Gdyby amerykańską gospodarkę z listopada 2025 roku trzeba było opisać jednym statusem w mediach społecznościowych, brzmiałoby to: „Wszystko jest skomplikowane”.
Federalny system rezerwowy opublikował świeżą „Beżową księgę” (Beige Book), a ten dokument wygląda jak karta medyczna pacjenta, u którego wydaje się, że nic krytycznego nie boli, ale ogólny stan charakteryzuje się jednym słowem - osłabienie. Większość z dwunastu okręgów FRS raportuje, że aktywność gospodarcza „prawie się nie zmieniła”.
Przeanalizujmy, co kryje się za suchymi sformułowaniami regulatora i dlaczego ten spokój może być mylący.
Shutdown i koniec 'elektrycznej marzenia'. Polityczna turbulencja przestała być tylko tłem — uderza w portfel. Zatrzymanie pracy rządu (government shutdown) jest wspomniane w raporcie jako rzeczywista przeszkoda w handlu. I nie chodzi tylko o zamknięte parki narodowe: zakłócenia w wypłatach zasiłków żywnościowych (SNAP) zmusiły organizacje charytatywne do pracy na wyczerpaniu.
Jeszcze jeden cios przyszedł z miejsca, gdzie się go spodziewano, ale wiedziano, że może być lepiej. Wygaśnięcie federalnych ulg podatkowych na zakup pojazdów elektrycznych doprowadziło do przewidywalnego wyniku: sprzedaż stanęła. To klasyczny przykład tego, jak bardzo obecny popyt zależy od państwowej igły. Brak bodźców — brak sprzedaży.
Jednocześnie obserwujemy klasyczną 'K-kształtną' dynamikę: podczas gdy rynek masowy zaciska pasa, segment luksusowy czuje się doskonale. Bogaci nie płaczą, tylko nadal wydają, co utrzymuje statystyki przed spadkiem w otwartą recesję.
SI wychodzi na polowanie na miejsca pracy. Chyba najbardziej intrygujący (i niepokojący) punkt raportu dotyczy rynku pracy. Zatrudnienie nieco spadło, ale nie ma masowych zwolnień. Firmy wybrały taktykę 'cichej optymalizacji': po prostu nie zatrudniają nowych ludzi na miejsca odejście.
Ale najważniejsze — w raporcie Fedu oficjalnie zarejestrowano trend, o którym długo spierali się futurolodzy. Kilka firm bezpośrednio zadeklarowało: sztuczna inteligencja zastąpiła stanowiska na poziomie podstawowym.
To już nie prognoza, to fakt z listopada 2025 roku. SI czyni obecnych pracowników tak efektywnymi, że zwiększenie zatrudnienia staje się niepotrzebne. Dla biznesu to plus w marżowości, dla absolwentów uczelni — bardzo złe wieści.
Cła. Słowo 'cła' (opłaty) przewija się jak czerwona nitka przez raporty okręgów przemysłowych. Aktywność produkcyjna, co dziwne, rośnie (dzięki budowie centrów danych dla tej samej SI), ale niepewność zabija optymizm.
Sytuacja jest paradoksalna. Ceny wejściowe rosną (z powodu ceł, ubezpieczeń i medycyny), ale podniesienie cen dla klientów biznes już nie może — klient 'nasycił się' inflacją i po prostu odchodzi.
Wynik: Firmy zmuszone są poświęcać zyski. Ściskanie marży staje się głównym bólem głowy dyrektorów.
Co w końcu?
Obraz listopada 2025 roku wygląda tak:
Konsument jest zmęczony. Pieniądze mają tylko na szczycie klasy średniej i bogatych.
Biznes jest w trudnej sytuacji. Z jednej strony — cła i koszty, z drugiej — niewypłacalny popyt.
Rynek pracy jest zamrożony. Znalezienie pracy staje się trudniejsze nie dlatego, że wszystkich zwolniono, ale dlatego, że twoje miejsce zajmuje algorytm lub po prostu 'optymalizacja' (ale to nie jest pewne).
Optymizm producentów (szczególnie w Cleveland i Chicago) budzi nadzieję, ale ogólna prognoza Fedu pozostaje ostrożna. Nie spadamy w przepaść, ale zdecydowanie utknęliśmy w neutralnym biegu. I biorąc pod uwagę ryzyko nowych ceł i politycznych sporów, wyciśnięcie sprzęgła i wrzucenie biegu w najbliższych miesiącach będzie bardzo trudne.