Se você olhar apenas o título do pregão de ontem, é fácil ser enganado.

O Dow Jones bateu novo recorde histórico.

É isso aí, o Dow Jones subiu mais 328 pontos, fechando em 51999, com uma máxima histórica de 52190 durante o pregão.

Mas se você olhar um pouco mais de perto, vai perceber que algo não está certo: no mesmo dia, o Nasdaq caiu 1,15%, e o S&P também caiu 0,57%. Enquanto um índice bate recorde, o outro está em queda. Isso se chama divergência de índices, e essa divergência costuma ser mais alarmante do que uma simples grande queda.

[Por que "divergência" é mais preocupante que "grande queda"?]

Vamos esclarecer o que realmente aconteceu ontem à noite.

Após a implementação do acordo EUA-Irã, os preços do petróleo continuam em queda livre (WTI caiu 5,82%, pela primeira vez abaixo de 80, chegando a 76), setores cíclicos como aviação, cruzeiros e blue chips tradicionais se beneficiaram da queda nos preços do petróleo, elevando o Dow Jones a novas alturas.

Mas, ao mesmo tempo, o capital está saindo das ações de chips que subiram loucamente nos últimos meses — a AMD caiu mais de 7% em um dia, a Micron caiu 6%, a Broadcom caiu 4%, até a Nvidia caiu mais de 2%.

Então, o novo pico do Dow não significa que o mercado todo está bem, mas sim que 'dinheiro foi movido de um canto para outro'. O índice parece estar em alta, mas por baixo é uma troca estrutural. O mais enganador nesse tipo de mercado é que você vê o índice batendo recordes e pensa 'o mercado em alta ainda está aqui', então acaba entrando de cabeça e, na verdade, compra o lado que foi abandonado pelo capital (como as ações de chips), enquanto o índice sobe e suas ações caem, ficando preso sem entender.

[E o verdadeiro suspense, será revelado esta noite: o Fed]

Ontem, todo mundo estava na expectativa por uma coisa — a reunião de política monetária do Fed, e hoje saem os resultados.

Essa é a verdadeira razão pela qual o mercado está cauteloso nos últimos dias. Lembra das duas pancadas da inflação na semana passada? (CPI 4.2%, PPI 6.5%)? Com a inflação ainda alta, o que o Fed vai fazer: ficar parado ou agir de forma agressiva, decidindo o rumo do capital a seguir? A queda brusca do petróleo pode ter dado uma chance para a queda dos juros, mas os dados da inflação ainda estão pressionando.

Então, essa reunião de hoje é mais difícil de prever do que qualquer outra. Antes do resultado sair, quem está posicionado pesado apostando na direção está jogando.

[SPCX: capitalização superou a da Microsoft, ainda assim depende de contar histórias]

Vamos falar daquela ação que é a mais volátil de todas. A SPCX subiu cerca de 13% ontem, com a capitalização atingindo 2.94 trilhões, ultrapassando a Microsoft e se tornando a quarta maior empresa dos EUA — e tudo isso no terceiro dia de negociação.

Por que está subindo de novo? Porque a SpaceX anunciou que vai gastar 60 bilhões de dólares para adquirir a Anysphere, que faz programação em IA (a empresa por trás da Cursor). Olha só, mais uma nova narrativa — de foguetes, Starlink, xAI, agora adicionando programação em IA. Eu já disse antes que a SPCX é 'movida por emoções e compras mecânicas, não por fundamentos', e ontem, com essa aquisição de 60 bilhões, deixou isso bem claro: o preço das ações está sendo empurrado por histórias, não pelo quanto está lucrando hoje.

A história pode ser muito sedutora, a capitalização pode superar a da Microsoft. Mas eu ainda digo: quando o dia chegar em que a história se esgotar e as compras que o índice trouxe também se esgotarem, os 1.77 trilhões de avaliação que estão escondidos vão voltar para cobrar a conta. Ele sobe o dele, eu cuido do meu.

Hoje à noite é a reunião do Fed, que a bola não caia.

⚠️ Alerta de risco: investir envolve riscos. Atualmente, o índice do mercado está fragmentado e os setores estão passando por grandes rotações, com a decisão do Fed se aproximando e o resultado sendo incerto, as avaliações das novas ações estão altas. Isso é apenas uma observação pessoal e minha abordagem, não constitui qualquer conselho de investimento, por favor, decida racionalmente de acordo com sua capacidade de suportar riscos#美股超话 .