Bitcoin (BTC), 67.002 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Glassnode’dan alınan zincir üstü veriler, uzun vadeli yatırımcıların bu ayı piyasasında dip oluşmadan önce daha fazla düşüş sinyali verdiğini ortaya koyuyor.

Glassnode’un üç farklı grafiği de benzer bir tabloya işaret ediyor. Bitcoin’lerini 155 gün ve üzeri tutan yatırımcılar stresli günler yaşıyor. Ancak bu grup, geçmiş döngülerin dip seviyelerinde görülen o acı noktasına henüz ulaşmış değil.

Uzun Vadeli Yatırımcı NUPL’si Tarihsel Dip Bölgesine Yaklaştı

Bitcoin Uzun Vadeli Yatırımcı Net Gerçekleşmemiş Kar ve Zarar (LTH NUPL), şu anda 0,25 seviyesine yakın seyrediyor (kırmızı daire). Bu seviye, her döngüde dip olarak kabul edilen turuncu bandın üst sınırına denk geliyor.

Tarihi veriler gösteriyor ki, bu bölgeye her temas, döngü boyunca Bitcoin fiyatının en düşük noktalarıyla çakıştı (mavi bölgeler). 2012, 2015, 2019 ve 2022 diplerinde bu turuncu banddan çıkılmadı.

Öte yandan sinyal hâlâ birikim bölgesine dönmüş değil. NUPL’ın, geçmiş döngülerde olduğu gibi turuncu ya da kırmızı banda daha derin inmesi gerekiyor; bu da dibe yönelik işaretleri kuvvetlendirir.

Uzun Vadeli Yatırımcı Arzı Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesinde

NUPL kısa vadede acıya işaret etse de uzun vadeli yatırımcının elindeki Bitcoin miktarı rekor tazeledi. Şu anda bu grup yaklaşık 15 milyon BTC ile tarihi bir seviyeye ulaştı.

Bu tablo aslında her döngüde tekrar ediyor. Bitcoin ayı piyasalarının orta aşamalarında uzun vadeli yatırımcılar, kısa vadeli satıcılardan coin topluyor.

Sonrasında topladıkları coin’leri yeni bir yükseliş trendine dağıtıyorlar, ancak bu genellikle aylarca veya yıllarca sürebiliyor. Şu anki birikim ritmi, bu yatırımcıların mevcut fiyat bandında potansiyel gördüğüne işaret ediyor. Fakat fiyatta daha fazla düzeltme ihtimalinin sürdüğü de unutulmamalı.

Ancak bu tablo, piyasanın genel olarak hâlâ düşüş eğiliminde olduğunu gösteriyor. Çünkü uzun vadeli yatırımcılar kolay kolay zayıf ellerde satmaz. Şu anda baskı, daha genç ve piyasada güçlü kararlılığı olmayan bir gruptan geliyor.

BTC Fiyatı Gerçek Kapitülasyon Öncesi 56.000 Dolara Gerileyebilir mi?

Glassnode’un üçüncü grafiği büyüklük sorusuna ışık tutuyor. Bitcoin LTH Göreceli Gerçekleşmemiş Zarar oranı şu anda %15,5 seviyesinde. Yani uzun vadeli yatırımcı portföylerinde her 1 dolar değer için ortalama 15 cent zararda bekliyor.

2019 ve 2022 döngü diplerinde ise bu oran %50’nin üzerine çıkmıştı. Yani mevcut seviyeyle, geçmişteki “dibe vurma” noktası arasında bir “mesafe” bulunuyor. Glassnode, X’te şöyle belirtti:

Glassnode: ‘69.500 dolarda, LTH Göreceli Gerçekleşmemiş Zarar oranı %15,5 seviyesinde. Yani, uzun vadeli yatırımcıların torbasındaki her 1 dolar için şu an yaklaşık 15 cent gerçekleşmemiş zararda. Döngüdeki aşırılıklarda bu rakam 1 doların 50 cent’ini de geçmişti. Stres mevcut fakat uzun vadeli yatırımcılar hâlâ, geçmiş diplerin yaşandığı o sancılı seviyelerden oldukça uzakta’ dedi.

Bitcoin’in 56.000 dolar bölgesine geri çekilmesi bu zararı %30 ila %40 bandına çıkaracaktır. Bu seviyeler ise uzun vadede güçlü bir destek oluşumuna ve zincir üstü baskının önceki kapitülasyon dönemlerine benzemesine yol açabilir.

Eğer NUPL kırmızı banda gerilerse, 44.000 dolar bölgesine daha derin bir düşüş de olasılık dışı değil. Ancak 105.000 dolar seviyesi tekrar yakalanırsa bu düşüş senaryosu geçersiz olur ve uzun vadeli yatırımcılar yeniden geniş çapta kâra geçer. Böyle bir hareket, geçmiş döngü dönüşlerinde görülen o nadir sinyele benzer nitelik taşıyor.

BTC, son bir haftada %11,6 ve son bir yılda %36,3 geriledi. Uzun vadeli yatırımcı göstergeleri, dirençsiz yolun önce aşağıya, sonra yukarıya olduğunu gösteriyor.