W świecie kryptowalut istnieje pewien rytm, który każdy, kto był tam przez jakiś czas, rozpoznaje. Nowe projekty pojawiają się z efektownymi kampaniami marketingowymi, obiecując zrewolucjonizować wszystko. Media społecznościowe eksplodują hype'em. Ceny rosną. Influencerzy składają odważne prognozy. Potem, częściej niż rzadziej, ekscytacja zanika, a wszyscy przechodzą do następnej rzeczy. To cykl napędzany spekulacją, narracją i nieustannym poszukiwaniem następnego wielkiego zwycięzcy.

Dusk Network działa w zupełnie innym trybie. Podczas gdy inne projekty optymalizują się pod kątem nagłówków i trendujących hashtagów, Dusk cicho buduje coś, co nie nadaje się do wirusowych tweetów ani memowych zrywów. Budują infrastrukturę finansową, a infrastruktura jest z natury pracą nieefektowną.

Infrastruktura nie generuje ekscytacji w taki sposób, jak aplikacje konsumenckie. Nikt nie jest szczególnie entuzjastycznie nastawiony do protokołów, które kierują ruchem internetowym lub standardów, które pozwalają różnym bankom komunikować się ze sobą. Ale te nieatrakcyjne systemy są tym, co czyni wszystko inne możliwym. Internet nie działałby bez TCP/IP. Globalna finansjera nie działałaby bez SWIFT i systemów rozliczeniowych. A blockchain nie przekształci tradycyjnej finansjery bez infrastruktury, która rzeczywiście może spełniać wymagania regulowanych rynków.

To jest przestrzeń, którą zajmuje Dusk. Podczas gdy niektóre projekty blockchain koncentrują się na tworzeniu następnej wirusowej aplikacji zdecentralizowanej lub zdobywaniu umysłów wśród detalicznych spekulantów, Dusk koncentruje się na rozwiązywaniu problemów technicznych i regulacyjnych, które uniemożliwiają tradycyjnym aktywom finansowym poruszanie się w łańcuchu na dużą skalę. Oznacza to budowanie technologii chroniącej prywatność, która spełnia wymagania zgodności. Oznacza to tworzenie narzędzi dla deweloperów, które umożliwiają instytucjom prawidłową tokenizację papierów wartościowych. Oznacza to nawiązywanie relacji z regulatorami, instytucjami finansowymi oraz ramami prawnymi, które regulują rzeczywistą finansjerę.

Żadna z tych prac nie generuje rodzajów uwagi, które napędzają krótkoterminowe ruchy cenowe. Nie ma dramatycznego momentu, gdy infrastruktura jest "ukończona", co tworzy oczywisty katalizator dla hype. Postęp zachodzi stopniowo – aktualizacja protokołu tutaj, zatwierdzenie regulacyjne tam, nowe partnerstwo z instytucją finansową, specyfikacja techniczna, która umożliwia nową zdolność. Każdy element ma znaczenie, ale żaden z nich indywidualnie nie tworzy przekonującego nagłówka.

Branża kryptowalut nauczyła ludzi oczekiwania ciągłych nowości i ekscytacji. Projekty są oceniane na podstawie tego, ile uwagi przyciągają w danym tygodniu lub miesiącu. Obserwacje w mediach społecznościowych stają się wskaźnikami legitymacji. Wolumen handlu i ruchy cen mają większe znaczenie niż podstawowa technologia czy rzeczywista użyteczność. W tym środowisku wybór budowania infrastruktury zamiast gonić za uwagą może wyglądać na strategiczny błąd.

Ale rzeczywisty świat finansów nie działa na cyklu uwagi kryptowalut. Gdy duży bank decyduje, czy przyjąć nową technologię, nie patrzy na zaangażowanie na Twitterze ani wykresy cenowe. Oceniają możliwości techniczne, zgodność regulacyjną, gwarancje bezpieczeństwa i długoterminową wykonalność. Pytają, czy infrastruktura może sprostać ich wymaganiom dotyczącym prywatności, skalowalności i integracji z istniejącymi systemami. Zajmują się ramami prawnymi, śladami audytów i opieką instytucjonalną. To są pytania, na które odpowiedzi uzyskuje się w ciągu wielu lat pracy rozwojowej, a nie miesięcy kampanii marketingowych.

Tradycyjna finansjera porusza się powoli z dobrych powodów. Systemy obsługują biliony dolarów aktywów. Niepowodzenia mają poważne konsekwencje. Przepisy istnieją, aby chronić ludzi przed oszustwami i ryzykiem systemowym. Każda nowa infrastruktura próbująca zintegrować się z tym światem musi spełniać te standardy, a spełnienie ich wymaga cierpliwości, technicznej wyrafinowania i gotowości do wykonywania pracy, która nie przekłada się natychmiast na uwagę ani kapitalizację rynkową.

Skupienie Dusk na tokenizowanych papierach wartościowych i aktywach rzeczywistych ilustruje to podejście, które stawia infrastrukturę na pierwszym miejscu. Rynek tokenizowanych akcji, obligacji i nieruchomości mógłby ostatecznie przewyższyć całkowitą kapitalizację rynkową obecnego rynku kryptowalut. Ale zdobycie tego rynku wymaga rozwiązania problemów, które są fundamentalnie różne od uruchamiania nowego protokołu DeFi lub kolekcji NFT. Wymaga technologii, która chroni prywatność, jednocześnie umożliwiając zgodność. Wymaga struktur prawnych, które zaspokajają regulatorów papierów wartościowych w różnych jurysdykcjach. Wymaga rozwiązań dotyczących opieki, którym ufa inwestorzy instytucjonalni. Wymaga integracji z istniejącą infrastrukturą finansową.

Żadne z tych wyzwań nie może być rozwiązane przez hype ani uwagę. Wymagają one rzeczywistej innowacji technicznej, zaangażowania regulacyjnego oraz budowania relacji instytucjonalnych. Wymagają cierpliwej, systematycznej pracy, która nie generuje wirusowych momentów, ale tworzy trwałą wartość.

Jest coś niemal kontrkulturowego w tym podejściu w obecnym środowisku kryptowalutowym. Branża przyzwyczaiła się do projektów, które optymalizują uwagę jako pierwsze, a substancję później. Mapy drogowe są zaprojektowane, aby tworzyć stały strumień ogłoszeń, które utrzymują społeczności zaangażowane i ceny w ruchu. Partnerstwa są bardziej cenione za ich wpływ marketingowy niż strategiczne znaczenie. Tokenomika jest zaprojektowana, aby tworzyć dynamikę cenową, która przyciąga spekulantów.

Dusk reprezentuje inną tezę: że prawdziwa szansa w blockchainie nie polega na prześciganiu konkurencji w hype, ale na budowaniu infrastruktury, która może rzeczywiście wspierać tokenizację tradycyjnej finansjery. Ta infrastruktura będzie cenna nie dlatego, że przyciąga uwagę, ale dlatego, że rozwiązuje problemy, które rzeczywiście mają instytucje finansowe. Moat pochodzi z możliwości technicznych i pozycji regulacyjnej, a nie z wielkości społeczności czy obecności w mediach społecznościowych.

To nie oznacza, że Dusk jest niewidoczny lub nieinteresuje się adopcją. Infrastruktura potrzebuje użytkowników, a użytkownicy muszą wiedzieć, że infrastruktura istnieje. Ale istnieje różnica między budowaniem świadomości wokół rzeczywistej zdolności a wytwarzaniem hype, aby napędzać spekulacje. To pierwsze wynika z pracy; to drugie staje się samą pracą.

Zakład Dusk polega na tym, że gdy tradycyjne instytucje finansowe będą gotowe do tokenizacji bilionów dolarów aktywów, wybiorą infrastrukturę w oparciu o to, czy faktycznie działa, a nie na podstawie tego, ile uwagi otrzymała na Twitterze kryptowalutowym. Będą chciały technologii prywatności, która została udowodniona w produkcji, narzędzi zgodności, które zaspokajają ich prawników i regulatorów, oraz zespołu deweloperskiego, który rozumie złożoności regulowanej finansjery.

W krótkim okresie takie podejście może wydawać się niekorzystne. Projekty z lepszym marketingiem i większym hype'em mogą przyciągać więcej kapitału, przyciągać więcej deweloperów i tworzyć większy impet. W gospodarce uwagi kryptowalut niewidoczność to ryzyko. Jednak infrastruktura gra dłuższą grę. Pytanie nie brzmi, kto może wygenerować najwięcej ekscytacji w następnym cyklu rynkowym, ale kto nadal będzie istotny, gdy tradycyjna finansjera poważnie przyjmie technologię blockchain.

Istnieje historyczny precedens dla tej dynamiki. Wczesny internet był pełen firm, które przyciągały ogromną uwagę i inwestycje na podstawie porywających narracji i przewag pierwszego gracza. Wiele z nich już nie istnieje. To, co przetrwało, to firmy i protokoły, które zbudowały rzeczywistą infrastrukturę – niezawodne systemy, które rozwiązywały rzeczywiste problemy i integrowały się z istniejącymi branżami, nawet gdy ta praca była mniej ekscytująca niż najnowszy fenomen konsumenckiego internetu. @Dusk #dusk $DUSK