Algumas ações de aplicação anteriores contra empresas de criptomoedas careciam de um claro benefício ao investidor e interpretaram mal as leis federais de valores mobiliários, disse a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) na terça-feira.
Desde o ano fiscal de 2022, a SEC trouxe 95 ações e $2.3 bilhões em penalidades por “violações de livro e registro”, disse em um comunicado sobre seus resultados de aplicação para 2025.
“Juntamente com sete registros de empresas de criptomoedas e seis casos de ‘definição de um negociante’, esses casos não identificaram nenhum dano direto ao investidor proveniente dessas violações, não produziram nenhum benefício ou proteção ao investidor.”
Isso também refletiu um “viés pelo volume de casos movidos versus questões de proteção ao investidor,” uma má alocação de recursos e uma má interpretação das leis federais de valores mobiliários, disse a SEC.
É o mais recente exemplo da mudança de abordagem do regulador em relação à execução desde que passou a ter nova liderança sob o presidente da SEC Paul Atkins em abril de 2025.
Seu predecessor, o ex-presidente da SEC Gary Gensler, foi acusado de seguir uma abordagem de regulação por meio de execução em relação às criptomoedas. Desde sua saída, a SEC adotou uma postura mais amigável em relação aos ativos digitais.
A SEC disse que está mudando seu foco para qualidade em vez de quantidade
Na preparação para a inauguração de Donald Trump em 2025, a divisão de execução da SEC se envolveu em uma “corrida sem precedentes” para trazer casos e avançou com uma “perseguição agressiva de novas teorias legais,” disse a agência.
Atkins disse que a agência desde então se afastou dessa abordagem, encerrando a regulação por meio de execução e reorientando a missão central da comissão ao priorizar casos que fornecem proteção significativa aos investidores e fortalecem a integridade do mercado.
“Redirecionamos recursos para os tipos de má conduta que causam o maior dano—particularmente fraudes, manipulação de mercado e abusos de confiança—e nos afastamos de abordagens que priorizavam volume e multas recordes em detrimento da verdadeira proteção dos investidores,” ele acrescentou.
A consultoria Cornerstone Research relatou em novembro que sob Atkins, o número de ações de execução contra empresas públicas, incluindo aquelas envolvendo criptomoedas, diminuiu em cerca de 30% no exercício fiscal de 2025 em comparação com o exercício fiscal de 2024.
Sob Paul Atkins, o número de ações de execução da SEC caiu. Fonte: Cornerstone Research
Em conexão com as ações de execução de 2025, a SEC disse que obteve ordens para alívio monetário totalizando $17,9 bilhões, compreendendo $7,2 bilhões em multas civis e o restante em devolução e juros de pré-julgamento.
“Os resultados de execução deste ano esclarecem as falhas dessas ações e suas respectivas penalidades e restabelecem a definição e a medida da eficácia da execução, fundamentadas na intenção original do Congresso e focadas em trazer ações que realmente previnam danos aos investidores em vez de manchetes e números inflacionados,” disse a SEC.
Algumas empresas de criptomoeda ainda estão na linha de fogo
Apesar da mudança na execução da SEC, várias empresas de criptomoeda ainda foram alvo de ações de execução em 2025.
Em maio de 2025, a Unicoin e quatro de seus atuais e ex-executivos foram processados pela SEC por supostamente levantar $100 milhões enganando investidores sobre certificados que supostamente transmitiam direitos para receber tokens e ações da Unicoin. No entanto, a plataforma acusou a agência de distorcer suas declarações regulatórias para construir um caso.
A SEC também apresentou uma queixa civil contra Ramil Ventura Palafox em abril de 2025, CEO do Praetorian Group International, por supostamente orquestrar um esquema Ponzi de $200 milhões. Um caso criminal paralelo, movido pelo Departamento de Justiça dos EUA, resultou na sentença de Palafox em fevereiro de 20 anos de prisão.
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