Acabei de ver um dado que me deixou pasmo
A SEC vai liberar a negociação de ações tokenizadas, e a postura regulatória é de "toque leve". Citadel e SIFMA estão em pânico, publicaram uma carta dizendo que isso vai desviar liquidez e criar arbitragem regulatória.
Mas os dados não mentem — os xStocks da Kraken, que estão no ar há 8 meses, acumularam mais de 25 bilhões de dólares em volume de negociação; o TVL da Ondo Global Markets ultrapassou 1 bilhão; e os contratos perpétuos de Pre-IPO dispararam de 1 bilhão para 22 bilhões.
O IBIT da BlackRock é ainda mais impressionante, 75% dos investidores nunca tinham comprado ETFs antes, foi o BTC que trouxe eles para o mercado financeiro tradicional. E então essas pessoas começaram a comprar S&P 500, fundos de IA, ouro.
No ano passado escrevi sobre RWA, e naquela época achei que a tokenização da dívida pública americana já tinha atingido o teto. Agora a direção mudou para ações tokenizadas + contratos perpétuos de Pre-IPO. A vantagem dos contratos perpétuos é que não precisam de ações reais, custódia ou alocações, e na Hyperliquid, o SPCX teve um volume de 1,4 bilhões em um único dia.
O problema é que as ações tokenizadas basicamente trazem as limitações do mercado financeiro tradicional para a blockchain. Você viu no dia do IPO da SpaceX, os produtos de ações tokenizadas da Bybit, Binance e Bitget foram todos cancelados, porque não conseguiram as alocações reais. Os xStocks da Kraken também não conseguiram alocações de IPO, e os preStocks têm um período de lock de 180 dias.
Os contratos perpétuos sintéticos são a verdadeira inovação — contornando as limitações para criar novos mercados. Não precisam de ações, corretoras, ou alocações de IPO, só precisam de alguém disposto a ser a contraparte.
A mudança de atitude da SEC é muito interessante. Regulamentação leve equivale a dar luz verde para ações tokenizadas, mas ao mesmo tempo mantém o poder de apertar o cerco a qualquer momento. A oposição da Citadel não é só conversa, eles estão preocupados que a liquidez do mercado secundário seja desviada para o DeFi.
O que as instituições estão fazendo? O Morgan Stanley acabou de aumentar a posição em 266 BTC via ETF, o STRC da MicroStrategy escapuliu para 82 dólares e voltou para 88 dólares, e o Saylor disse que as reservas superam a dívida em 48 bilhões. O capital não está escolhendo uma direção, está escolhendo um alvo.
O BTC agora está a 63700, o índice de medo está em 21, extremo medo. A pontuação de tendência de acumulação on-chain está no topo, e a proporção de holders de longo prazo atingiu um recorde de 79%. De um lado, as instituições estão comprando freneticamente, e do outro, os traders de margem estão com medo de aumentar suas posições.
Esse setor de ações tokenizadas, em 2024 ainda vai estar sonhando, em 2025 começará a construir a infraestrutura, e em 2026 a SEC vai dar o sinal. O ritmo é exatamente como o do BTC ETF de antigamente — primeiro foram zombados, depois estudados, e por fim, aprovados.
$BTC $ONDO #代币化股票 #SEC #RWAHEREDOC