A recente queda do Bitcoin entre 16 de maio e 18 de maio revela uma importante divisão comportamental dentro da coorte de holders de curto prazo.
A métrica "Bitcoin Short-Term Holder P&L to Exchanges Sum 24H" rastreia se os holders de curto prazo estão enviando moedas para as exchanges enquanto estão sentados em lucros não realizados ou perdas não realizadas.
Em outras palavras, ajuda a separar dois tipos muito diferentes de comportamento de venda: realização de lucro voluntária versus realização forçada ou emocional de perdas.
O que se destaca no último movimento é o extremo desequilíbrio entre os fluxos de holders de curto prazo lucrativos e os que estão no vermelho.
Na leitura mais recente, holders de curto prazo que estavam no lucro enviaram apenas ~112 BTC para as exchanges nas últimas 24 horas. Em termos práticos, isso é quase irrelevante em comparação com a escala da atividade movida por perdas. Durante a mesma janela, holders de curto prazo que estavam em perda enviaram cerca de 15.000 BTC para as exchanges, enquanto as entradas totais de STH nas exchanges também estavam perto de 15.100 BTC.
Isso significa que quase toda a entrada de holders de curto prazo veio de moedas sendo movidas com perda. A realização de lucros representou menos de 1% do total das entradas de STH nas exchanges, enquanto a realização de perdas foi responsável praticamente por todo o fluxo.
Esse é o sinal analítico chave.
A recente queda do BTC não parece ser impulsionada por holders de curto prazo garantindo lucros. Em vez disso, parece uma reação de capitulação por parte de investidores que estão 'underwater'. Aqueles que ainda estavam no lucro, em grande parte, permaneceram inativos, enquanto aqueles cujas posições migraram para o território vermelho se tornaram a principal fonte de oferta nas exchanges.
Portanto, a estrutura atual sugere uma clássica flush de mãos fracas: o preço cai, compradores recentes perdem confiança, moedas que geram perdas são movidas para as exchanges, e o mercado absorve a liquidez forçada do lado de venda.
A questão agora é se essa entrada de BTC com perda de ~15K vai diminuir rapidamente, o que apoiaria a ideia de um reset de curto prazo, ou se continua se expandindo, o que implicaria que o capital impaciente ainda está sendo empurrado para fora do mercado.
Escrito por MorenoDV_