Indeks Dow Jones wzrósł o 1,73%, a S&P 500 z entuzjazmem osiągnął historyczne maksimum. W międzyczasie tradycyjny król bezpieczeństwa - złoto, również stabilnie utrzymuje się w silnym przedziale powyżej 4413 dolarów.
Bitcoin, ten aktyw, który dla niezliczonej liczby wiernych jest uważany za "cyfrowe złoto", w ciągu ostatnich 24 godzin spadł do najniższego poziomu 61383 dolarów. W porównaniu do szczytu zaledwie miesiąc temu (6 maja) na poziomie 82500 dolarów, korekta już niepostrzeżenie wzrosła do 26%.
Kiedy wszystkie aktywa rosną, dlaczego tylko Bitcoin spada?
Amerykański rynek spotowy ETF na Bitcoina odnotowuje już 13. dzień z rzędu odpływ netto, co nie tylko ustanawia najdłuższy okres "krwawienia" od momentu debiutu na początku 2024 roku, ale także łącznie wycofane fundusze osiągnęły zawrotną kwotę 4,33 miliarda dolarów. W ciągu zaledwie ostatnich 30 dni, około 51726 BTC zostało wycofanych z tych produktów ETF, co daje wartość bliską 5 miliardów dolarów.
IBIT od BlackRock, w ciągu jednego dnia przekroczył 5,278 miliarda dolarów w wykupie, co ustanowiło drugi najwyższy dzienny odpływ od momentu debiutu. Tylko w ciągu pierwszych trzech dni czerwca, IBIT stracił 2,58 miliarda dolarów.
Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła poniżej 2,3 biliona dolarów, co w porównaniu do szczytu w październiku 2025 roku oznacza utratę ponad 2 bilionów dolarów, co stanowi prawie 50% spadek. Indeks strachu i chciwości spadł bezpośrednio do 12, co oznacza 'ekstremalny strach', a to już drugi dzień z rzędu.
Ethereum spadło poniżej 1800 dolarów, tracąc 20% w porównaniu do szczytu w maju; XRP, SOL, BNB i inne główne monety również nie miały szczęścia, notując powszechne, dwucyfrowe spadki.
W obliczu tak brutalnego widoku, rynek wygenerował dwie skrajnie różne interpretacje, które dotyczą fundamentalnej wartości i przyszłości Bitcoina.
Pierwsza teoria pochodzi od największego 'martwego byka' Bitcoina, założyciela Strategy, Michaela Saylor'a. Jego logika jest prosta: obecny wzrost zysków akcji związanych z AI jest zbyt kuszący, a IPO SpaceX oferuje namacalną przestrzeń wyobraźni o gospodarce kosmicznej. Pieniądze są tylko tymczasowo przyciągane przez te bardziej pociągające historie. Uważa, że to jak z wodą, która zawsze wróci, a długoterminowa wartość Bitcoina jako dobra rzadkiego się nie zmienia.
Jednak analitycy Charles Schwab przedstawili znacznie bardziej niepokojąca 'teorię alternatywną'. Uważają, że to, co obserwujemy, może nie być prostym cyklem, lecz pierwszą przegraną narracją Bitcoina na 'dnie cyklu'.
Głębokość tej teorii polega na tym, że wskazuje na zasadniczą różnicę między tym spadkiem a poprzednimi. W przeszłości, gdy rynek panikował, kapitał płynął albo do dolara, albo do złota, rynek kryptowalut był tylko 'pod wypaloną gniazdem, gdzie nie ma nic'. Ale tym razem kapitał wypływający z rynku kryptowalut trafił w bardzo konkretne miejsca - do sektora AI reprezentowanego przez Nvidię oraz do nadchodzącego IPO kosmicznego giganta SpaceX.
Gdy akcje AI zaczną przynosić konkretne raporty zysków, gdy IPO SpaceX pozwoli ci dotknąć przyszłości gwiazd, a złoto potwierdzi swoje właściwości obronne wielowiekową historią, to historie, na których opiera się Bitcoin jako 'cyfrowe złoto' i 'przechowalnia wartości', nagle wydają się nieco blade i puste w 2026 roku. Analitycy Charles Schwab wcelowali w sedno: to nie jest wyprzedaż napędzana strachem, lecz 'zmiana narracji' dokonana świadomie.
Warto pamiętać, że CPI w USA w kwietniu wyniósł nadal 3,8%, a napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie podniosła ceny energii, co teoretycznie sprzyjało scenariuszowi 'hedgingu inflacyjnego' dla Bitcoina. Jednak Bitcoin obrał zupełnie przeciwny kierunek, co zmusiło instytucjonalnych inwestorów, którzy próbowali przekonać się do narracji 'cyfrowego złota', do ponownej oceny wiarygodności tej etykiety.
W ciągu ostatnich kilku dni, ponad 280 tysięcy wysoko lewarowanych byków zostało zmuszonych do likwidacji. Każda runda likwidacji oznacza, że grupa najbardziej agresywnych byków została całkowicie wyeliminowana.
Teraz rynek zmaga się z poważnym problemem strukturalnym: skąd weźmie się nowa siła kupująca, gdy ci 280 tysięcy ludzi opuści plac?
A co z retail? Indeks strachu na poziomie 12, na mediach społecznościowych słychać lamenty, a głosy o zakupach na dnie są znikome.
A co z instytucjami? 13 dni ciągłego odpływu ETF-ów już dało odpowiedź: są obecnie najbardziej zdecydowanymi sprzedającymi.
A co z przedsiębiorstwami? Poza firmą Saylor'a, od dawna nie słyszeliśmy, by jakiekolwiek mainstreamowe przedsiębiorstwo ogłosiło, że włączy Bitcoina do swojego bilansu.
Retail, ETF-y, przedsiębiorstwa - te trzy siły, które wcześniej napędzały rynek byka, obecnie są netto sprzedającymi. Rynek znalazł się w przerażającym 'pustym miejscu kupującego'. Teoretycznie, po tak drastycznym wyprzedażu, techniczny odbicie może nastąpić w każdej chwili, ale jeśli nie pojawią się nowe, trwałe zakupy, każde odbicie może stać się kolejną okazją do 'ucieczki'.
Jedynym kluczowym sygnałem jest kierunek przepływów funduszy w amerykańskim ETF-ie na Bitcoina. Tylko gdy ta czerwona linia odpływu znów stanie się zielona, będziemy mogli powiedzieć, że najniebezpieczniejszy moment mógł już minąć.
Następnym makro katalizatorem, na który rynek może liczyć, będzie nadchodzące posiedzenie Fed w czerwcu. Jednak według narzędzia FedWatch CME, rynek powszechnie oczekuje, że na tym posiedzeniu stopy procentowe pozostaną bez zmian, a prawdopodobieństwo obniżki jest minimalne. To oznacza, że w krótkim okresie trudno będzie o silne bodźce ze strony makro.
#加密24h清算17.2亿美元 #SpaceX135美元IPO #XRP跌7%至四个月低点 #SpaceX申请纳斯达克上市 $BTC
