклона кривой ОФЗ: разница между точками на кривой бескупонной доходности ОФЗ со сроком семь лет и два года достигает 1,5 п.п. против околонулевой разницы на начало года. В условиях дальнейшего снижения ключевой ставки у участников рынка будут возникать дополнительные стимулы инвестировать в долгосрочные ОФЗ.
Важность диверсификации, учета потребности в ликвидности, горизонта инвестирования
Наши модели показывают, что самым выгодным миксом является добавление фондов денежного рынка и долгосрочных ОФЗ с дюрацией 5+ лет в один портфель. Первая часть позволяет без риска зарабатывать высокую реальную ставку, вторая — собирать высокую текущую доходность и рассчитывать на прирост котировок.
Корпоративные облигации и короткие ОФЗ сейчас выглядят менее привлекательно после ралли в конце первого квартала. А акциям требуется триггер для положительной переоценки. Ожидания по ним соответствуют опциону колл (когда с малой вероятностью инвестор может рассчитывать на очень высокий доход).
Что бы вы ни предпочитали, необходимо диверсифицировать портфель (особенно будьте осторожны с рискованными ставками в корпоративном долге и отдельных акциях в пострадавших секторах) и учитывать собственный комфортный горизонт инвестирования.
#FinancialNews , #MarketTurbulence
Добро пожаловать в группу, всех новых подписчиков, из числа тех читателей, которые предпочитают не самостоятельно мониторить десятки новостных сайтов (или иных СМИ), в поисках свежих новостей. Всех кто предпочитают, иметь возможность быть ознакомленными в одной новостной ленте, с основными мировыми тенденциями в сфере политики, экономики и финансовых новостей, оказывающих сильное взаимное влияние, друг на друга !!!

Brazylijski rynek akcji zakończył piątkowe obroty spadkiem, w obliczu negatywnej dynamiki ze strony sektorów surowców, dóbr konsumpcyjnych i nieruchomości.
W momencie zamknięcia, giełda w São Paulo Bovespa spadła o 0,70%, osiągając 3-miesięczne minimum.
Wśród liderów wzrostu komponentów indeksu Bovespa na koniec dzisiejszych obrotów znalazły się akcje TOTVS ON EJ NM (BVMF:TOTS3), które podrożały o 1,32 p. (4,16%), zamykając się na poziomie 33,30. Notowania Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA USIMINAS Pref (BVMF:USIM5) wzrosły o 0,43 p. (4,04%), kończąc handel na poziomie 10,92. Akcje MPX ENERGIA ON NM (BVMF:ENEV3) podniosły się o 0,63 p. (2,52%), zamykając się na poziomie 25,26.

Ряд акций платёжных компаний и финтех-сектора отражает долгосрочные темпы роста, существенно ниже текущих консенсус-прогнозов — к такому выводу пришли аналитики UBS, использовавшие собственную систему оценки HOLT.
По словам UBS, данная методология, ориентированная на оценку долгосрочной способности компаний генерировать денежные потоки, указывает на разрыв между ожиданиями рынка по росту и прогнозами аналитиков для ряда платёжных компаний.
Анализ сопоставляет консенсус-оценки на ближайшие три года с темпами роста, которые подразумеваются текущими ценами акций на период с 2029 по 2035 год.
Среди упомянутых компаний Shopify закладывает в котировки около 10% долгосрочного роста выручки, тогда как консенсус-прогнозы предполагают рост более 25% в течение ближайших трёх лет.
Toast, согласно рыночным ожиданиям, не демонстрирует долгосрочного роста вовсе, несмотря на то что консенсус-прогнозы предусматривают рост выручки в районе высоких подростковых значений за тот же период.
Block, по данным UBS, закладывает в котировки низкий однозначный рост выручки в долгосрочной перспективе (без учёта Bitcoin), тогда как консенсус-прогнозы предполагают рост в районе середины подростковых значений в течение ближайших трёх лет.
Visa и Mastercard выглядят менее рассогласованными: обе компании закладывают в котировки около 7% ежегодного роста выручки в период с 2029 по 2035 год. Для сравнения, консенсус-прогнозы предусматривают рост в нижней части двузначного диапазона в ближайшие три года.
UBS также отметил, что акции ряда крупных устоявшихся платёжных компаний, судя по всему, закладывают в котировки отрицательный долгосрочный рост.
Согласно анализу банка, Fidelity National Information Services и Global Payments закладывают снижение годовой выручки примерно на 10% в период с 2029 по 2035 год, тогда как Fiserv — около 5%.
В докладе отмечается, что американский платёжный сектор исторически генерировал доходность на капитал значительно выше среднего уровня по рынку США.
В последние годы прогнозируемая доходность на капитал восстановилась, однако рыночные ожидания остаются существенно ниже, что свидетельствует о сохраняющихся сомнениях инвесторов в устойчивости профиля роста сектора.
Отдельно UBS указал, что рыночные ожидания предполагают дальнейшее улучшение рентабельности для финтех-компаний, ориентированных на кредитование, — в частности, Affirm, Klarna и SoFi.
Ожидается, что все три компании начнут генерировать положительную доходность на собственный капитал в денежном выражении начиная с 2026 года, а инвесторы закладывают в котировки дальнейшее улучшение показателей после 2027 года.
#WorldNews2026 , #FinancialNews
Все самые интересные новости мира финансов для наших постоянных читателей, подписчиков, и гостей нашей группы !!

Ultra-bogaci inwestorzy na całym świecie postanowili zrealizować część zysków, podczas gdy akcje biją rekord za rekordem, mimo geopolitycznych napięć. W ciągu ostatnich tygodni najbogatsze rodziny sprzedały papiery wartościowe o wartości ponad $1 miliarda, oszacował Bloomberg.
Co sprzedawały rodziny z biurami rodzinnymi

Goldman Sachs informuje o nasileniu presji inflacyjnej w gospodarkach regionu Azji i Pacyfiku w kontekście wojny w Iranie oraz zamknięcia cieśniny Ormuz, przy czym najsilniejszy wzrost odnotowano w krajach o niskich dochodach.
Strategowie firmy zajmujący się rynkami surowców znacząco podnieśli prognozy cen energii od początku wojny i przewidują cenę ropy Brent na poziomie $90 za baryłkę w czwartym kwartale, przy czym ryzyka przesunięte są w stronę przekroczenia tej prognozy. Ceny importowe, ceny producentów oraz ceny detaliczne paliw gwałtownie wzrosły w całej Azji od końca lutego, chociaż subsydia w kilku krajach złagodziły lub ograniczyły wzrost detalicznych cen paliw.

Zarządzanie finansami Singapuru współpracuje z bankami prywatnymi, aby skrócić czas potrzebny zamożnym klientom na otwarcie kont bankowych, powiedział szef regulatora w poniedziałek.
Bank centralny Singapuru wydał w poniedziałek okólnik, w którym zaleca instytucjom finansowym ustalenie źródła bogactwa klienta „proporcjonalnie do ryzyk”, aby skrócić czas rozpatrywania wniosków, poinformował dyrektor generalny MAS Chia Der Jun na konferencji branżowej.

Wygląda na to, że nigdy rosyjski rynek długu nie był tak kontrowersyjny. Z jednej strony — rekordowe wolumeny handlu i rosnąca armia prywatnych inwestorów. Z drugiej — „totalne oczyszczenie” rynku obligacji o wysokim dochodzie (ВДО). Kierownik działu analitycznego w departamencie DCM firmy inwestycyjnej „Uniservice Capital”, Ekaterina Maewska — o tym, dlaczego popyt na obligacje bije rekordy właśnie wtedy, gdy jakość kredytowa emitentów szybko spada.

В американском Сенате в четверг, 21 мая, произошел крайне редкий демарш против президента США Дональда Трампа: его однопартийцы - республиканцы заблокировали ключевую инициативу Трампа в сфере миграции, тем самым провалив принятие законодательного пакета, который предусматривает около 70 млрд долларов дополнительного финансирования для иммиграционных и таможенных органов, а также пограничной службы. В итоге лидер сенатского большинства Джон Туне отправил сенаторов на парламентские каникулы без голосования - каникулы продлятся до конца следующей недели.
Фонд компенсаций как яблоко раздора
Главным поводом для споров стал фонд компенсаций для сторонников Трампа в размере около 1,8 млрд долларов, который министерство юстиции анонсировало 18 мая и в последний момент включило в миграционный пакет. Средства предназначены предполагаемым жертвам судебного преследования при администрации предыдущего президента - Джо Байдена.
Компенсацию из этого фонда могут получить сотни сторонников Дональда Трампа, осужденных за нападение на Капитолий в Вашингтоне 6 января 2021 года и впоследствии помилованных Трампом после его возвращения в Белый дом. Оппозиционные демократы назвали этот фонд "фондом взяток", при этом инициатива Минюста вызвала недовольство и в рядах самих республиканцев.
Политические риски
Сенаторы-республиканцы опасаются, что фонд компенсаций может быть негативно воспринят избирателями в преддверии промежуточных выборов в Конгресс в ноябре. Многие граждане жалуются на резкий рост цен на топливо и продовольствие из-за войны с Ираном, хотя Трамп неоднократно давал понять, что это не является для него приоритетом.
Недовольство у части республиканцев вызвали и планы Дональда Трампа по строительству большого бального зала рядом с Белым домом: в миграционный пакет была включена дополнительная сумма в 1 млрд долларов на нужды президентской охраны, которой впредь предстоит обеспечивать безопасность еще и этого объекта.
#FinancialNews