PARTE 1 — ANÁLISE DE VOO E PONTO SEM RETORNO

🧨 Há alguns dias, o CEO da OKX publicou um post contundente, onde basicamente acusou os market makers da Binance de criar um risco sistêmico para todo o mercado.

Segundo ele, após esse caso, o mercado não será mais o mesmo.

Vamos analisar o que realmente aconteceu — sem fanatismos e óculos cor-de-rosa.

1️⃣ USDe + Binance = lançamento de uma nova pirâmide

📣 A Binance lançou uma grande campanha de marketing em torno do $USDe, oferecendo:

  • ~12% ao ano em 'stable'

  • possibilidade de usar USDe como garantia

  • condições idênticas ao USDT / USDC

  • praticamente sem restrições

🧠 Para o varejo, parecia que:

“Bem, já que a Binance permitiu — deve ser seguro”

Foi aqui que a primeira mina foi plantada.

2️⃣ USDe — não é um stablecoin. Isso foi cuidadosamente ocultado

⚠️ Ponto chave que foi intencionalmente silenciado:

  • USDT / USDC são garantidos por caixa, títulos, ativos

  • USDe é uma parte da estratégia de negociação da Ethena, e não um dólar

📉 Em outras palavras:

A Ethena pega os fundos dos usuários → os utiliza em negociações → promete APY com base no lucro

❗️Se o lucro desaparece — a 'estabilidade' também desaparece.

Não é dólar, é um derivativo arriscado disfarçado de stable.

3️⃣ RISCO-BAIXO, que ninguém notou

😴 A noite mais calma sempre vem antes da tempestade.

Os usuários começaram a aplicar em massa o esquema:

  1. Conversão USDT → USDe

  2. Uso do USDe como garantia

  3. Empréstimo de USDT

  4. Recompra de USDe

  5. Repetição do ciclo

📈 No papel, parecia:

  • 24% APY

  • 36% APY

  • os mais 'inteligentes' — 70%+

💀 Na prática:

  • rendimento artificial

  • crescimento exponencial do risco

  • dependência total da estabilidade do mercado

Mas tudo isso foi ativamente costurado pela própria Binance, o que significa que foi percebido como de baixo risco.

4️⃣ O INÍCIO DO FIM — O Gelo Começou a Derreter

❄️ Para que toda essa estrutura desmoronasse, não era necessário um cisne negro.

Basta uma pequena volatilidade.

E o mercado a obteve.

📉 Com as notícias sobre novas tarifas, o mercado se agitou — e:

  • USDe começou a perder a vinculação

  • liquidações em cascata começaram

  • fraquezas na gestão de risco em WETH, BNSOL agravaram a situação

  • ativos individuais foram negociados temporariamente perto de zero

📊 A pirâmide, construída sobre confiança e alavancagem de crédito, desmoronou em horas.

🧾 CONCLUSÕES (PARTE 1)

💣 Mais de $24 bilhões em liquidações

👥 Dezena de milhares de pessoas perderam seus capitais

🧠 Ataque em massa à confiança do varejo

⛓ Trauma do mercado, que ainda não se recuperou da FTX

E tudo isso — sob o guarda-chuva de um único nome: Binance.

Práticas de marketing que ocultam os riscos reais se tornaram a norma.

Mas pela primeira vez, foram expostos publicamente e severamente.

🚨 O mais perigoso é não perder dinheiro.

O mais perigoso é a destruição da confiança.

🔔 Inscreva-se se quiser ver o mercado como ele é, e não como o vendem.

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