O Federal Reserve dos EUA, após a reunião de 16 a 17 de junho, decidiu manter a taxa de juros inalterada em 3,5-3,75%, por unanimidade. Em sua declaração, o Comitê Federal de Operações de Mercado Aberto mencionou um crescimento robusto da atividade econômica, apesar da incerteza causada pela crise no Irã, mas também lembrou da inflação elevada, relacionada a interrupções na oferta de petróleo.
A decisão de manter a taxa inalterada foi tomada pela quarta vez consecutiva. Isso estava totalmente alinhado com as expectativas do mercado, mas as preocupações sobre o endurecimento da política nas próximas reuniões estão aumentando.
As opiniões dos membros do Fed sobre a futura trajetória estão divididas, observa a Bloomberg. De acordo com as previsões atualizadas do regulador, nove governadores esperam pelo menos um aumento da taxa de 0,25 pontos percentuais até o final do ano, sendo que seis deles preveem não menos que dois aumentos. Outros nove acreditam que a taxa permanecerá inalterada ou será reduzida. Um, o 19º voto, estava ausente — o que permitiu supor que o novo presidente do Fed, Kevin Waller, que anteriormente criticou a prática de tais previsões, se absteve de participar delas. Durante a coletiva de imprensa, ele confirmou isso.
A declaração do comitê foi visivelmente mais curta do que nos últimos anos. O principal ponto que os observadores notaram é que o texto não incluiu as formulações que anteriormente indicavam a predisposição do regulador para cortar as taxas. Na última reunião, a inclusão de tais sinais no release causou divergências no comitê.
Tudo isso pode ser o primeiro sinal de uma mudança na estratégia de comunicação do Fed com Waller, segundo a Bloomberg. Waller havia prometido modificar a abordagem de interação com os mercados e, durante sua fala, anunciou que já está formando grupos de trabalho para reformar as direções-chave do Fed.
Como o mercado reagiu
O fato de que nove membros do Fed estão inclinados a apertar a política foi percebido de forma aguda pelos investidores, observa a Bloomberg. As ações americanas caíram, enquanto antes do release estavam em alta. O índice amplo S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram 0,5%, enquanto o índice das blue chips, Dow Jones, caiu um pouco menos de 0,1%.
O dólar se valorizou. O rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos subiu mais de 12 pontos base. Se essa dinâmica se mantiver até o final da sessão de negociações, será o maior salto de rendimento em um dia de reunião do Fed desde janeiro de 2022 — pouco antes de o regulador iniciar o ciclo mais agressivo de aperto da política monetária em várias décadas, aponta a Bloomberg.
Os mercados agora estão totalmente precificando um aumento da taxa até o final do ano, relata a agência.
E a inflação?
O principal argumento a favor da manutenção da taxa em um nível elevado continua a ser a pressão de preços. De acordo com os dados de maio, o índice de preços ao consumidor (CPI) nos EUA subiu 4,2% em relação ao mesmo período do ano passado. Este é o maior aumento desde abril de 2023. O CPI básico, que exclui os custos voláteis de energia e alimentos, subiu 2,9% em termos anuais, enquanto em abril o ritmo foi de 2,8%, e a meta do Fed é de 2%.
Nas previsões atualizadas, os membros do Fed revisaram significativamente suas expectativas de crescimento de preços para este ano: em março, previa-se que a inflação fosse de 2,7%, agora fala-se em 3,6%. Enquanto a estimativa de crescimento da economia foi reduzida: de 2,4% para 2,2%.
As estatísticas de emprego indicam que a economia americana ainda não demonstra sinais de desaceleração. Dados macroeconômicos muito fortes reduzem a avaliação da probabilidade de afrouxamento das condições monetárias por parte do regulador, afirmaram na Freedom. O número de empregos nos EUA em maio saltou mais do que o dobro das expectativas. E o aumento total nos três meses foi o mais forte em mais de dois anos.
Primeira reunião de Kevin Waller
Esta reunião foi a primeira sob a liderança de Kevin Waller, que prestou juramento na Casa Branca em 22 de maio como o novo presidente do banco central americano. A mudança na liderança do regulador ocorre em meio a pressões de preços e mudanças na retórica do presidente dos EUA, Donald Trump. Enquanto no último ano ele exigia o afrouxamento da política monetária, no final de maio deixou claro que estava disposto a "deixar Waller fazer o que ele quiser". O novo chefe do Fed já declarou seu compromisso em manter a independência do órgão em relação à pressão política.
Além disso, esta reunião é a primeira em 75 anos em que o novo e o ex-presidente estão na mesma mesa. O antecessor de Waller, Jerome Powell, manteve o cargo de um dos governadores, cujo mandato só expira em dois anos.
O que os analistas dizem
Um acordo de paz entre os EUA e o Irã pode influenciar a política do Fed, apontou o economista-chefe da FAO Economics, Robert Brusca, em um resumo do MarketWatch. No entanto, permanecem dúvidas sobre quão rapidamente os preços do petróleo podem cair. Não está claro o quanto a inflação permanecerá teimosa e se o acordo sobre a crise iraniana será sólido, acrescentou. "Um acordo que abra o estreito de Ormuz e restaure os suprimentos mundiais de petróleo pode ter um enorme impacto na política do Fed", disse Brusca.
«Waller enfrenta uma tarefa colossal — encontrar um equilíbrio entre o desejo do presidente Trump por taxas mais baixas e a necessidade de demonstrar ao mercado que ele é um presidente do Fed confiável e independente», cita a Bloomberg o estrategista de ações do Bank J Safra Sarasin, Wolf von Rothberg. — A pressão inflacionária nos EUA provavelmente não diminuirá rapidamente. O crescimento firme e a inflação básica elevada sugerem uma inclinação para uma política "hawkish", independentemente dos preços do petróleo.»
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