Ontem, as ações do Circle ($CRCL) caíram mais de 20% em um determinado momento, à medida que o pânico do mercado foi desencadeado pelo último rascunho da Lei de Clareza, que propõe uma proibição total das plataformas centralizadas que oferecem juros "passivos" em stablecoins. Isso levantou temores de que o incentivo para manter USDC seria significativamente reduzido.
Mas os dados on-chain contam uma história diferente. O gráfico mostra que a stablecoin sUSDS (stablecoin do Sky Protocol, que costumava ser MakerDAO) tem subido silenciosamente em direção a $6B desde o final de 2024. Isso não é uma reação de pânico à legislação da semana passada; é uma mudança estrutural que está em andamento há mais de um ano.
O capital não está saindo do cripto — está se movendo de plataformas centralizadas para protocolos DeFi que geram rendimento através de ativos reais apoiados pelo Tesouro dos EUA. A Lei da Clareza não iniciou essa migração. Ela apenas a nomeou.
Escrito por Sunny Mom