A análise on-chain há muito deixou de ser um hobby para geeks e se tornou um negócio normal. Glassnode, Nansen, Dune, Chainalysis vivem todos do fato de que, na maioria das cadeias populares, literalmente tudo está à vista: quem lançou quanto, para onde foi, quem acumula, quem despeja. As baleias são visíveis a quilômetros, o TVL salta, todos contam ao mesmo tempo, os protocolos DeFi vazam dados sobre posições, slippage, liquidações. Bonito, conveniente, previsível. Eu acho que talvez seja bom demais para ser verdade.
E agora imagine que boa parte da atividade de repente se esconde na camada privada. Não apenas um mixer ou alguma moeda de privacidade exótica, mas uma L1 completa, na qual é realmente conveniente escrever DeFi, RWA, NFT, pagamentos, leilões etc. E isso é Midnight. E de repente, toda a imagem on-chain habitual começa a se desmoronar um pouco.
Lá não há anonimato total, como em Monero. Há privacidade racional e você mesmo decide o que mostrar e o que não mostrar. Através de ZK-SNARKs (protocolo Kachina), através da linguagem Compact, através de divulgação seletiva. Do lado de fora, apenas o que você permitiu é visível: "sim, a transação ocorreu", "a prova passou", "o estado foi atualizado". Mas quem, quanto, com quem, por que fica nas sombras.
E aqui começa a parte mais interessante.
Anteriormente, o analista olhava para o blockchain e via filmes em tempo real. Agora ele verá apenas silhuetas. O número de transações privadas verificadas por dia, o volume total de NIGHT e DUST, pode haver ainda alguns estados públicos dos contratos. Mas os detalhes são completamente nulos. E isso não acontece uma vez por semana em algum canto da rede, mas de forma sistêmica e em massa.
O que os analistas farão então?
Em primeiro lugar, muitos simplesmente se acostumarão a viver com suposições. Em vez de "essa carteira comprou 12k ETH", haverá algo como "com probabilidade de 70%, alguém grande está acumulando agora, pois o padrão de provas + volume de DUST + hora do dia são semelhantes aos anteriores dos grandes investidores". A precisão cairá, mas surgirá um novo jogo, tipo, quem adivinha melhor.
Em segundo lugar, será necessário prestar muito mais atenção além do blockchain. Redes sociais, relatórios corporativos, Google Trends, até finanças tradicionais. Porque quando a escuridão está on-chain, você procura reflexos em outro lugar.
Em terceiro lugar, novos brinquedos surgirão. Alguém já está mexendo nos metadados da ZK-proof (tamanho, tipo de circuito, entradas públicas). Alguém fará painéis para a divulgação seletiva, para que as equipes de compliance possam "espiar" quando lhes for permitido. Alguém treinará redes neurais com os dados da Simulação da Cidade Midnight.
E haverá uma divisão. Reguladores e equipes sérias de compliance terão acesso à divulgação de dados (Midnight faz isso de forma regulatória). E os traders comuns, analistas, influenciadores ficarão na escuridão. E isso tem um impacto psicológico muito forte. As pessoas se acostumaram com a onisciência. E de repente, a incerteza. Alguns simplesmente deixarão a profissão.
É o fim da análise on-chain? De forma alguma, claro. Haverá apenas uma nova análise on-chain. Aquela em que você não "sabe", mas "estima a probabilidade". Onde a habilidade mais valiosa não é ser capaz de calcular rapidamente o TVL, mas a habilidade de viver na névoa e ainda assim fazer conclusões que depois funcionam.
Aqueles que já estão se aprofundando em Compact, Kachina, divulgação seletiva e aprendendo a pensar em probabilidades, serão os reis amanhã. E aqueles que esperam que "tudo se torne transparente novamente" ficarão no passado.
A sombra já está se formando. A questão é apenas se você conseguirá aprender a vê-la. Eu mesmo ainda estou apenas aprendendo.@MidnightNetwork #night $NIGHT
