老王Victor

Investi em um bond conversível de uma empresa, e o contrato dizia "a empresa se compromete a recomprar 15% do lucro líquido a cada trimestre". Depois fui conferir o relatório trimestral: o lucro líquido era negativo, e a cláusula de recompra naturalmente não se aplicava, essa isenção estava só na página 13 entre parênteses.

Voltei a estudar o mecanismo de recompra do BR @Bedrock : taxa do protocolo → recompra de $BR → a proporção e o timing são decididos pelos detentores de veBR através de votação.

Eu chamo isso de "compromisso de recompra após três camadas de intermediação".

A cadeia é assim: o protocolo gera taxas (decididas pelo TVL e taxa de uso), essa parte da receita vai para o tesouro, os detentores de veBR votam para decidir quanto vai ser usado para recompra, que é então executada pelo contrato.

Cada camada tem suas variáveis. Primeira camada: a receita do protocolo depende do TVL, se o TVL não subir, a receita não sobe, e a base de recompra diminui. Segunda camada: o resultado da votação dos veBR depende da vontade dos endereços que participam da governança naquele período, se a maioria votar para usar a receita para outros fins, a proporção de recompra pode cair bastante. Terceira camada: o timing da execução é decidido pela governança, podendo ser adiado.

Eu conferi alguns registros de recompra de várias Seasons: a execução é real, e os números estão disponíveis na blockchain.

Então, não é que a recompra seja falsa, mas sim que na frase "receita do protocolo recompra BR" há três variáveis que são dinamicamente decididas pela governança, não é um compromisso fixo. Depois de entender isso, a lógica de valor do $BR muda: não é "obrigatoriamente haverá suporte de recompra", mas sim "quando o protocolo está saudável e a participação na governança é alta, há uma probabilidade razoável de recompra contínua".

Essas duas afirmações têm uma diferença em termos de gestão de expectativas.
#Bedrock $BR @Bedrock

Com tudo isso, só o $USD1 não tá de enrollação. Tem refill na atividade? Como o preço subiu? Ouvi dizer que do lado tem um 20% ao ano.

Recebi novamente um brinde VIP enviado pela gerente VIP, essa mochila é show.

O pagamento da compensação do IPO da SpaceX chegou, cada um recebeu 37 dólares de $SPCX , pequenos investidores pegaram a boa, ainda bem que eu fiz a operação separada na conta alpha, recebi 200 dólares como um 'payout' de consolo #SpaceX上市美股高开

闹剧结束了，整个币圈都被玩了。币安拖到最后以为会有惊喜，结果也就这样，就拿了100万美金出来补贴。格局不够大啊，格局大的话直接买5000万股票额度过来，也就20%的差价，1000万成本赢麻了口碑。

复盘下我自己的，看到usdc溢价高，转而用USD1接待出来，就亏了50U利息。在$SPCX 181做空套保了部分仓位，赚了几千美金，哎，也算没白玩了。#SpaceX首日开盘超IPO价格29%

1. 全额退款

2. 1,000,000美元SPCXB空投

Pô, isso foi um corte? Fui deixado de lado, dá pra fazer alguma reivindicação? SpaceX IPO$SPCX

O que está rolando na Binance? A distribuição do IPO ainda está em cálculo? $SPCX

O IPO da SpaceX na Binance Wallet acabou, com um total de 550 milhões de dólares investidos, um limite total de 50 milhões, e uma superação de 11 vezes. Eu investi 500 mil, o que me dá uma alocação de cerca de 50 mil dólares. O preço de custo ficou em torno de 141, e o preço atual é $SPCX contrato 172. Isso significa que se eu fizer uma proteção agora, terei cerca de 20% de lucro, ou seja, 10 mil dólares. Que delícia, né? Irmãos, vocês acham que já dá pra fazer a proteção ou vale a pena arriscar uma alta de 200 dólares na abertura?

币安现货50%比例的考核是一个季度3000万美金交易量，兄弟们你们这一天就干了2200万美金交易量，太猛了吧。
欢迎各位大佬来手续费合作，长久稳定，8年金牌币安队长。

Os últimos 15 minutos para o IPO da SpaceX na Binance Wallet estão acabando, peguei os USD1 da conta do airdrop da Alpha e emprestei $USDC , comprar direto com prêmio um pouco alto, já investi quase 500 mil U, quanto será que dá pra ganhar? $SPCX ainda está subindo

Novo torneio de trading spot $WLD , esse estúdio tá meio ousado, no primeiro dia já lançou mais de dez contas de forma bem descarada.

Meu amigo trouxe um contrato de hipoteca para eu dar uma olhada, e tinha uma cláusula: antes de cada liberação de fundos, é necessário obter um relatório de avaliação de terceiros, e o valor liberado não pode ultrapassar 70% da avaliação. Ele disse que isso é chamado de "ciclo de controle de risco", o banco não vai liberar mais do que deve.

Eu comentei que o pré-requisito é que o relatório de avaliação seja verdadeiro.

Depois, vi o mecanismo Secure Mint do @Bedrock , onde os nós DON da Chainlink atualizam em tempo real os dados de reserva de BTC. Antes de cada mint, o contrato verifica: suprimento total + este mint ≤ reserva na blockchain. Se ultrapassar, reverte, não tem como emitir a mais.

Eu chamo isso de "a qualidade da cadeia depende da origem da cadeia".

O mecanismo de PoR da Chainlink já está em operação há bastante tempo, e a segurança da rede de nós tem dados históricos suficientes para dar suporte. Isso é o que eu considero um dos passos mais sólidos na atualização de segurança do Bedrock — transformando a possibilidade de emissão excessiva de "autodisciplina da equipe" para "limitação física do contrato".

Mas eu também encontrei a mesma questão naquele contrato: quem fornece a fonte de dados do relatório de avaliação?

Os dados de PoR da Chainlink dependem no final do relatório de um custodiador ou de um provedor de dados off-chain. A verificação de reserva do wBTC depende do relatório da BitGo, e o cbBTC depende da divulgação da Coinbase. O bloqueio na blockchain é real, mas a questão é quanta proporção dos dados de reserva é verificável em tempo real na blockchain e quanta depende de instituições off-chain para atualizações periódicas, essa questão merece acompanhamento contínuo.

O Secure Mint é um dos melhores designs de segurança de mintagem que já vi no BTCFi, essa avaliação não mudou. Apenas a largura da fissura entre "o melhor bloqueio" e "o bloqueio perfeito" depende da credibilidade da fonte de dados, e não apenas da rigidez lógica do contrato.

No contrato da propriedade, eu finalmente sugeri que ele perguntasse antes de assinar: se o avaliador tem algum vínculo com o banco.

#Bedrock $BR @Bedrock

Poxa, $HOME saiu na lista, que emoção, quase virei o guardião, consegui a 20ª posição, quase perdi 1000 dólares.

Entrei com metade do preço, não imaginei que todo mundo estivesse usando 30% de desconto, não tem medo de ser liquidado, né?😭

A IPO da SpaceX na Binance Wallet também chegou, já abriram os contratos perpétuos para hedge? $SPCX

Esse limite total é só quanto você pode depositar, e a distribuição final vai ser proporcional, assim como foi no TGE da carteira antes, então não vale muito a pena para quem tem pouco capital.

A grana tá curta, uma conta pode aportar até 500 mil dólares para participar da alocação, 10 contas podem aportar 5 milhões de dólares, tem algum gringo disposto a investir?🤣

Já vi um prospecto de um plano de confiança, com a capa dizendo "Alocação diversificada de ativos subjacentes, nenhum ativo único acima de 20%". Virei para a página de divulgação de riscos: seis ativos subjacentes, seis contratos, seis conjuntos de cláusulas de resgate, seis pontos que podem apresentar problemas ao mesmo tempo.

Na hora, fiz uma pergunta: qual é a correlação entre esses seis ativos?

Depois, ao folhear o documento do brBTC @Bedrock , a mesma pergunta surgiu na minha cabeça. O brBTC se conecta a vários protocolos como Babylon, Kernel, Symbiotic, Pell, Satlayer, entre outros, e os provedores de protocolo chamam isso de "agregação de receitas multiestratégicas", diversificando o risco.

Eu chamo isso de "a linha onde a correlação foi omitida".

Em um mercado normal, os seis protocolos funcionam de forma independente, de fato, o risco é diversificado. Mas em uma crise de liquidez extrema ou em um choque regulatório, a correlação entre esses seis protocolos pode subir abruptamente — porque eles compartilham o mesmo grupo de usuários, os mesmos ativos subjacentes em derivativos de BTC, e a mesma suposição de segurança do EVM.

Na falha do uniBTC de 2024, a nível técnico, apenas um contrato foi afetado, mas o sentimento de mercado impactou todo o setor de restaking. As posições distribuídas entre os seis protocolos não tiveram suas perdas na conta diminuídas por causa da "diversificação" durante aqueles dias.

Isso não nega o design do brBTC; a agregação feita pela Bedrock realmente economiza muitos custos de atrito em comparação com o que o usuário faria manualmente ao operar com seis protocolos. Apenas "multi-protocólios" não significa "baixo risco"; significa "diversificação das fontes de risco" — às vezes é algo bom, às vezes só torna mais difícil localizar onde está o problema.

Ao ler o prospecto, ao terminar as seis linhas de "ativos subjacentes", minha primeira pergunta sempre é: em situações extremas, eles podem falhar ao mesmo tempo?
#Bedrock $BR @Bedrock

Galera, não esqueçam de preencher os gifts de 9 anos, até o dia 12.
Se sua conta não tiver um gerente de conta VIP, pode me chamar que eu arrumo uma gerente VIP gata pra vocês.

A nova rodada do programa de apoiadores da Binance chegou, quem tiver a habilidade de trazer novos usuários ou que conseguir aumentar o volume em competições de trading pode me procurar para abrir um apoio e ganhar prêmios, até 2000 dólares.

上个月帮人看了一份LP协议，对方强调"市场自动调节"——流动性紧张时收益率上浮，宽松时回落，说这叫"激励与需求挂钩"。

我签了字，回来翻 @Bedrock 的PoSL文档，看到同一套逻辑：流动性收缩时BR排放加码，资金充裕时激励自然压缩。官方叫它"动态奖励层"，听起来像是系统替你择时。

我管这叫"反向拍卖你的恐慌"。

市场暴跌的那几天，我去看了uniBTC池的BR分配数据。激励确实高了——因为那几天撤资的人多，协议需要用更高的奖励留住剩下的人。机制没有骗你，它如实告诉你：现在正在失血。

问题是，它给你的是更高的BR奖励，不是更高的安全边际。你追着高APY进去，拿到的是更多BR，而BR，而 BR，而BR的价格同样在跟着市场跌。分子变大了，分母也在变大。

协议那边的算盘是：用更多的BR排放稳住TVL，TVL稳住了，才能继续跟机构谈合作。你以为是系统奖励你的勇气，实际上是协议在用你的仓位给数据报告做支撑。

动态激励不是坏设计，PoSL那套飞轮转起来确实有它的逻辑。只是"市场越差、奖励越高"这句话，听起来像保护，实则是把抄底的决策压力包装成了一道数学题——省了你一步情绪判断，但没帮你算清楚那个时点的真实风险溢价。

再高的APY，都不是止损信号的替代品。
#Bedrock $BR @Bedrock

$ETH As recompensas das atividades de investimento de curto prazo também foram liberadas, sem hedge, o que é praticamente um 'short' contra a gente 😰 Nos dias de hoje, é difícil até mesmo chupar um pouco de lucro, demorou tanto para liberar as recompensas e já derreteu tudo.