A SpaceX de Musk está programada para listar na Nasdaq sob o código SPCX em torno de 12 de junho (preço deve ser definido em 11 de junho).
De acordo com os documentos oficiais: preço fixo de $135 por ação, captação de aproximadamente $75 bilhões (com opção de aumento dos subscritores, que pode adicionar mais $11 bilhões), correspondendo a uma avaliação de cerca de $1,77 trilhões.
Após a listagem, se tornará a sétima maior empresa dos EUA em valor de mercado. Esse tamanho de captação é mais do que o dobro do da Aramco em 2019, superando todas as IPOs históricas anteriores, e é de fato a 'maior IPO da história'. Musk mantém cerca de 85% do controle de voto da empresa através de ações de supervotação, garantindo que a empresa permaneça firmemente em suas mãos, enquanto os compradores do SPCX basicamente receberão apenas os benefícios econômicos, sem praticamente nenhum poder de governança.
Vamos dar uma olhada nos números: a receita é realmente forte, mas as perdas também são bem pesadas.
Em 2025, a receita será de $18,7 bilhões, com um crescimento de cerca de 33%, sendo que a maior parte vem do Starlink, que representa cerca de 60% da receita total da empresa. No entanto, no mesmo ano, a perda líquida GAAP alcançará impressionantes $4,94 bilhões.
Não é que o principal negócio não esteja indo bem, mas sim que após a aquisição da xAI em fevereiro de 2026, o departamento de IA está queimando muito dinheiro, com uma perda de mais de $6 bilhões só na parte de IA em 2025, o que significa que os lucros do Starlink estão subsidiando a xAI. Portanto, você está comprando uma empresa com um excelente negócio de satélites, mas sendo arrastada para grandes perdas por um sonho de IA.
E há um número que você deve lembrar: a avaliação de $1,77 trilhões é equivalente a mais de 90 vezes a receita de 2025. Essa razão preço/venda assume uma 'execução perfeita no futuro'.
O Starlink continua crescendo, e a IA está voltando a dar lucro. Os analistas já estão perguntando: e se a receita por usuário do Starlink cair, ou se as perdas da IA continuarem a aumentar, esse múltiplo pode encolher drasticamente.
Aqui estão três coisas que realmente quero dizer que são relevantes para nós.
【Análise Um】Como isso afetará as ações que você já possui?
Os $75 bilhões são um número astronômico, uma captação tão grande vai retirar dinheiro do mercado existente, especialmente dos fundos que estão no setor de tecnologia/IA, que podem ser redirecionados para a subscrição do SPCX. Na última sexta-feira, já houve uma queda significativa nas ações de semicondutores, e a volatilidade de tal magnitude pode aumentar ainda mais. Quem tem ações como NVDA e AMD deve estar preparado para uma maior volatilidade a curto prazo. Não é uma previsão de baixa, é um alerta para que você não seja pego de surpresa.
【Análise Dois】Há um boato que você precisa saber se você é um detentor de TSLA.
Tem uma conversa que tem circulado cada vez mais: o objetivo final de Musk é fundir a SpaceX e a Tesla. Se for apenas 'sinergia de conceitos' (foguetes, Starlink, capacidade da xAI), a TSLA poderá apenas colher os benefícios indiretamente. Mas se o rumor da fusão um dia se concretizar, a relação entre a SpaceX e a TSLA não poderá ser simplesmente resumida como 'indireta'. Não sei se isso vai acontecer, mas quem possui TSLA precisa ficar ligado — o peso dessa linha é mais palpável do que aqueles 'narrativas robóticas'.
【Análise Três】Para quem realmente quer participar, é melhor estar ciente desses buracos.
Novas ações são as que mais podem pegar você desprevenido, e sendo direto aqui:
Vou abordar um ponto que pode ser mal interpretado. Há um 'destaque' que está circulando muito: a proporção de alocação para pequenos investidores é extremamente alta, com relatos indicando que chega a 25-30% da emissão, e investidores comuns podem conseguir comprar mais de $20 bilhões através de plataformas de corretoras específicas (Fidelity, Robinhood, Charles Schwab, etc.).
Isso é realmente raro na história das grandes IPOs (normalmente os pequenos investidores conseguem cerca de 5%). Mas não encare isso apenas como uma vantagem: por que eles se sentem à vontade para dar tanto aos pequenos investidores? Quanto mais os pequenos investidores pegarem, maior será a volatilidade emocional e a pressão de vendas no primeiro dia, isso é uma faca de dois gumes.
Aqui está um ponto que parece contraditório: alguns dizem que os pequenos investidores podem conseguir 30%, enquanto outros dizem que a flutuação só é de cerca de 3-4%, então qual é a verdade? Na verdade, ambos estão certos — esses $75 bilhões são todas novas ações, que em relação à avaliação total de $1,77 trilhões representam cerca de 4% (essa é a 'proporção de ações em circulação em relação ao total da empresa'); enquanto '25-30%' se refere à parte da nova emissão de $75 bilhões que é destinada aos pequenos investidores. Mas a conclusão é crucial: o total de ações em circulação é extremamente baixo, e um volume baixo pode levar a explosões e quedas acentuadas.
$135 não é o preço de mercado, é o que foi definido na apresentação. O preço real será determinado pelo mercado no primeiro dia de negociação em 12 de junho. Antes da listagem, o mercado secundário estava entre $129 e $137, com pessoas oferecendo mais que $135 e outras menos — nem mesmo as instituições conseguiram chegar a um consenso se é caro ou barato. Portanto, a frase 'é certo que vai abrir em alta no dia da listagem' não pode ser levada a sério, ninguém pode garantir a direção no primeiro dia.
A flutuação é baixa, e a volatilidade acentuada no primeiro dia é muito provável. Com a proporção de ações em circulação tão baixa, uma emoção intensa pode facilmente levar a compras em alta.
Há também uma bomba que muitos ignoram — o período de bloqueio. Ações novas geralmente têm um período de bloqueio de 90 a 180 dias, e assim que esse período passar (por volta do final de 2026), funcionários iniciais, investidores iniciais e o consórcio de bancos subscritores podem se tornar vendedores ao mesmo tempo, somado ao controle de 85% de Musk, podendo ocorrer a maior venda interna da história. Quem entrar hoje, deve marcar essa data no calendário.
Nós, usuários de ações da Binance, não devemos presumir que podemos participar diretamente da nova emissão. Não vi confirmação sobre se a Binance listará o SPCX, quando será ou se poderemos participar da nova emissão, então não tire conclusões precipitadas. do lado cripto, agora existem alguns 'tickets de espelho antes da listagem' e 'tokens SPV' (semelhantes a SPACEXPRE), então é bom entender — esses são produtos derivados com risco de rastreamento e liquidez, não significa que você comprou ações reais da SpaceX. Não confunda tickets de espelho com ações originais.
【Minha abordagem】
Como de costume, não vou mudar meu ritmo por conta da maior IPO da história.
A volatilidade acentuada no primeiro dia é para aqueles dispostos a assumir riscos. Não é para alguém como eu, que deveria ficar longe disso. Eu vou observar — ver onde o preço real se estabelece no primeiro dia, se há pressão de venda após a liberação de ações flutuantes, e se o período de bloqueio e rumores de fusão têm continuidade. Uma vez que o preço for refinado pelo mercado, aí sim eu decido se vale a pena entrar.
Não me importo de perder o salto inicial. Já vi muitas novas ações abrindo altas no primeiro dia e depois caindo, prender as pessoas no topo é algo comum, e a certeza sempre é mais importante do que o 'medo de perder'.
⚠️ Aviso de risco: investir tem seus riscos, as oscilações no primeiro dia de negociação de ações novas podem ser enormes, e a liberação de ações flutuantes e o término do período de bloqueio podem amplificar os altos e baixos. O que foi dito acima é apenas uma observação pessoal e não constitui qualquer conselho de investimento. Se o SPCX poderá ser negociado na Binance e os riscos de produtos similares, verifique as informações reais da plataforma e tome decisões racionais.