O STH-SOPR acompanha o lucro e a perda realizados para moedas movidas dentro de 155 dias — a camada especulativa mais reativa à momentum de preço. O LTH-SOPR aplica a mesma proporção a saídas mais antigas que 155 dias, medindo os holders de convicção cujas decisões têm maior peso no mercado. Acima de 1.0 sinaliza realização de lucro; abaixo de 1.0 sinaliza perda ativa. Juntos, eles expõem toda a arquitetura de P&L de qualquer ciclo.

Desde dezembro de 2025, o LTH-SOPR fechou abaixo de 1.0 em 75 dias separados — uma leitura que apareceu zero vezes no mercado em alta de 2017, onde o LTH-SOPR teve uma média de 2.32 e variou de 1.44 a 4.71 com todos os holders de longo prazo em lucro. O motor estrutural é claro: o Bitcoin atingiu o pico de $124,450 em outubro de 2025. Aqueles compradores se tornaram holders de longo prazo em março de 2026, quando o preço havia caído para a faixa de $66-70K. No dia 11 de março, o LTH-SOPR atingiu 0.639 a $70,088 — implicando uma base de custo agregada de LTH de $109,606 e uma perda realizada de 36% pelo grupo do ATH.

O sinal STH é mais construtivo. Depois de colapsar para 0.922 em 23 de janeiro a $89,557 — refletindo o pânico dos compradores que entraram perto do topo do ciclo — o STH-SOPR manteve-se predominantemente acima de 1.0 através de abril e maio de 2026, com uma média de 1.003 em 30 dos 47 dias positivos. Isso espelha a recuperação pós-capitulação vista em ciclos anteriores. No entanto, o LTH-SOPR permanece estruturalmente dividido: os acumuladores da era de 2022, com uma base de custo implícita de $23,367, produziram o pico de 5 de abril para 2.877 a $67,215, enquanto os compradores do ATH continuam absorvendo perdas. Com 47% das leituras do LTH-SOPR de maio ainda abaixo de 1.0, uma recuperação sustentada acima desse limite é a confirmação não resolvida que este ciclo está faltando.

Escrito por Crazzyblockk