YashasEdu

No TradFi, uma vaca leiteira é um negócio que imprime dinheiro com mínimo reinvestimento.

No DeFi, esses são os protocolos que geram receita real a partir de uso real.

É o filtro que vale a pena usar porque:
1. TVL pode ser manipulado
2. Narrativas mudam a cada 2-3 meses

Mas a receita vem da demanda e a demanda não mente. Eu sempre uso a receita de 90 dias aqui em vez de 30 dias porque filtra o ruído e aqueles picos pontuais.

Mas a receita sozinha não faz uma vaca leiteira. Aqui está o filtro:

1. Margem líquida = quanto realmente se mantém de cada dólar ganho
2. Tendência de ganhos = está melhorando ou piorando em mantê-la
3. Comparar dentro das categorias, não entre elas (negócios diferentes, margens diferentes)

Eu passei os 20 principais por esse filtro e obtive as principais vacas leiteiras reais.

➣ $CAKE : $57M rev, 93% margem líquida. Ganhos +63.6% em 90 dias
➣ $AAVE : $33.1M rev, 82% margem líquida. Ganhos +234.9% em 90 dias
➣ $COW : $9M rev, 42% margem líquida, mas o crescimento dos ganhos é +788.7% em 90 dias
➣ $HYPE: $175.6M rev, 100% retenção de taxa sobre receita. Rei da receita de longe, mas os dados de ganhos líquidos não estão disponíveis para confirmar a verdadeira margem
➣ $GMGN: $38.6M rev, 100% retenção de taxa sobre receita

Lembre-se de que as verdadeiras vacas leiteiras nem sempre têm os maiores números de receita. Elas são aquelas

Fazendo dinheiro ⭢ mantendo dinheiro ⭢ melhorando a cada trimestre

As stablecoins não contraíram durante esta queda. O mcap total ainda está acima de $300B (aumento de 50% desde o início de 2025)

O varejo está claramente escolhendo $BNB chain para transferir seus stables👇

1. 5% do suprimento global de stablecoins, mas 40% de todas as transações de stablecoins
2. 13.7M endereços ativos apenas em janeiro
3. 99% das transferências abaixo de $10K

$BTC bounced de $64.8K ⭢ $69.4K em horas. Agora está em $68.2K.

Parece um bom salto, mas:
‣ grandes detentores venderam silenciosamente ~90K BTC ($5.8B) em 12 dias
‣ perdas realizadas estão dominando (historicamente isso dura mais de 6 meses)

Ao mesmo tempo, fundos de hedge acabaram de se posicionar líquido longo pela primeira vez desde abril de 2025, enquanto o RSI semanal está no seu mais baixo desde junho de 2022, que foi o fundo.

Conversas entre EUA e Irã estão agendadas para hoje. Estamos em tempos de grande incerteza.

Wall Street está se aprofundando no cripto:

Na semana passada, a Apollo fechou um acordo para apoiar os mercados de empréstimos onchain pela primeira vez na história.

O acordo permite que a Apollo adquira até 90M $MORPHO tokens ao longo de 48 meses.

Apenas dias antes disso, a BlackRock anunciou que está comprando $UNI tokens juntamente com sua integração do fundo tokenizado BUIDL na Uniswap, onde será negociado por instituições.

Em 2 de fevereiro, a Jupiter, a plataforma onchain líder mundial, fechou um acordo para um investimento de $35M da ParaFi Capital, investindo diretamente na plataforma com $JUP

A atividade de investimento institucional onchain está esquentando.

Quais são as opções de Defi de baixo risco para $ETH ???

Esta foi uma das perguntas mais pesquisadas no Google.

O Defi de baixo risco costumava ser limitado por barreiras regulatórias e riscos de segurança de contratos inteligentes. Ambos os problemas melhoraram muito.

Para muitas pessoas em todo o mundo, o defi hoje é, em alguns casos, já mais seguro do que o tradfi.

De mais de $20B em cofres no Ethereum e L2s, 93% do TVL de stablecoins está ganhando menos de 5% APY.

• 58% ganha menos de 3% APY
• 35% ganha de 3–5% APY
• 5% ganha de 5–10% APY
• 2% ganha mais de 10% APY

Os fundos de hedge acabaram de se posicionar net long em futuros de BTC pela primeira vez desde abril de 2025.

Eles estavam short desde o terceiro trimestre, enquanto $BTC caiu 50%.

Historicamente, quando a posição muda enquanto o sentimento está no fundo do poço, as recuperações de alívio seguem.

O Bitcoin se desvinculou do mercado de ações

Historicamente, o BTC se moveu em conjunto com o S&P 500:

• Crescimento econômico e taxas baixas → ações e cripto subiram
• Taxas crescentes e medo → ambos os mercados caíram

Mas nos últimos 6 meses, houve uma forte divergência, por exemplo, desde o final de agosto:

• Ouro: +51%
• S&P 500: +7%
• BTC: –43%

Quando a correlação retorna, $BTC frequentemente começa um movimento acentuado para alcançar o mercado, especialmente se um ciclo de cortes de taxas e retorno de liquidez começar.

Crypto e Tradfi estão convergindo na mesma arquitetura, mas apenas de direções opostas.

➥ Derivativos OTC bilaterais são liquidadas em privado
➥ Produtos negociados em bolsa usam feeds de preço públicos

Essa divisão existe hoje, onde a execução é privada e a liquidação é pública. A Canton Network está construindo o lado privado dessa divisão como infraestrutura de blockchain.

Todos esses recursos de privacidade estão no modelo de transação👇

1. Confidencialidade de sub-transações
2. Exequibilidade legal
3. Contrapartes identificadas

Esse é um dos motivos pelos quais eles completaram o repo intradia transfronteiriço usando Gilts tokenizados com DTCC, Citadel, Euroclear e Tradeweb na rede.

Esta é também a cadeia que mal é mencionada, gerando 3-4x mais receita de taxas do que os L1s mais comentados.

➥ $CC : $3.09M
➥ $ETH : ~$320K
➥ $SOL : ~$775K

O Bitcoin nunca esteve tão vendido antes.

Toda vez que o Bitcoin esteve tão vendido, os próximos 6-12 meses foram seguidos por recuperação:

- 2022 (crash do Luna/FTX) → RSI 28.3 → +85% de recuperação
- Crash do COVID 2020 → RSI 26.4 → +160%+ de recuperação
- Mercado em baixa de 2018 → RSI ~28 → +108% de recuperação

Olhe para a história. LFG $BTC

Boros ultrapassa $10B em volume acumulado.

Ontem, fez $220M em volume.

Quase $100M $PENDLE está bloqueado.

Os traders não comerciais de $BTC futuros costumam ser o dinheiro inteligente.

O Relatório COT desta semana mostra que eles estão se movendo líquidos longos com alguma urgência.

Olhe para trás no que as duas últimas excursões semelhantes levaram.

Mas lembre-se, isso é "uma condição, não um sinal".

As commodities tokenizadas atingem $6,1B de capitalização enquanto as criptomoedas estão em queda.

A principal razão por trás disso é o crescimento do ouro tokenizado (99% de participação), que agora representa 0,02% do mercado total de ouro, que é $36,1T

➢ $XAU está em alta de 187% em 6 meses
➢ $PAXG está em $2,4B

Além disso, se você quiser alavancagem, pode negociar o mesmo na Ostium também.

Os mesmos trilhos que fizeram os stablecoins funcionarem em mercados emergentes distribuirão a exposição ao ouro para as mesmas pessoas. A tokenização está construindo uma infraestrutura financeira real sobre trilhos de cripto e eu estou adorando isso.

o volume x402 está começando a voltar ao nível do Q4/2025

O principal motor do aumento é $VIRTUAL

A maior parte da demanda (99%+) vem de serviços de agente para agente dos ACP Virtuais (por exemplo, consultas de dados, trocas, fluxos de trabalho e inferências)

O aumento no volume ocorreu 2 semanas após o anúncio de incentivos mensais de $1M para apoiar agentes produtivos dentro da rede ACP.

Então, a Anthropic pegou a DeepSeek, a Moonshot AI e a MiniMax rodando 24.000+ contas falsas para extrair as capacidades do Claude (16M+ trocas)

Recentemente, a OpenAI também disse ao Congresso que a DeepSeek está usando métodos ofuscados para continuar destilando modelos dos EUA.

Mas, honestamente, isso sempre iria acontecer.

Laboratórios treinados em toda a internet sem pedir agora estão chateados porque alguém está fazendo isso de volta a eles através de uma API. A hipocrisia é difícil de ignorar.

> Controles de exportação não vão resolver isso
> Você pode restringir chips
> Você não pode restringir saídas

A China continuará encontrando soluções alternativas como sempre faz.

1,006,353 $BTC only.

Isso é menos de 5% do total da oferta restante a ser minerada. Escassez se tornando mais escassa...

Como ficar rico na era da IA:

- Pesquise e mapeie quais verticais de mercado Claude irá desmontar nos próximos 12–18 meses.
- Identifique as empresas de capital aberto nessas indústrias fingindo que nada está errado.
- Venda a descoberta delas.
- Rotacione capital para novos mercados.

Poucos estão aproveitando a IA dessa forma.

Todos querem apostar em quem adotará a IA primeiro. O comércio assimétrico é apostar em quem não a adotará rapidamente.

E essa lacuna será brutalmente violenta.

Precifique isso antes que o mercado o faça.

As menores taxas de gás na Ethereum em mais de 3 anos.

0,06 Gwei

Enquanto isso, a $ETH oferta aumentou 0,23% no mesmo período.

Cada ponto representa 3,2 milhões de pessoas. 2.500 pontos = 8,1 bilhões de humanos.

o cinza? 6,8 bilhões de pessoas que nunca usaram IA.
o verde? 1,3 bilhão de usuários de chatbots gratuitos.
o amarelo? 15-35 milhões que pagam por isso.
o vermelho? aquela pequena fração somos nós.

Você acha que o espaço da IA é lotado porque você está em uma câmara de eco de 0,06%.

Nas próximas semanas, compartilharei algumas coisas realmente boas sobre IA com vocês e estou animado para fazer isso com todos vocês.

Eu escrevi sobre Variational em outubro, quando tinha $18B de volume acumulado, $60M de TVL e havia reembolsado $1.33M para os traders.

4 meses depois:
➤ Volume: $18B → $163.5B
➤ TVL: $60M → $107.6M
➤ Reembolsos de perdas: $1.33M → $4.2M
➤ OI está em $705.6M (Classificado em 6º entre os perpDEXs)

Entrei cedo e continuei fazendo farming disso e os pontos agora estão a $25 cada, com $3.75M/semana em distribuições. A janela de acumulação barata acabou.

A coisa que me fez fazer farming foi a estrutura.

Taxas zero, spreads apertados, modelo RFQ com um provedor de liquidez interno e um sistema de reembolso de perdas que realmente funciona.

Ainda há tempo até o Q3 e estou acumulando lentamente.

$ONDO ' fundos tokenizados (USDY, OUSG) ainda fazem o trabalho pesado. As stablecoins estão crescendo de forma constante a +36% ano a ano.

Mas o número que vale a pena observar está em outro lugar.

As ações tokenizadas (ainda o menor segmento) cresceram mais de 3.000% ano a ano. Isso é aproximadamente 14 vezes mais rápido do que tudo o mais em sua linha de produtos.

Base pequena, sim. Mas é assim que as mudanças de categoria começam. A coisa que cresce 14 vezes mais rápido do que o produto principal geralmente não é um recurso secundário por muito tempo.

Se as ações tokenizadas mantiverem mesmo uma fração desse ritmo, elas deixam de ser um complemento aos produtos do fundo e começam a se tornar a razão pela qual as instituições prestam atenção à Ondo.