4,2% CPI z maja, 82% prawdopodobieństwa podwyżki stóp w grudniu.
Zacznijmy analizować, jak dużą 'siłę rażenia' ma ten raport CPI.
Departament Pracy USA ogłosił 10 czerwca, że w maju CPI wzrosło o 4,2% w skali roku, znacznie przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 3,9% oraz przewyższając wcześniejszą wartość 3,8%. Core CPI wzrosło o 3,5% w ujęciu rocznym, a ceny energii, które wzrosły w ciągu miesiąca, skoczyły o 5,6%.
Te dane niemalże z impetem nałożyły na biurko Fedu wyraz 'drugi wzrost inflacji' w pogrubionej czcionce. Narzędzie CME FedWatch wskazuje, że rynki przewidują 82% szans na podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na grudniowym posiedzeniu, wzrastając z mniej niż 50% sprzed tygodnia.
To oznacza, że od marca 2025 roku rynek po raz pierwszy przyjmuje „podwyżkę” jako scenariusz bazowy, a marzenia o obniżkach stóp w tym roku całkowicie zniknęły.
Teoretycznie, to jest szczytowy bearish dla takich ryzykownych aktywów jak Bitcoin. Ale dlaczego, tym razem panika na rynku była tak krótka?
Po pierwsze, to typowy scenariusz „kupuj oczekiwania, sprzedawaj fakty”. Przez całe dwa tygodnie przed publikacją danych, Bitcoin spadł z 66000 dolarów do około 58000 dolarów, co daje łącznie spadek o ponad 12%. Ten proces spadku był sam w sobie rynkiem, który wcześniej trawił i wyceniał ten ponad oczekiwania raport CPI.
Po drugie, oczekiwana „ostatnia zniżka” w podwyżkach stóp procentowych może już być za nami. Z doświadczenia historycznego, gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp według CME FedWatch przekracza 80%, często oznacza to, że strach rynku przed zacieśnieniem osiągnął szczyt. Teraz rynek całkowicie wycenił najgorszy scenariusz: „brak obniżek stóp w tym roku, a nawet możliwa jedna podwyżka”.
Zatem, jakiekolwiek wiadomości bez „gorszego” kontekstu mogą być interpretowane jako dobre wieści. Fokus rynku przesunął się z raportu CPI na posiedzenie FOMC 16 czerwca. Jeśli wówczas Fed ogłosi, że „utrzymuje stopy procentowe, ale pozostawia możliwość na przyszłość”, może to zostać uznane jako „spadnięcie buta”, co zainicjuje nową falę wzrostów.
Na koniec, Bitcoin zdaje się budować mechanizm „odczulania” na dane makroekonomiczne. Przypomnij sobie, od CPI w marcu (3,8%) do CPI w kwietniu (3,8%), a potem do majowego 4,2%, każdy raz, gdy dane były lepsze od oczekiwań, wpływ na cenę Bitcoina miał malejący efekt marginalny. Rynek zaczyna stopniowo akceptować, że wysoka inflacja i wysokie stopy procentowe staną się nową normą.
Pamiętasz tamten brutalny cykl podwyżek w 2022 roku?
Wtedy, przed oficjalnym rozpoczęciem podwyżek przez Fed, rynek również był pełen paniki i niepewności, a cena Bitcoina spadła drastycznie. Ale gdy Fed naprawdę uderzył w pierwszy młotek podwyżki, panika na rynku zaczęła ustępować, a Bitcoin w połowie roku znalazł lokalne dno i rozpoczął wielomiesięczną korektę.
Historia się nie powtarza, ale zawsze jest zdumiewająco podobna. Gdy najgorsze oczekiwania zostają potwierdzone, niepewność znika, a rynek nienawidzi niepewności.
Dlatego dla obecnego Bitcoina, z pozoru niewyróżniający się wynik — utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie — może być największym bullish.
#比特币跌至5.9万美元后反弹 #美国5月PPI同比升6.5% #美国当周初请失业金22.9万人 $BTC
