Resumindo
A Mudança: Eles pararam de ser uma "agência temporária" para jogadores de Axie. Agora eles são a "Loja Steam" para jogos de degen.
O Dinheiro: Seu primeiro jogo, LOL Land, gerou $7.5M em dinheiro vivo (não por inflação de token).
A Pump: Eles usaram esse dinheiro para comprar em marketing $3.7M de $YGG.
A Armadilha: Os primeiros VCs compraram a ~$0.03. Ainda estamos na zona de lucro deles.
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Não olhei para o gráfico do YGG em dois anos.
Para mim, era um relíquia morta da alta de 2021. Eu os lembrava como os caras que gerenciavam milhares de "bolsistas" nas Filipinas, acumulando SLP por centavos. Era um modelo de negócio de baixa margem e bagunçado que dependia de um jogo (Axie) permanecer popular para sempre. Quando Axie despencou, assumi que o YGG morreu com ele.
Eu estava errado.
Acabei de ler o novo relatório da Messari, e ele pinta uma imagem de um projeto completamente diferente. Eles não estão mais alugando NFTs. Eles estão operando um cassino na Abstract Chain.
Aqui está a única coisa que você realmente precisa saber: Eles são lucrativos e estão usando esse lucro para impulsionar seu próprio investimento.
A Mudança: De "Aluguel" para "A Casa"
O antigo modelo da YGG era: "Nós lhe emprestamos uma espada, você nos dá 30% do que você ganha." Isso é ruim porque se o preço do token despencar, todos ganham zero.
O novo modelo da YGG (YGG Play) é: "Nós publicamos o jogo. Se você perder dinheiro ou comprar itens, nós pegamos a receita."
O primeiro jogo interno deles, LOL Land, é basicamente um jogo de tabuleiro de alto risco para degens. Ele gerou $7.5M em receita em apenas alguns meses. Isso não é "volume de negociação" ou "GMV." Isso é receita real.
A Máquina de Recompra
Esta é a parte que separa a YGG de 99% dos lixos de GameFi na Binance.
A maioria dos tokens de jogos é inflacionária. Eles imprimem novos tokens todos os dias para pagar "stakers" ou "jogadores." É uma corrida para o zero.
YGG está fazendo o oposto. Eles estão pegando a receita de $7.5M do LOL Land, indo para o mercado aberto, e recomprando $YGG.
Eles já recompraram $3.7M em tokens (cerca de 24 milhões de $YGG). Eles estão efetivamente deletando a oferta toda vez que alguém gasta dinheiro em seus jogos.
O Overhang do VC
Antes de comprar no mercado, olhe para a tokenomics. É aqui que a tese otimista se torna complicada.
YGG está cerca de 68% desbloqueado. Isso parece bom, mas os desbloqueios restantes são para a equipe e investidores. O relatório mostra que os primeiros apoiadores entraram entre $0.03 e $0.10.
Mesmo com os preços de hoje, aqueles VCs estão sentados em um retorno de 2x-7x. Quando seus tokens forem desbloqueados até 2026, eles não vão segurar para a "comunidade." Eles vão vender.
O Veredicto
A tese é simples: YGG agora é uma aposta em jogos "Casual Degen" na Abstract Chain.
Se você acha que LOL Land e os jogos futuros como GIGACHADBAT continuarão gerando receita, o token está matematicamente subvalorizado porque as recompras continuarão consumindo a oferta.
Mas isso não é uma manutenção "configurar e esquecer". É uma negociação. Você está apostando que a pressão de recompra da receita do jogo será mais forte que a pressão de venda dos VCs.
Estou observando a contagem de jogadores do LOL Land. Enquanto os degens estiverem jogando, YGG está comprando. No momento em que eles pararem, eu saio.
⚠️Aviso: Não é conselho financeiro. Apenas observações.