O início de 2026 mostrou-se para a economia americana um período de paradoxos e manobras ousadas, às vezes quase aventureiras. Enquanto os índices de ações atacam picos históricos, o setor real e o mercado de trabalho estão paralisados em uma estranha expectativa, e a Casa Branca está passando para um modelo de gestão direta do governo nos principais mercados.

Mercado de ações: Festa durante a calmaria

Os índices S&P 500 e Dow Jones fecharam a primeira semana completa de janeiro em marcas recordes. À primeira vista, os investidores estão celebrando, mas ao olhar mais de perto, isso é mais um "rali da esperança". Os principais motores foram os fabricantes de chips (Intel subiu 10,8%, Broadcom — 4,4%), alimentados por um otimismo infinito em torno da IA.

No entanto, o mercado se tornou extremamente seletivo: enquanto o setor de defesa cresce com as notícias sobre o enorme orçamento, gigantes de TI como a Salesforce caem em desgraça ao menor sinal de dúvida sobre a rentabilidade de seus investimentos em infraestrutura de IA.

Mercado de trabalho: "Abraços" com o emprego

O relatório de emprego de dezembro trouxe números ambíguos: foram criados apenas 50.000 empregos com uma previsão de 73.000. Mas a taxa de desemprego caiu para 4,4%. Estamos testemunhando o fenômeno do "low-hiring, low-firing" (poucos contratações, poucas demissões). Economistas chamam isso de "job hugging" (manutenção de empregos): as empresas têm medo de contratar novas pessoas devido à incerteza e tarifas, mas também não se apressam em demitir os antigos, lembrando-se da escassez de mão de obra no passado.

O mercado de trabalho está em limbo. Isso retira da Fed a razão para uma drástica redução das taxas em janeiro, esfriando o entusiasmo dos amantes do dinheiro barato.

Desembarque hipotecário: $200 bilhões por barril

O presidente Trump resolveu o problema da habitação cara com um golpe de caneta, ordenando que a Fannie Mae e a Freddie Mac comprassem títulos hipotecários no valor de $200 bilhões. O objetivo é forçar a redução das taxas de empréstimos, que estagnaram na marca de 6,16%.

O mercado imobiliário reagiu instantaneamente: as ações da Lennar e D.R. Horton subiram quase 8-9%. No entanto, especialistas alertam para o "choque da concorrência": se as taxas caírem e a oferta de casas não aumentar, os preços das habitações simplesmente dispararão ainda mais, anulando todo o benefício para o comprador. Além disso, o uso das reservas dessas agências aumenta os riscos para os contribuintes em caso de uma nova crise.

Comércio: O miragem dourada e a parede tarifária

O déficit comercial dos EUA caiu para o mínimo desde 2009 — $29,4 bilhões. Vitória? Não exatamente. Quase 90% desse "sucesso" foi garantido pela explosão das exportações de ouro (os investidores fugiram para ativos de proteção) e a queda nas importações de produtos farmacêuticos. As empresas estocaram medicamentos ainda na primavera, para conseguir antes da implementação das tarifas do "Dia da Libertação", e agora simplesmente pararam de comprar no exterior.

Sob toda essa construção paira a sombra da Suprema Corte: a ação Learning Resources v. Trump deve decidir se o presidente usou legalmente a lei de 1977 (IEEPA) para implementar tarifas de até 145%. Se as tarifas forem consideradas ilegais, o governo terá que devolver aos importadores cerca de $150 bilhões, o que abrirá um enorme buraco no orçamento.

Geopolítica: Petróleo, Maduro e ambições congeladas

A captura de Nicolás Maduro por forças especiais dos EUA no início de janeiro foi o clímax da nova "doutrina de Trump" no hemisfério ocidental. O objetivo é claro: controle sobre as maiores reservas de petróleo do mundo e a substituição de empresas chinesas e russas. O presidente já declarou que as empresas americanas gastarão bilhões para consertar a infraestrutura da Venezuela, e os EUA "administrarão o país" até que considerem necessário transferir o poder.

Paralelamente, Washington intensifica a pressão sobre a Groenlândia. A Casa Branca chama abertamente a compra da ilha de "prioridade de segurança nacional" e não descarta um cenário militar. A ilha é necessária para a instalação do sistema de defesa antimísseis "Domo Dourado" e controle sobre os recursos árticos.

Energia e IA: O renascimento nuclear da Meta

Enquanto os políticos dividem o território, os gigantes da tecnologia dividem a energia. A Meta (ex-Facebook) assinou contratos para 6,6 GW de energia nuclear até 2035. Superclusters de IA exigem tanta eletricidade que as redes comuns não conseguem atender. Os acordos com a TerraPower de Bill Gates e a Oklo de Sam Altman transformam Zuckerberg em um dos maiores compradores de energia nuclear pacífica da história.

Recebemos "Orçamento Militar" e capitalismo estatal

A proposta de Trump de aumentar o orçamento militar para recorde de $1,5 trilhões até 2027 (crescimento de 66% em dois anos) definitivamente estabelece prioridades. O financiamento desse "orçamento de grande guerra" deve ser feito com a receita das tarifas.

A América de 2026 é um país onde o governo dita as condições aos contratantes de defesa (proibindo recompra de ações até que a produção acelere) e compra diretamente hipotecas. Talvez essa seja uma nova forma de capitalismo estatal, onde os recordes de mercado coexistem com um rígido ditado geopolítico. Isso pode significar uma coisa: as antigas regras da economia não funcionam mais, bem-vindo à era do "grande acordo" sob a proteção do "Domo Dourado".