TD Cowen argumenta que a Estratégia está estruturalmente bem preparada para suportar a atual queda do Bitcoin e permanecer posicionada para capturar a valorização quando as condições de mercado melhorarem. Enquanto as ações da MSTR caíram acentuadamente junto com o Bitcoin — caindo cerca de 17% em uma única sessão — os analistas enfatizam que essa volatilidade acentuada é intencional e central para o modelo de negócios da Estratégia. O capital da empresa é projetado para atuar como um proxy de alta beta para o Bitcoin, amplificando os ganhos em mercados em alta e subperformando durante as quedas.

Do ponto de vista do balanço patrimonial, a TD Cowen vê pouco risco de vendas forçadas de ativos. Os analistas dizem que não há “cenário razoável” no qual a Estratégia precisaria vender Bitcoin ou alterar significativamente sua estratégia operacional, mesmo que os preços caíssem muito mais. Eles apontam para cerca de $2,25 bilhões em reservas de caixa, suficientes para cobrir encargos fixos por cerca de 17 meses e para atender potenciais resgates de notas conversíveis devidas em 2027. Segundo suas estimativas, um estresse financeiro significativo não surgiria até pelo menos 2028.

A TD Cowen reafirmou sua classificação de compra e a meta de preço de $440 para a MSTR, enquanto mantém as previsões de longo prazo para o Bitcoin inalteradas em cerca de $177.000 até o final de 2026 e $226.000 até o final de 2027. O banco também destacou a evolução do “motor de crédito digital” da Estratégia, incluindo a emissão de ações preferenciais em grande escala, como um pilar adicional que apoia a liquidez e a resiliência através da volatilidade prolongada.