Nvidia CEO’su Jensen Huang, 2 Haziran’da Computex’te Marvell Technology için “yeni trilyon dolarlık şirket” dedi. Marvell hisseleri seans içinde yaklaşık %33 yükselerek tarihlerinin en büyük bir günlük artışını yaşadı. Bu hareket şirkete yaklaşık 56 milyar dolar piyasa değeri ekledi ve Marvell’ı 250 milyar dolar seviyesinin üzerine taşıdı.

Bu destek haberi piyasalara düşerken, yatırımcı Michael Burry ise Nvidia’nın yapay zeka hamlesindeki talepin çok fazla belli bir noktada toplandığını ve gizli finansman riskleri barındırdığını uyardı.

Huang, Marvell CEO’su Matt Murphy’nin Taipei’deki sunumuna sürpriz bir şekilde katılarak sahnede yaklaşık 10 dakika geçirdi. Marvell’ın ağ ve bağlantı çiplerini veri merkezleri için vazgeçilmez olarak niteledi. Çünkü yapay zekadaki yüklerin binlerce birbirine bağlı işlemci arasında hızlı veri paylaşımına dayandığını söyledi.

Bu açıklama, Nvidia’nın Marvell’da yaklaşık 2 milyar dolarlık hisseye yatırım yapmasının ardından geldi. Böylece Marvell’ın özel hızlandırıcıları ve optik ağı, Nvidia’nın yapay zeka altyapısı ile entegre hale geldi.

BREAKING: Marvell Technology, $MRVL, extends gains to over +45% in 2 days after Nvidia CEO Jensen Huang says it could become the "next trillion-dollar company."That's +$90 BILLION in market cap since Jensen Huang's comment. pic.twitter.com/84L0NLHZZh

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 3, 2026

X hesabımızı takip edin ile son dakika gelişmeleri anında öğrenin

Marvell’deki Yükselişin Arkasında Ne Var?

Marvell’a yükseliş yönlü bakanlar, yapay zekada işlemci ve bellekten sonra bağlantının en kritik darboğaz olacağını savunuyor. Şirket, bu ağ kümelerini birbirine bağlayan anahtarları, optikleri ve özel çip’leri geliştiriyor. Artık gelirlerinin çoğunu da veri merkezi ürünleri oluşturuyor.

Eleştirmenler ise Marvell’ın değerlemesinin gereğinden fazla şişkin olduğunu ve Broadcom gibi güçlü rakiplerle ağ çip’lerinde ciddi rekabet yaşandığını hatırlatıyor.

Jensen Huang’ın ‘…bir sonraki trilyon dolarlık şirket’ şeklindeki açıklamasına atıfta bulunan CNBC bunu haberleştirdi.

Tek bir destek açıklaması genellikle temelleri değiştirmez. Fakat Huang’ın sözlerinin trader’lar üzerinde etkili olduğu göz ardı edilemez. Ayrıca analistler de Nvidia’ya yönelik genel anlamda yükseliş yönlü kalmaya devam ediyor. Bu durum, yapay zeka odaklı işlem hacmine olan güveni gösteriyor.

Michael Burry’nin Nvidia Uyarısı

“The Big Short” filmiyle tanınan Michael Burry, yapay zeka konusuna eleştirel yaklaşıyor. Yönettiği Scion Asset Management firması, Nvidia hisselerinde bir milyon adetlik satım opsiyonu (short emirleri) pozisyonu açtı.

Burry, Nvidia’nın müşteri tabanındaki aşırı yoğunlaşmayı temel bir risk olarak vurguladı. Nvidia’da en büyük üç müşteri şu anda alacakların %64’ünü oluşturuyor. Bu oran geçtiğimiz çeyrekte %56, 2020’de ise yalnızca %33 seviyesindeydi.

🚨Michael Burry says Nvidia has 3 big customers and if they stop buying the whole thing is over.Those 3 customers now account for 64% of Nvidia's entire accounts receivable.In 2020 that number was 33%. It jumped 8 percentage points in a single quarter.Nvidia's revenue is… pic.twitter.com/YIqMLRNkBT

— Bull Theory (@BullTheoryio) June 3, 2026

Burry ayrıca bugünkü harcamaların çoğunu ‘tokenmaxxing balonu’ olarak tanımladığı, geçici bir test ve kıyas sürecine bağlıyor. Talebin kalıcı gibi göründüğünü fakat bir anda solabileceğini öne sürüyor.

Burry, şöyle belirtti: ‘Hissenin tarihindeki en sert düşüş için koşullar şu anda her zamankinden güçlü.’

Burry’nin temkinli yaklaşımı, geniş çaplı piyasa balonu uyarılarının da devamı niteliğinde. Son dönemde özellikle çip hisselerine düşüş yönlü işlem açıyor.

Onun tezinde ise sistem genelinde gizli bir kaldıraç kullanımına dikkat çekiliyor. Moody’s’in şubat ayındaki raporuna göre Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta ve Oracle’ın gelecekteki veri merkezi kira taahhütleri toplamda 662 milyar doları buluyor ve bu rakam henüz bilançolarında yer almıyor.

Moody’s’e göre bu tutar, bu beş şirketin düzeltilmiş borç seviyesinin yaklaşık %113’üne denk geliyor. Söz konusu yükümlülükler, kiralamalar başladığında gerçek nakit çıkışı olarak ortaya çıkacak.

Diğer göstergeler de tedirginliği artırıyor. Düşen H200 kiralama fiyatları hakkındaki son haberler, yakın vadede GPU talebinin sorgulanmasına yol açtı.