Eu... estou um pouco absurdo... Isso pode ser mais um conhecimento frio contraintuitivo? $BTC

A empresa de Saylor, Strategy, é a maior empresa de armazenamento de panquecas do mundo, com 738 mil BTC, no valor de cerca de 49 bilhões de dólares

Qual é o valor de mercado da sua empresa? 44,5 bilhões. Ou seja, o mercado agora acredita que Saylor, junto com sua "mágica financeira BTC", e toda a sua empresa, vale menos 4,5 bilhões de dólares

Há um indicador chamado mNAV, que é o valor de mercado da empresa dividido pelo valor dos BTC que possui. No final de 2024, esse número será 3,4 vezes — o mercado está disposto a pagar 3,4 para comprar 1 dólar em BTC que ele possui

Agora? 0,9 vezes. Você gasta 90 centavos para comprar 1 dólar em BTC que ele possui.

De 3,4 para 0,9, em menos de seis meses. Mas Saylor não tem intenção de parar

Na semana passada, ele gastou 1,28 bilhões de dólares para comprar 17.994 BTC, com um preço médio de 70.946. Enquanto outros estão saindo do mercado, ele está aumentando suas posições

O problema é que agora ele precisa pagar cerca de 900 milhões de dólares em dividendos de ações preferenciais todo ano. Se o BTC continuar a cair, ele terá que vender ações para pagar os dividendos, o preço das ações será pressionado para baixo, tornando mais difícil levantar fundos para comprar moedas. O lendário vendedor a descoberto Chanos, conhecido por sua aposta contra a Enron, sempre disse que isso é um "círculo da morte"

Chanos apostou contra a Strategy enquanto comprava BTC, e ganhou uma grande quantia. A lógica é bem simples: basta comprar BTC, por que pagar um prêmio para comprar uma "empresa que substitui você na compra de BTC"?

A ironia é que agora o prêmio desapareceu, virou um desconto. Segundo sua lógica, agora é o momento mais razoável para comprar a Strategy

Mas Saylor não se importa. No mês passado, ele disse: não vamos vender BTC, vamos continuar comprando a cada trimestre

Durante o mercado em alta, todos diziam que ele era um gênio; durante o mercado em baixa, você pode comprar 1 dólar em BTC que ele possui por 90 centavos

Será que ele enlouqueceu ou o mercado enlouqueceu? Talvez nenhum dos dois tenha enlouquecido, a maré mudou.