코인베이스(COIN) 최고경영자 브라이언 암스트롱은 미국 정부에 적격 투자자 기준을 재검토할 것을 촉구했습니다. 그는 자산 기준이 부유하지 않으면 더 부자가 되는 것이 사실상 “불법”이 된다고 주장합니다.

암스트롱은 엑스(X)에서 이같이 주장했습니다. 스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스 코퍼레이션(NASDAQ: SPCX)이 이번 달 상장한 것이 계기였습니다. 이 로켓 회사는 24년간 비상장 상태를 유지했습니다. 초기 투자자들이 대부분의 수익을 얻고 난 뒤에야 개인 투자자들이 접근할 수 있었습니다.

이미 부자인 사람들에게 유리한 규정

SEC 규정은 두 가지 자격 기준을 둡니다. 개인은 주 거주지를 제외한 순자산이 100만 달러를 넘어야 하며, 또는 연소득이 20만 달러를 넘어야 적격 투자자가 될 수 있습니다. 이 같은 장벽은 개인 투자자들이 비공개 자금조달, 벤처 라운드, 상장 전 거래에서 배제되는 결과를 만듭니다. 주요 수익이 바로 이때 쌓이기 때문입니다.

I think it’s time to revisit the accredited investor laws in the US.Companies are staying private longer, where only accredited investors (aka rich people!) can invest. Retail investors can only come in after IPO, when much of the upside has already been captured.These rules…

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) June 16, 2026

암스트롱은 코인베이스의 금융 시스템 관련 정책에서 유사한 우려를 제기해 왔습니다. 그는 기업들이 상장을 늦추면서 문제는 더욱 심각해진다고 말합니다. 부유한 내부자들이 상장 전 수익을 독식하는 동안, 개인 투자자들은 상장일을 기다릴 수밖에 없기 때문입니다.

코인베이스 CEO 암스트롱은 엑스(X) 게시물에서 이 규정이 자기모순적이라고 설명했습니다.

“이 규정들은 평범한 사람들이 사기 피해를 입지 않게 하려는 좋은 뜻에서 만들어졌습니다. 그러나 현실에서는 이미 부자가 아니라면 더 부자가 되는 것이 자주 불법이 됩니다. 역진적 세금과 같습니다.”

오픈에이아이와 앤스로픽 또한 이달 초 비공개로 IPO 서류를 제출했습니다. 두 회사 모두 수년간 적격 투자자에게만 수익을 제공해 왔습니다.

이 투자자 접근 논쟁은 워싱턴에도 닿았습니다. SEC는 올해 3월 비공개 시장 평가 관련 라운드테이블을 개최했습니다. 대체투자에 대한 개인 투자자의 관심이 높아진 것을 핵심 이슈로 꼽았습니다.

2가지 개정안과 1가지 강한 반응

암스트롱은 엑스(X)에서 두 가지 방안을 제시했습니다. 첫째는 자산 기준 대신 금융 이해도 시험을 도입하는 방식입니다. 투자 역량을 증명하면 적격 투자 지위를 부여하는 방안입니다. 둘째는 아예 요건 자체를 폐지하고, 공개 의무 및 사기 단속만 유지하는 방식입니다.

팀 스콧 상원의원은 SEC가 역량 평가 시험을 설계하도록 하는 법안을 제출했습니다. 하원에서도 2023년에 유사한 조치가 통과됐습니다. 암스트롱의 친암호화폐 의회 캠페인은 정치적 동력도 더했습니다. 그러나 아직 공식적인 SEC 규정 변경은 시작되지 않았습니다. 이미 다양한 상장 전 토큰 플랫폼이 시장에 나와 있으며, 각각 자체적인 규제 위험이 있습니다.

마크 쿠반은 암스트롱의 글에 간단히 답했습니다. “밈코인만 팔아, 브라이언.”이라고 샤크 탱크 스타가 적었습니다. 쿠반은 최근 대부분의 비트코인을 매도하고 밈코인을 두고 “쓰레기”라고 한 바 있습니다. 이 답변은 정책이라기보다는 도발에 가까운 뉘앙스였습니다. 암호화폐 투자자들은 쿠반이 암호화폐 손실로 인해 이런 반응을 보인 것 아니냐고 반발했습니다.

각 주요 비상장 기업이 IPO를 미루면 이 논쟁의 시급성은 더 커집니다. 암스트롱의 요구는 코인베이스의 2026년 정책에서 비공개 시장 접근 문제가 규제 의제의 최우선으로 남아 있음을 보여줍니다.