Fran Zaruba mFMc

#SpaceXPremarketFalls4.6% SpaceX przed otwarciem spadł o 4,6%, a ja myślę, że nie można tego traktować tylko jako zwykłej czerwonej świecy na wykresie. Po IPO SpaceX emocje były przesadzone, właściwie można powiedzieć, że "rakieta wciąż w powietrzu, a cena akcji już wyskoczyła poza atmosferę". Takie firmy są naprawdę rzadkie, komercyjna przestrzeń kosmiczna, Starlink, usługi startowe, narracja o przyszłej eksploracji kosmosu – każda z tych rzeczy wystarczyłaby na długi czas dyskusji na rynku. Ale jest tu jeden problem: dobra firma nie oznacza, że każda cena jest rozsądna, a wielka narracja nie znaczy, że krótka pozycja nie będzie miała korekty. Ten spadek wygląda na to, że inwestorzy przed otwarciem zrzucili trochę kapitału, ale w rzeczywistości rynek zaczyna na nowo przeliczać wartości. SpaceX to nie zwykła akcja technologiczna, jej wycena zawiera zbyt wiele przyszłości: czy Starship będzie można stabilnie wykorzystywać, czy Starlink nadal będzie rósł, czy wyobrażenia o AI i sieciach satelitarnych się zrealizują, a także czy nadchodzące zwolnienia akcji wczesnych inwestorów i pracowników spowodują presję sprzedażową. Gdy te rzeczy przekształcą się z "marzeń" w "modele finansowe", wahania ceny akcji na pewno się zwiększą. Moje osobiste zdanie jest dość proste: długoterminowa narracja SpaceX jest w porządku, ale krótkoterminowe pozycje są zbyt ciasne. Wiele osób nie ma złych myśli o SpaceX, po prostu wzrosty były zbyt szybkie, co zmusiło rynek do schłodzenia emocji. Szczególnie w kontekście rynku kryptowalut, takie super IPO i idea tokenizacji akcji bezpośrednio wpłyną na apetyt na ryzyko. Spadek SpaceX to nie tylko sprawa amerykańskiego rynku akcji, ale również wpłynie na krótkoterminowe nastroje w crypto dotyczące RWA, tokenizacji akcji i aktywów związanych z przestrzenią. Dlatego wolę to postrzegać jako "powrót do racjonalności", a nie koniec historii. Naprawdę warto zwrócić uwagę nie na dzisiejszy spadek o 4,6%, ale na to, czy kapitał będzie gotowy do wejścia po spadku. Jeśli wysoka wycena przetrwa wahania, to SpaceX wciąż będzie super aktywem; jeśli jedynie emocje będą trzymać cenę, to przyszła korekta może być bardziej dotkliwa, niż się wydaje. Rynek zawsze tak działa, najdroższe nie są marzenia, najdroższe jest to, co wszyscy myślą, że marzenia nie będą miały obniżki. $SPCXB