Como o ouro digital, o Bitcoin não decolou, permanecendo abaixo de 88.000 dólares, e caiu cerca de 4% na última semana.

Por que, quando o mundo se sente inquieto, o capital flui loucamente para o ouro, mas permanece cauteloso em relação ao Bitcoin? Há muito tempo, nos acostumamos a ver o Bitcoin como uma ferramenta de proteção. Mas ao olhar os dados recentes, você perceberá que as criptomoedas têm dificuldade em se integrar ao comércio macro de proteção. Quando o dólar se enfraquece e o risco aumenta, as ações e os metais preciosos sobem, enquanto o Bitcoin está muito abaixo do pico de outubro.

Agora, a dúvida é: o Bitcoin está sendo visto como ouro digital, ou apenas como uma ação de alto risco extremamente sensível à liquidez? Muitos analistas acreditam que o desempenho atual do Bitcoin é inferior ao dos metais, e a tendência técnica ainda é de baixa.

Se o Bitcoin ainda está em dúvida, o Ethereum parece estar passando por uma ruptura. Os dados mostram que investidores institucionais retiraram mais de 630 milhões de dólares do Ethereum na semana passada. Mas o estranho é que o ETF de Ethereum à vista teve um fluxo de entrada de 110 milhões de dólares na segunda-feira. Se as instituições estão retirando-se em pânico, por que os investidores do ETF acham que isso é uma boa oportunidade de compra? Não é difícil perceber que existem divisões claras no mercado: alguns estão ativamente reduzindo suas participações, enquanto outros se preparam para uma recuperação. Esse tipo de jogo muitas vezes ocorre em níveis psicológicos críticos como 3000 dólares.

Se você só se concentrar nas notícias do setor, é fácil se perder. A direção atual depende mais da decisão de taxa de juros do Federal Reserve desta semana e dos relatórios financeiros dos "Sete Gigantes" do mercado de ações. Isso pode parecer uma questão de ações, mas, na realidade, afeta a linha de confiança dos ativos de risco globais.

Por que, quando Nvidia e Microsoft não conseguem subir, o Bitcoin geralmente também cai? Nos últimos um a dois anos, a narrativa central do mercado em alta global tem sido uma só: IA. Se os relatórios financeiros desses gigantes mostram:

• Grandes investimentos em IA

• Mas os lucros não atendem às expectativas

Então o mercado fará uma coisa — desvalorizar, reduzir riscos e recuperar liquidez. Consequentemente, quando as ações de tecnologia começam a ser "desfeitas de bolhas", como o Bitcoin, classificado como um ativo de alto risco, pode se isolar?

Portanto, quando grandes capitais se retiram das ações de tecnologia, muitas vezes também reduzem a exposição a ativos criptográficos. Isso não é uma conspiração, mas sim um resultado matemático da alocação de ativos.