YZi Labs opublikowało na X zdanie, które warto wielokrotnie przemyśleć: W miarę jak wskaźnik objętości DEX do CEX coraz bardziej przesuwa się w stronę zdecentralizowanych miejsc, profesjonalni traderzy stają przed krytycznym „błędem przejrzystości”.

To zdanie wskazuje na dwa kluczowe sygnały:

（1）Transakcje nadal przesuwają się z CEX do DEX, co jest długoterminowym, strukturalnym trendem;

（2）Gdy transakcje naprawdę przenoszą się na łańcuch, profesjonalni traderzy zamiast tego tracą domyślną niewidoczność wykonywania, która istniała w CEX.

(3) Genius pojawił się w tym kontekście. Nie ma na celu stworzenia nowego DEX-u, lecz próbuje rozwiązać głębszy problem: jak odzyskać prywatność wykonawczą i efektywność transakcji blisko CEX w środowisku zdecentralizowanego handlu.


1. Jakie jest kluczowe zagadnienie, które Genius ma rozwiązać?

(1) 'Paradoks przejrzystości' DEX-u polega na tym, że zaletą zdecentralizowanego handlu jest przejrzystość na łańcuchu, weryfikowalność i brak zaufania, ale gdy DEX zaczyna przyjmować profesjonalne fundusze pierwotnie przeznaczone dla CEX, ta przejrzystość staje się obciążeniem. Dla profesjonalnych traderów, dużych funduszy i strategii ilościowych przejrzystość na łańcuchu oznacza, że: duże transakcje są łatwe do monitorowania w czasie rzeczywistym, intencje transakcyjne są ujawniane wcześniej, są wyprzedzane przez MEV, prowadzone są transakcje odwrotne, a rzeczywiste ceny transakcji nieustannie się pogarszają, alfa jest systematycznie erodowana, a na DEX-ie są one całkowicie ujawniane na publicznym łańcuchu bloków.

(2) To właśnie nazywa YZi Labs 'błędem przejrzystości': sama przejrzystość nie jest błędem, ale w momencie obsługi profesjonalnej skali transakcji brakuje jej kluczowej infrastruktury, jaką jest prywatność wykonawcza.

(3) Środki są przenoszone na łańcuch, ale warstwa wykonawcza nie została zaktualizowana, w miarę pojawiania się niepewności regulacyjnej i ryzyka przechowywania, coraz więcej funduszy przemieszcza się na łańcuch. Problem polega na tym, że: fundusze zostały przeniesione, ale infrastruktura transakcyjna nadal pozostaje na etapie projektowania 'przejrzystych transakcji dla detalistów'.

(4) Kluczowym osądem Genius jest: w następnej fazie konkurencji DEX nie chodzi o płynność, lecz o zdolności warstwy wykonawczej. Najważniejszym punktem jest 'jak zrealizować dużą, skomplikowaną, międzyłańcuchową transakcję bez wzbudzania czujności rynku.'


2. Kluczowa przewaga konkurencyjna Genius w porównaniu do innych DEX-ów
1. Prywatność wykonawcza: ukryte nie są transakcje, lecz intencje transakcyjne.

(1) Genius nie rozwiązuje problemu prywatności za pomocą całkowicie nieaudytowalnej czarnej skrzynki. Jego podstawowa koncepcja polega na tym, że transakcje wciąż odbywają się na łańcuchu, wyniki są nadal weryfikowalne, ale pojedynczy adres, pojedyncza ścieżka nie ujawnia już pełnej strategii.

(2) Poprzez podział dużej transakcji na wiele mniejszych, rozproszonych na różne adresy, różne łańcuchy i różne źródła płynności, obserwatorzy na łańcuchu mogą zobaczyć tylko **fragmentaryczne, bez wyraźnych powiązań zachowania transakcyjne**, co utrudnia odtworzenie ogólnej intencji. To stanowi zasadniczą różnicę w porównaniu do tradycyjnego DEX, gdzie 'jedna transakcja = jedna intencja'.

2. Genius nie jest DEX, ale 'profesjonalnym terminalem handlowym + warstwą wykonawczą'

(1) Genius nie próbuje stać się nowym rynkiem płynności. Jest bardziej jak: terminal handlowy on-chain skierowany do profesjonalnych traderów, agregujący wykonawcze centrum dla wielu łańcuchów, wielu DEX-ów i wielu rynków wieczystych.

(2) Oznacza to, że nie konkuruje bezpośrednio z Aster czy Jupiter o płynność, lecz stoi ponad nimi, optymalizując wykonanie transakcji. To również powód, dla którego CZ wyraźnie stwierdził, że Genius nie jest konkurentem Aster.


3. Cross-chain nie jest funkcją, lecz domyślnym założeniem

(1) W większości DEX-ów cross-chain nadal jest dodatkowym krokiem, podczas gdy założeniem Genius jest: traderzy nie powinni odczuwać obecności łańcucha.

(2) Użytkownik ma do czynienia z jednolitym interfejsem handlowym, a nie z doświadczeniem łączenia wielu łańcuchów. To kluczowe zwiększenie efektywności wykonawczej w przypadku wysokiej częstotliwości, dużych kwot i skomplikowanych strategii.


4. Dlaczego YZi Labs i CZ?
(1) YZi Labs inwestuje w Genius, co zasadniczo polega na zakładaniu, że gdy DEX rzeczywiście obsługuje wolumen transakcji na poziomie CEX, nowa infrastruktura handlowa z pewnością się pojawi.

(2) Pozycja Genius nie polega na tworzeniu rynku ani emisji aktywów, lecz na wypełnieniu długoterminowo brakującej warstwy w świecie DeFi - prywatności wykonawczej i profesjonalnych zdolności handlowych. CZ jako doradca bardziej odzwierciedla uznanie dla tego kierunku ewolucji.