A Dominância Realizada do Bitcoin acompanha onde o capital realizado está concentrado entre Detentores de Curto Prazo (STH, <6M) e Detentores de Longo Prazo (LTH, >6M), mostrando se a especulação ou a convicção controla o mercado.

Historicamente, as topos do Bitcoin ocorrem quando os STHs dominam o capital realizado. Durante fases de euforia, compradores agressivos entram, moedas mais antigas são redistribuídas a preços mais altos e o capital especulativo atinge níveis extremos. Essa estrutura apareceu nos topos dos ciclos anteriores em 2013, 2017 e 2021.

Os mercados de baixa criam a transição oposta. Os detentores de curto prazo realizam perdas, sua dominância diminui e o capital se desloca para os detentores de longo prazo, com mais convicção e preços realizados mais baixos.

Usando a distribuição histórica completa da Dominância Realizada de STH, três zonas estatísticas se destacam:

Acima de 94,8% = domínio especulativo extremo (top 10% das observações históricas).

Em torno de 50% = equilíbrio histórico entre o controle de STH e LTH.

Abaixo de 28,7% = zona de subvalorização (fundo 10% das observações históricas), onde historicamente os LTHs controlam a maioria do capital realizado.

Atualmente, a Dominância Realizada de STH é de 27,6%, colocando o Bitcoin dentro desta zona histórica de subvalorização. Essa estrutura está mais próxima das fases anteriores de acumulação do que dos topos do ciclo.

No entanto, os fundos históricos são formados por meio de um processo. Em ciclos anteriores, a dominância de STH continuou caindo à medida que mais mãos fracas capitularam antes da recuperação.

Os dados sugerem que a especulação já foi amplamente “lavada”, os detentores de longo prazo estão recuperando o controle e o Bitcoin está se aproximando de uma estrutura historicamente associada a fundos de grandes ciclos. O risco restante é se ainda é necessária outra fase de capitulação antes que o próximo ciclo de acumulação comece.

Escrito por Crazzyblockk