O ouro corrigiu cerca de 20% e agora está testando nosso primeiro suporte chave em $4,333.
Se esse nível falhar, o próximo suporte significativo está perto de $3,486, cerca de $850 mais baixo, destacando o risco de queda se as pressões macroeconômicas persistirem.
Há duas semanas, sinalizamos que as expectativas de taxas de juros poderiam mudar de cortes para aumentos à medida que os riscos de inflação reemergem, e isso agora está se refletindo cada vez mais tanto na precificação do mercado quanto na retórica dos bancos centrais.
Vários bancos centrais se tornaram mais hawkish, sinalizando preocupação com a inflação crescente e a necessidade de ancorar as expectativas, enquanto o Fed permanece relativamente dovish, por enquanto, criando uma desconexão crescente.
Em nosso mais recente trabalho de ativos cruzados, enfatizamos que, embora os rendimentos reais tenham sido historicamente o principal motor do ouro, uma dinâmica macroeconômica negligenciada está agora distorcendo o comportamento dos preços tanto para cima quanto para baixo.
A demanda dos bancos centrais tem sido um suporte estrutural importante, com compras globais atingindo 863 toneladas em 2025, ainda historicamente elevadas, apesar de uma desaceleração modesta.
Notavelmente, os Emirados Árabes Unidos aumentaram drasticamente suas reservas de ouro em quase 65%, enquanto a Turquia, o Azerbaijão e outros players regionais também permaneceram compradores ativos.
No entanto, o atual cenário geopolítico pode restringir temporariamente a acumulação adicional.
Com o conflito no Irã evoluindo e as dinâmicas de reservas mudando, alguns bancos centrais provavelmente têm menos flexibilidade para continuar adicionando ouro agressivamente, mesmo com os níveis de dívida dos EUA continuando a subir.
Olhando para o futuro, a tendência de desdolarização a longo prazo, diversificando reservas longe do dólar dos EUA, permanece intacta e deve continuar a apoiar o ouro uma vez que um fundo seja estabelecido.
Uma clara reversão técnica ainda é necessária antes que uma postura mais construtiva seja justificada.
Em nosso relatório de petróleo, focado nas crescentes expectativas de inflação, destacamos que o próximo suporte chave do S&P 500 está em torno de $6,200.
Veja nosso relatório sobre Petróleo: https://whatmatters.10xresearch.com/p/10x-what-matters
Veja nosso relatório sobre Ouro: https://whatmatters.10xresearch.com/p/gold-is-breaking-its-most-important-rule-here-s-the-level-that-matters-next