As primeiras semanas de 2026 parecem poder entrar nos livros de história como o período em que as regras do jogo na economia global não foram apenas reescritas, mas literalmente rasgadas. O que os analistas chamam de "Janeiro Ágil" (Spry January) tornou-se o momento de colisão entre guerra institucional, blefe geopolítico e nacionalismo tecnológico radical. Enquanto a administração Trump passa para ações ativas, observamos como o velho mundo neoliberal dá lugar ao mercantilismo rigoroso do século XXI.

O Fed sob ataque: quando a reforma se torna um crime. O principal choque no início do ano foi um ataque sem precedentes à independência do Sistema da Reserva Federal. O que antes se limitava a críticas nas redes sociais se transformou em um cerco completo. O Departamento de Justiça abriu uma investigação criminal contra o presidente do Fed, Jerome Powell.

O motivo foi o projeto de renovação da sede do Fed (edifício Eccles), cujo custo subiu de 1,9 para 2,5 bilhões de dólares. A reclamação oficial é a suspeita de prestar depoimentos falsos ao Congresso sobre a magnitude do projeto. No entanto, Powell, em seu vídeo, foi extremamente franco: chamou isso de 'coação política', provocada pela recusa do Fed em cortar as taxas de juros sob demanda da Casa Branca.

A ironia da situação é que uma parte significativa do excesso orçamentário é causada pelo aumento dos preços do aço e equipamentos — consequência das mesmas tarifas que a administração impôs. Se o Fed ceder a essa pressão jurídica, a história de 113 anos de independência do banco central dos EUA estará, na prática, encerrada, transformando o órgão em um departamento do Tesouro.

Batalha de Kevins: quem assumirá a cadeira de Powell? Em meio ao cerco jurídico a Powell, uma drama se desenrolou em torno de seu sucessor. No centro das atenções, dois Kevins: Hassett e Warsh.

Por muito tempo, Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional e fiel aliado do presidente, foi considerado o favorito. Mas suas posições se abalaram após comentários ambíguos na TV, onde ele praticamente apoiou a investigação criminal contra Powell, declarando que estava disposto a abrir suas cartas para os investigadores.

Como resultado, a liderança nos mercados de previsões foi capturada por Kevin Warsh, cujas chances dispararam para 60-67%. Warsh é uma figura complexa: ele agrada os senadores republicanos e publicamente apoia a política comercial da administração, mas é conhecido como um 'falcão', que odeia a inflação. O mercado de títulos já reagiu com o aumento do rendimento, pois os investidores suspeitam que Warsh pode não estar tão inclinado a cortar as taxas abruptamente, como deseja o presidente.

Escudo de silício de quinhentos bilhões de dólares. Enquanto em Washington ocorre a disputa por cadeiras, em Taiwan decide-se o destino das tecnologias mundiais. A assinatura do Acordo Comercial e de Investimento entre os EUA e Taiwan em 15 de janeiro foi o clímax da estratégia 'América em primeiro lugar'.

A essência do acordo impressiona pela magnitude:

  • Investimentos: empresas taiwanesas investirão 250 bilhões de dólares na produção de chips e IA nos EUA, enquanto o governo de Taiwan fornecerá mais 250 bilhões na forma de garantias de crédito.

  • Tarifas: em troca, os EUA reduziram os impostos sobre produtos taiwaneses para 15% e os zeraram para uma série de setores críticos, incluindo componentes aeronáuticos e medicamentos.

Taiwan está, de fato, 'transferindo' seu ecossistema industrial para o solo americano. Para Washington, isso é uma questão de segurança nacional — a participação dos EUA na produção de chips caiu para críticos 10%. Para Taiwan, é um passo doloroso, mas necessário, para preservar a parceria estratégica em condições de crescente ameaça da China.

Estrada paga para a Nvidia: IA como fonte de receita. A nova administração demonstra maravilhas de 'segurança transacional'. A tarifa de 25% sobre processadores de IA avançados (como Nvidia H200 e AMD MI325X) parece ser apenas a ponta do iceberg. O mais interessante está no acordo com a Nvidia para exportação para a China. O governo permitiu a venda do H200 para Pequim, mas com uma condição: os EUA ficam com 25% da receita como 'taxa adicional'. Para que esse mecanismo seja possível, os chips de Taiwan devem passar em trânsito pelos EUA para 'teste'. Isso cria uma situação única: os EUA recebem simultaneamente uma tarifa de importação e uma parte do lucro da exportação. Pequim, por enquanto, reage com cautela, estimulando os produtores locais, mas a demanda por tecnologias da Nvidia permanece colossal.

Populismo contra cartões de crédito. A batalha pelos bolsos dos americanos se deslocou para o setor bancário. O presidente propôs impor um limite temporário nas taxas de juros dos cartões de crédito de 10%. Com as taxas atuais de 20-30%, essa medida pode economizar cerca de 100 bilhões de dólares por ano para as famílias.

Bancos em pânico. A ABA e outros grupos do setor alertam que essa medida matará o mercado de crédito subprime: pessoas com baixa pontuação de crédito simplesmente deixarão de receber cartões. Além disso, analistas preveem o fim da era dos 'brindes gratuitos' — cashback e milhas bônus, que os bancos usaram para compensar riscos por meio de altas taxas. No entanto, para o eleitor em um ano de eleições intermediárias, o slogan de combate ao 'roubo bancário' parece extremamente atraente.

Dança geopolítica: do Irã à Groenlândia. O mundo conteve a respiração quando, no início do ano, os preços do petróleo dispararam devido aos eventos no Irã. Os protestos após a 'guerra de 12 dias' de 2025 e as ameaças de intervenção militar dos EUA deixaram os mercados nervosos. No entanto, em 14 de janeiro, a Casa Branca inesperadamente recuou, afirmando que 'a violência havia cessado' e não haveria ataques. O petróleo caiu instantaneamente 4%.

Paralelamente, o vetor ártico adquiriu uma concreção econômica. A ideia de 'comprar a Groenlândia' se transformou em uma luta por recursos. A descoberta de depósitos de metais raros (gálio e háfnio) no projeto Tanbreez fez da ilha a chave para a independência do setor de defesa dos EUA em relação à China. Em vez de anexação, agora se discute um 'Novo Acordo pela Groenlândia' — tutela econômica em troca de acesso exclusivo aos minerais.

Cegueira econômica: quando os dados se transformam em ruído. O principal problema para os investidores hoje é a falta de informações de qualidade. O shutdown mais longo da história dos EUA, de 43 dias, que terminou em novembro, deixou enormes 'buracos' nas estatísticas oficiais.

Os economistas chamam esse estado de 'dead reckoning', navegação pela memória. Os dados sobre inflação e emprego estão distorcidos, o que dá ao Fed uma ótima razão para não mudar as taxas na reunião de janeiro. No mercado de trabalho, reina uma estranha calmaria: as empresas contratam pouco, mas também demitem pouco, preferindo esperar a neblina da incerteza.

Resultado: equilíbrio através do caos. A América em janeiro de 2026 é um país onde a política econômica se tornou a continuação de um comício eleitoral. Estamos vendo um processo relativamente bem-sucedido (embora caro) de retorno de tecnologias aos EUA, mas isso vem com caos institucional e aumento dos riscos políticos. Neste novo mundo de 'Janeiro Energético', a confiança é um luxo, e a flexibilidade se torna a única maneira de sobreviver.