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📌Notas diárias do mercado por Bel

Na madrugada, o discurso do novo presidente do FOMC, Kevin Warsh, foi um pouco mais hawkish, mas o foco ainda está se o Irã e os EUA conseguirão assinar um cessar-fogo esta semana. Se o preço do petróleo continuar a cair, o mercado poderá reagir antecipadamente às expectativas de queda da inflação, o que poderia corrigir as expectativas de aumento de juros para neutras ou até mesmo para cortes, criando um cenário positivo para ativos de risco.

Dados relevantes de hoje:
🍇 O ponto mais crucial hoje é a divergência entre o CVD à vista e o CVD de futuros. O CVD de futuros está claramente mais forte que o CVD à vista, e esse suporte entre 64K e 65K vem mais dos futuros do que dos à vista. Mas atualmente, a taxa de financiamento está apenas levemente positiva, sem sinais claros de sobreaquecimento, parecendo mais uma tentativa de teste dos futuros, enquanto o à vista ainda está em modo de espera.
🍇$BTC ETF teve uma nova saída líquida de cerca de 82.2M ontem, e até mesmo o IBIT, que manteve quatro dias de entradas líquidas, virou para saída líquida, com o capital institucional dos EUA ainda em modo de espera.
🍇Os dados de Skew e BF de opções mantêm-se estáveis sem deterioração adicional, com o mercado adotando uma postura conservadora e cautelosa.
🍇Os dados on-chain do STH SOPR estão próximos de 1, e o STH NRPL virou levemente negativo, com investidores de curto prazo enfrentando uma leve pressão de perdas, mas o cenário geral permanece estável.

Continuamos a esperar sinais-chave:

🟣 Se o prêmio negativo da Coinbase conseguirá se estreitar
🟣 Se o CVD à vista conseguirá se conectar
🟣 Se o ETF se tornará um fluxo contínuo de entradas

📌貝兒每日市場隨筆

今天市場最關注的焦點是凌晨02:00的FOMC，利率部分預期不會有太大的變動，主要就是看新主席Kevin Warsh的首秀發言、後續的貨幣政策以及是否還會有點陣圖指引。預計整體發言立場應該是偏鴿。
$BTC 價格保持在$65,000~$66,000，但開始有一些賣壓訊號出現。

🍇@ForeDex_Global 的Mining Company Sell-Side Flow顯示近期礦工賣壓開始回升，雖然整體賣出規模不大，但考量目前$BTC 價格僅在60K左右，礦工卻依然保持賣出，這部分的賣壓在未來大機率只會隨著價格上升而加大。
🍇Coinbase溢價差開始持續惡化，美國資金買盤始終還沒恢復，這波反彈能否延續需要特別留意溢價差是否轉好。
🍇ETF再次轉為淨流入，但流入金額僅有10.2M，規模非常弱，唯一可以觀察的是IBIT保持連續4天淨流入，算是資金願意回頭的初期跡象。
🍇鏈上短線籌碼則沒有繼續惡化，STH SOPR穩定在1附近，STH NRPL也只剩小幅負值，短期持有者的認賠壓力持續緩和。

今晚就拭目以待，看看新主席Kevin Warsh會帶給市場什麼訊號！

📌Notas diárias do mercado por Beir

Apesar de o Japão ter oficialmente aumentado a taxa de juros hoje, isso não impediu os papéis de tecnologia, como a Micron e a SpaceX, de bombar antes da abertura do mercado. O $BTC também se firmou acima de $66,000, e o preço do petróleo se manteve na casa dos $80. Parece que o mercado realmente acredita nas negociações entre EUA e Irã. Esta semana, fiquem atentos à FOMC na madrugada de quinta-feira (06/18) e à situação do Estreito de Hormuz na sexta-feira (06/19).

Dados relevantes de hoje:

🍇 Observando o OI e as taxas de financiamento, essa onda de alta parece ter atraído capital de contratos, mas nenhum dos dois apresenta sinais de sobrecarga. A preocupação com muitos compradores e posições muito pesadas pode ser contornada por enquanto.
🍇 O ETF voltou a registrar saídas líquidas ontem, mas o valor foi de apenas -$64.80M. Vale destacar que o IBIT, que é o principal ativo de negociação, já apresentou entradas líquidas por três dias consecutivos, o que indica uma mudança no sentimento de capital.
🍇 O diferencial de prêmio da Coinbase ainda mantém uma prima negativa, mas a tendência geral permanece estável; o sentimento de capital dos EUA ainda não virou completamente.
🍇 Os dados on-chain também mostram sinais de recuperação, com o STH SOPR voltando a ficar acima de 1 e o STH NRPL se tornando positivo, aliviando a pressão sobre as posições de curto prazo.
🍇 Os dados de opções ainda estão em modo defensivo, com o Skew/BF ainda não esfriando completamente. O mercado mantém vigilância em relação à volatilidade futura, mas a tendência geral continua a se estabilizar e a se recuperar.

📌貝兒每日市場隨筆

美伊開始邁入正式和談階段，接下來就是重點關注週五伊朗是否開放荷姆茲海峽。目前市場已經開始提前定價，原油快速下探$80區間，風險性資產也迅速回升，日韓台股市都出現不錯的漲幅。$BTC也久違地上探$66,000，但恐懼貪婪指數仍維持在20的極度恐慌邊緣，市場整體信心依然不足。

🍇從ForeDex_Global 的Cumulative Volume Delta by Order Size(CVD)來看，6月這段下跌期間賣最早也最快的群體Whale(1M~10M)、Large(100K~1M)在最近幾天出現快速反轉，雖然量能還沒有顯著突破，但可視為鯨魚群體早期試單訊號。
🍇ETF上週仍累計流出約$405.2M，但週五轉向淨流入$85.9M，且不只IBIT，FBTC、ARKB、BITB等都出現淨流入，整體資金情緒已開始有所緩解，且看本週趨勢能延續。
🍇從期權Skew與BF數據來看，雖然市場整體仍偏保守，但短線避險情緒已經比前幾天緩和一些，市場正在從極端恐慌開始轉向觀望修復。
🍇 從鏈上數據來看，LTH/STH Supply Ratio保持穩定成長，籌碼依然在往長期持有者手上沉澱。
整體而言，$BTC 這波上探的確有修復意味，但現階段仍是「大單先動、散戶觀望、現貨未全面接力」的盤面。在ETF與Coinbase溢價差沒有同步轉強之前，比較接近反彈確認，而不是直接宣告新一輪趨勢行情。

📌Notas diárias do mercado da Beir

Hoje o maior evento é a abertura da SpaceX! O preço de IPO de $135 já chegou a impressionantes $183 no pré-mercado, será que vai subir ou descer logo de cara?
$BTC aqui tá na tranquilidade, ontem tocou em $60,000 de novo, mas a notícia sobre as negociações entre EUA e Irã trouxe a cotação de volta.
Dados:

🍇Os dados de Netflow de Baleias do Bitcoin da ForeDex_Global mostram que as baleias continuam transferindo $BTC para as exchanges, mas o volume geral está desacelerando em comparação com fevereiro e início de junho deste ano, e alguns indicadores on-chain como STH SOPR e STH NRPL estão estáveis, agora é ver se o capital consegue entrar em fluxo positivo.
🍇Os ETFs mantiveram uma saída líquida por 5 dias seguidos, mas o valor diário caiu para $22.5M, e o principal ativo de trade, IBIT, virou para entrada líquida, vamos ver se isso consegue inverter a tendência de capital.
🍇O prêmio da Coinbase continua estável, a sensação geral ainda é de calmaria, vamos observar se após a abertura da SpaceX teremos alguma rotação de capital nas áreas.
🍇A emoção das opções está um pouco mais fria em comparação com os dias anteriores, mas a demanda por PUTs de médio e curto prazo ainda é alta, o mercado continua cauteloso em relação a conflitos geopolíticos e riscos de inflação.
🍇Pelo mapa de liquidações, a liquidez de shorts em $64,000 a $65,000 aumentou significativamente, embora a taxa de financiamento ainda esteja positiva, a pressão de shorts não é forte, mas a intensidade diminuiu em comparação com antes, essa área apresenta um risco alto de liquidação.

Esta noite, vamos focar na abertura da SpaceX, é a maior IPO da história, a movimentação vai ser emocionante.

📌Notas Diárias do Mercado do Beir

Ontem conseguimos passar tranquilamente pela janela do evento CPI, mas hoje o conflito entre EUA e Irã intensificou novamente. No entanto, a reação do mercado foi bem mais fraca, o petróleo ainda não chegou nem perto da marca de $100, e $BTC continua oscilando na faixa de $61,000 a $63,000.

Dados:
🍇Os ETFs continuam com saída líquida por 4 dias seguidos, e ontem o valor diário aumentou para 213.9M. O fluxo de capital institucional nos EUA ainda não mostrou sinais de retorno, mas alguns ETFs apresentaram pequenas entradas, possivelmente indicando que instituições e grandes players estão testando posições, embora a tendência geral ainda não seja clara.
🍇A diferença de prêmio na Coinbase ligeiramente se expandiu, e a força de compra nos EUA voltou a enfraquecer.
🍇As opções continuam com um viés defensivo, mas em comparação aos altos níveis de proteção de anteontem e ontem, o sentimento esfriou um pouco, com o mercado adotando uma postura mais conservadora.
🍇Nos dados on-chain, o STH SOPR ainda está abaixo de 1, e a porcentagem de STH Supply in Loss também subiu para níveis elevados. A pressão de curto prazo está bem forte, com alguns holders de curto prazo vendendo em prejuízo, mas o STH NRPL ainda está em torno de -800 milhões de dólares, bem abaixo do pico de pânico de prejuízo de -4 bilhões que vimos em fevereiro.
🍇Analisando o mapa de liquidações e os dados da taxa de financiamento, a liquidez entre $59,000 e $60,000 e entre $64,000 e $65,000 continua aumentando, então é preciso ter cuidado com as liquidações em pontos críticos.

Agora é aguardar o que o Trump vai soltar a seguir🧐

現在到底是不是底、價格會不會再二探都還不確定，
不過現在很大機率已經進入熊市底部區間。

圖中紅線是Supply In Loss % - STH
藍線是*Supply In Loss % - LTH。*

可以觀察到：
🟪紅線虧到頂，通常是短期行情底部
🟪藍線虧到頂，通常是長期行情底部
🟪若是紅線藍線重合，則可以對應出過去$BTC各週期的熊市底部區間：

2015年藍線鋒值是53.5%
2019年藍線鋒值是45.7%
2022年藍線鋒值是44.1%

💡目前鋒值已經來到42.17%
屬於價格往下有限，往上有想像空間的階段，適合現貨玩家開始長線佈局。

📌Anotações Diárias do Mercado por Beier
Os mercados asiáticos fecharam em baixa, e o ouro também caiu abaixo da marca de $4,200, com o mercado em uma fase de aversão ao risco antes do anúncio do CPI. Se os dados do CPI de hoje à noite forem iguais ou inferiores às expectativas, o mercado pode voltar a precificar cortes de juros, mas se forem superiores, teremos que ver se o presidente do Fed e o Trump vão aparecer para dar uma estabilizada no mercado.

O $BTC atualmente se mantém na faixa de $61,000 a $63,000, sem quebrar novos mínimos, mas também sem sinais claros de força.

Dados relevantes de hoje:
🍇A skew de opções de curto prazo e o BF subiram novamente de forma significativa, porém a skew e o BF de médio a longo prazo ainda estão em uma faixa moderada, com a tendência geral sendo uma proteção contra o CPI, e não uma virada de tendência de baixa a longo prazo.
🍇O ETF continua com saídas líquidas por 3 dias seguidos, mas o montante saindo está diminuindo, com uma saída líquida de 77.4M em 06/09. Embora o capital dos EUA continue a sair, o sentimento geral está mudando.
🍇A diferença de prêmio da Coinbase também se mantém em território negativo; em comparação com os dias anteriores que mostraram melhora, agora está em um período de estagnação, sem continuar a melhorar ou piorar, tudo depende da performance dos dados de hoje à noite.
🍇Com base no mapa de liquidação e nos dados da taxa de financiamento, há uma boa quantidade de liquidez entre $59,000 a $60,000 e $64,000 a $65,000, e a taxa de financiamento começou a ir para valores negativos, com o sentimento geral do mercado mais inclinado para o lado vendedor e se tornando mais congestionado.
🍇Os dados on-chain mostram que o LTH SOPR continua abaixo de 1, e o LTH NRPL permanece em valores negativos, os detentores de longo prazo estão sob pressão de realização parcial; mas até agora não houve uma deterioração significativa, então parece mais uma realização parcial dentro de uma zona de pressão profunda, não uma capitulação total.

Após a divulgação do CPI esta noite, precisamos observar três coisas principais:

Se o ETF consegue parar as saídas, se a diferença de prêmio da Coinbase pode continuar a se estreitar, e se a Skew/BF vai esfriar.**
Se as três melhorarem, pode ser um sinal de que uma fraca recuperação começou; se o CPI elevar novamente as expectativas de taxa de juros, então a consolidação em $61,000 a $63,000 ainda será apenas um alívio temporário dentro da zona de pressão.

📌Notas Diárias do Mercado de Beir

O índice da bolsa sul-coreana fechou em alta de 8% hoje, e a MU está se aproximando novamente da marca de mil dólares antes da abertura do mercado. O medo do mercado na segunda-feira durou apenas um dia, e a onda de IA continua a impulsionar os preços das ações. O $BTC se mantém na faixa de $62,000 a $63,000, o que, em comparação com a grande queda dos últimos dias, pode ser considerado apenas um fraco pullback.

Em termos de dados:
🍇Os ETFs mantiveram uma saída líquida contínua por dois dias, com a quantia retirada ontem reduzida para 91,4M. Além disso, os ETFs FBTC, ARKB e BITB começaram a registrar entradas, em contraste com o mainstream IBIT. Esses três são majoritariamente voltados para usuários institucionais e custódia, possivelmente indicando que usuários institucionais estão fazendo pequenas tentativas de compra.
🍇A discrepância de prêmio negativo da Coinbase continua a diminuir, o sentimento de capital nos EUA parece estar melhorando, mas no geral ainda não chegamos a uma fase de reversão forte.
🍇A inclinação das opções começou a se aquecer, com o sentimento de baixa se aliviando, mas de forma geral, no curto e médio prazo, ainda estamos em uma perspectiva conservadora de baixa.
🍇O CVD por Tamanho de Ordem mostra que há de fato alguma absorção perto dos 63K, especialmente em transações de nível "baleia" (1M a 10M), mas o nível geral de capital ainda não se ajustou, parecendo mais uma tentativa de exploração por grandes ordens ou um short cover, e não uma reversão de risco generalizada.
🍇A parte on-chain mencionada ontem apresentou algumas divergências sutis. A razão de Suprimento LTH/STH continua a crescer de forma estável, com LTH acumulando mais chips. No entanto, o LTH SOPR caiu abaixo de 1, e o LTH NRPL também se tornou negativo, indicando que parte dos LTH começou a realizar perdas. Contudo, ainda não vimos uma deterioração contínua significativa do LTH NRPL, sugerindo mais uma realização localizada dentro de uma zona de pressão profunda, e não uma capitulação total.

De forma geral, o preço do $BTC teve um rebound, mas o risco geral ainda persiste. Fiquem atentos ao CPI que será divulgado amanhã, 06/10, pois isso pode ter um impacto considerável nos preços do mercado.

📌Notas Diárias do Mercado por Bel

A sensação no mercado tá bem frágil agora, com a situação no Oriente Médio oscilando e os dados de emprego nos EUA puxando as expectativas de aumento de juros pra cima, as ações de tecnologia na Ásia hoje tomaram um tombo pesado, com o mercado coreano até acionando a interrupção de negociações. Essa pressão de "risco geopolítico + aperto de liquidez + esfriamento do trading de IA" também se estendeu ao $BTC. O índice de medo ainda tá na zona de extrema ansiedade, mas pelo menos, mesmo com o preço caindo pra perto de 62K, os movimentos on-chain ainda não mostram um colapso total.

Dados relevantes de hoje:

🍇O Rácio de Oferta LTH/STH da ForeDex_Global continua subindo, depois que as mãos fracas foram limpas, as moedas ainda estão se acumulando com os holders de longo prazo. Junto com o STH SOPR voltando pra perto de 1, no curto prazo apesar da pressão de realização, ainda não parece que a galera vai capitular totalmente.
🍇A % de LTH em Perda subiu pra cerca de 40% ou mais, olhando do ponto de vista do ciclo, já entramos numa zona de pressão profunda, mas isso não significa que o mercado vai reverter imediatamente, é importante ficar de olho se o LTH SOPR / LTH NRPL também estão piorando. Se piorar, significa que os holders de longo prazo também estão realizando perdas e vendendo, o preço atual ainda não é o fundo, se estabilizar, então representa que estamos entrando numa fase de acumulação de troca de mãos.
🍇O ETF manteve apenas uma leve entrada por um dia, seguido de uma saída líquida de 325.70M, as instituições nos EUA ainda estão na tendência de saída, mas o prêmio da Coinbase deu uma leve recuperada. Isso indica que parte do capital americano tá disposto a entrar nesse nível de preço, mas a demanda geral ainda não é clara.
🍇Pela análise do mapa de liquidações & taxa de financiamento, os shorts começaram a acumular liquidações significativas na faixa de $64,000 a $65,000, é preciso ficar atento a qualquer movimento brusco de liquidação.

今年的投資市場真的是高深莫測，一邊是AI發展帶來的史詩級投資浪潮，另一頭則是中東衝突引發的供應鏈與能源危機。這樣的極端衝突，投資人該怎麼看待？貝萊德的年中投資論壇為我們劃出了重點：

🟣AI燒錢大戰升級
大型雲端巨頭正在瘋狂擴建數據中心，預計到2028年，每年要砸下近1兆美元！但這背後也面臨著瘋狂發債（槓桿飆升）、缺電危機以及當地政府的擴建阻力。而且未來還有OpenAI、SpaceX等巨頭排隊準備上市，股市裡的資金搶奪戰只會越來越激烈！

🟣傳統避險已經失靈
以前股市跌了就買公債避險，但今年公債殖利率大幅攀升，證明傳統的「股債配置」已經不夠用了！面對現在的市場需要有更靈活的操作，甚至要把眼光放到避險基金或私募市場。

🟣現階段該怎麼投資？
雖然中東局勢緊張—如果荷姆茲海峽長期封鎖，歐亞地區會很慘，但AI企業賺錢的能力實在太強，硬是扛住了高利率的壓力。因此目前合適的戰術策略依然是：**加碼美股、減碼美國長天期公債**！

大家覺得AI的賺錢速度，還能一直跑贏地緣政治的破壞力嗎？歡迎分享你的看法～

📌Notas diárias do mercado por Beir

Hoje, as ações de memória lideraram as quedas, com SK e Samsung apresentando uma queda significativa. O flash crash do $ZEC acendeu ainda mais o clima já frágil, com $BTC chegando perto de 61K, e o indicador de pânico mergulhando na zona de medo extremo. Mas vamos comparar isso com a estrutura do mercado de fevereiro e ver o que os dados on-chain têm a dizer.

🍇O STH NRPL/STH SOPR da ForeDex_Global mostra que o STH SOPR caiu abaixo de 1, indicando que os holders de curto prazo realmente começaram a realizar perdas; no entanto, o STH NRPL está em torno de -1B, sem ultrapassar o pico de perdas realizadas acima de -4B em fevereiro. Em outras palavras, o preço caiu de forma alarmante e a emoção está tensa, mas os holders de curto prazo on-chain ainda não entraram em um nível de rendição total como em fevereiro.

🍇O mercado de opções mantém um sentimento de aversão ao risco, com o prêmio de PUT de curto prazo significativamente maior do que o de longo prazo. Felizmente, o BF não continuou a subir em relação a ontem, e o medo não se expandiu novamente.

🍇O ETF finalmente mostrou uma reversão, com um pequeno fluxo líquido de 3,2M. Embora o valor não seja grande, pelo menos podemos dizer que o preço do $BTC começou a ter apelo no mercado americano.

🍇De acordo com o mapa de liquidações e a taxa de financiamento, houve um aumento claro no número de pessoas que estão shortando nos últimos dias, especialmente na faixa de $64,800 a $68,000, onde começou a haver uma acumulação evidente de liquidações de shorts. Fiquem atentos a uma potencial pressão de shorts.

A conclusão de hoje é:
O lado das opções está bem nervoso, o volume de negociações ainda está fraco, mas as perdas on-chain não ultrapassaram fevereiro.

Pontos a serem observados a seguir:

🟣 Se quebrarmos os mínimos de fevereiro, o STH NRPL mostrará valores maiores ou continuará a desacelerar?

🟣 O fluxo de capital do ETF conseguirá manter entradas positivas?

🟣 O sentimento de medo do Skew/BF nas opções vai esfriar?

Se esses três pontos não melhorarem, a recuperação parecerá mais uma respiração do que um alívio de risco.

📌Notas diárias do mercado por Beir

Hoje, as bolsas asiáticas estão liderando a queda, com as ações do Japão, Coreia do Sul e Taiwan apresentando uma queda de 1 a 2%. O popular stock americano MRVL também viu suas altas se reverterem, voltando para $287.$BTC . Esta manhã, o BTC caiu para um mínimo de $61K, praticamente eliminando todos os touros acumulados desde fevereiro. O mercado está ligeiramente se estabilizando, vamos ver se o volume de compras à vista consegue voltar.

No que diz respeito aos dados:
🍇 O ETF de BTC continua a sangrar, com uma retirada de $396.6M ontem, resultando em uma saída líquida de $1.3B esta semana, e a tendência de saída ainda está forte.
🍇 O prêmio negativo da Coinbase, embora não tenha piorado, ainda se mantém em uma faixa de prêmio negativo elevado, com falta de força de compra no mercado à vista.
🍇 De acordo com os dados do CVD por Tamanho de Ordem, a direção das transações ativas de diferentes tamanhos de capital está enfraquecendo, essa pressão de venda não é causada por um único grupo, mas sim uma escolha de direção de negociação mais ampla.
🍇 O Skew de opções de curto prazo e o BF estão se elevando, o mercado está aumentando a proteção de curto prazo e a precificação de riscos de cauda.

De forma geral, a alavancagem dos touros foi eliminada, fazendo com que os preços se estabilizassem ligeiramente, mas as condições básicas (ETF + capital americano) ainda não melhoraram. Atualmente, entrar em contratos é como "pegar a faca caindo", é preciso ter muito cuidado; no mercado à vista, estamos entre o Preço Realizado (53.8K) e o Preço Realizado Ativo (84.7K), pontos de compra em DCA nunca são uma má escolha.

Hoje de manhã, o $BTC despencou direto para 61K,
eliminando toda a alavancagem em long acumulada entre $61,000 e $65,000 desde fevereiro.
Atualmente, o OI caiu quase para os níveis mais baixos de fevereiro deste ano, e a taxa de financiamento finalmente entrou na zona negativa,
o preço deve conseguir se estabilizar temporariamente, certo…?

📌貝兒每日市場隨筆
美伊再次開打，原油價格又再逼近$100大關。美股沒受什麼影響仍持續走高，黃仁勳喊單的MRVL更是單天漲幅32.52%。反觀$BTC 這波持續陰跌，恐慌指數直接來到11這種極度恐懼的區間，且要留意目前合約OI高位＋Funding持續走高，代表多頭壓力還沒有完全出清，還有下跌清算可能。

今日相關數據：
🍇$BTC ETF昨天流出金額再次增大，單日淨流出519.10M，這週才開始兩天已經流出1B了，美股資金仍沒有看到明顯回流跡象。
🍇Coinbase負溢價差已經來到跟今年2月份相同的差值，市場情緒已經差到不能再差了。
🍇短期期權Skew仍保持在較高區間，BF也開始從1D～2W往1M區間抬升，顯示市場不只是在防單日波動，而是開始把地緣風險定價到更長一點的時間窗。
🍇合約OI仍維持高位，Funding也還沒完全轉冷，合約多頭槓桿尚未完全釋放，要留意價格繼續下跌時的連鎖清算風險

📌貝兒每日市場隨筆

今天在台北的Computex大會上，黃仁勳繼續帶領AI股高歌猛進，加密市場這邊則持續割裂。$BTC還在7萬大關苦苦支撐，市場上各種鬼故事都開始跑出來，Strategy破了金身、 Mt. Gox大額轉帳…💦

今日相關數據：
🍇ForeDex_Global的MM Outflow數據顯示做市商相關地址流向交易所的$BTC增加，短線潛在賣壓增強。幸好STH SOPR仍穩定在1附近，短線籌碼有認賠殺出跡象，但相較二月沒有擴大到市場全面投降。
🍇$BTC ETF繼續保持連續11天淨流出，且單日流出金額再次放大，來到483.80M，美國大戶避險情緒極為明顯。
🍇Coinbase負溢價差再次探底，美國資金全部集中到美股，市場只剩亞洲資金在支撐。
🍇期權短天期Skew開始顯著提升，BF數據部分則在1D～2W部分有些微提升，市場正在加大對沖短期下跌風險。

📌貝兒每日市場隨筆

最近的盤面真的讓人看得心累💔 美國資金持續撤退，這波拋售潮究竟什麼時候才會停？

整理今日相關數據面：

🍇$BTC ETF連續十天淨流出，累積流出金額來到驚人的$2.96B，但幸好05/28、05/29流出金額開始出現收束，就看這禮拜能不能逆轉頹勢了。
🍇Coinbase負溢價差也開始出現持平甚至減緩的跡象，整體美國資金沒有加大退出，但也沒有轉向流入。
🍇綠葉多頭依然維持從05/19後的買入增長趨勢，市場還是存在資金在拖底。
🍇期權Skew短期有開始走高趨勢，避險情緒略微增加，但BF依然保持穩健，整體市場呈現怕跌但不恐懼。
🍇STH-NRPL來看，這波跌破73K後，短期持有者確實開始出現虧損實現，代表有人選擇認賠離場，短線籌碼賣壓真實存在。

不過整體來說，STH-NRPL的負值規模相較2月那波明顯溫和很多。價格結構變弱是真的，ETF資金流也還沒修復，但鏈上沒有看到短期持有者全面投降跡象。

話說美股第二季的表現真的超狂，連我這個美股幼幼班都跟著天天熱血沸騰啊！標普500一路過關斬將，摩根士丹利甚至喊出「未來一年上看8,300點」！ 但是在AI狂潮的光鮮亮麗之下，@MorganStanley也提醒投資者要注意5個正在浮現的市場裂痕：

1️⃣信用卡違約率和破產率正在攀升，消費力端面臨巨大壓力，普通人的金流已經開始進入缺錢期。
2️⃣大盤都在漲，但其實只有幾檔AI巨頭在發威，Market Breadth（市場寬度）出現背離，暗示未來可能是其它股票補漲，或是市場對目前的獲利預期過度樂觀。
3️⃣現在企業賺錢更多是靠「定價能力」推動，而非傳統的「生產力提升」，這種模式長期來說是很難延續的。
4️⃣科技巨頭要建AI中心、政府要發債，大家都在搶錢，推升了長期利率，會對股票估值造成壓力。
5️⃣今年以來日本和部分新興市場表現超級亮眼！擁有原物料和關鍵供應鏈的國家正在崛起，別只盯著美股看！

貝兒對此的感想是，AI是真的很強，不過還是那一句老話––投資千萬不要把雞蛋全放在同一個籃子裡！下半年度你也準備加碼美股，還是轉戰其他市場呢？歡迎留言分享～

📌貝兒每日市場隨筆

今天Strategy向Coinbase轉入411.48枚$BTC，本輪不賣神話的終極多頭難道要破功了嗎！？
不過目前價格反應其實不算劇烈，$BTC仍在73k附近震盪。真正讓盤面變冷的，還是資金流與美區買盤的持續退場。

今日相關數據：
🍇ETF資金流連黑九天，昨天繼續流出$223.3M，這週累計流出快19億美金。Coinbase溢價差也持續探底，美區賣壓超大，美國資金跑得比誰都快。
🍇綠葉多頭則是逆勢增長，從05/19後就保持增長趨勢，市場越賣他們越買，整體持倉數量已經快接近2023年底熊市時的累積數量。市場上總還是有堅定買家會在市場恐懼的時候持續買入。
🍇期權Skew & BF數據保持穩定，期權市場對於這波下跌未產生太多的恐懼。
🍇鏈上部分則可以來看**STH-NRPL**，這波上行結構跌破後，短期持有者開始有人選擇認賠出場。不過對比2月那波，這次虧損規模還沒有明顯失控，且有逐漸收束趨勢，LTH/STH Ratio也持續在增長。市場處於短線結構被破壞、籌碼開始換手狀態，但沒有進入全面恐慌出清。

接下來就是重點觀察：

🟣ETF資金何時能夠轉正
🟣Coinbase溢價差能不能修復
🟣STH-NRPL是否繼續擴大

看看究竟是破位後的籌碼清洗，還是新一段恐慌下跌的起點。

A tensão entre os EUA e o Irã continua, com o preço do petróleo subindo e descendo. Hoje, às 20:30, será divulgado o dado do PCE, e o mercado está preocupado com a inflação que pode voltar a subir, levando muitos a buscarem proteção. As bolsas de Taiwan e Coreia do Sul apresentaram uma leve queda, e $BTC também rompeu o suporte de $75.000 que foi marcado na segunda-feira.

Como será o movimento dos preços daqui pra frente? Vamos analisar alguns dados:
🍇 Ontem, os ETFs tiveram uma saída líquida massiva, com um montante de saída de $733,4M no dia, o maior valor recente, e nos últimos sete dias, a perda ultrapassou $2,3 bilhões. Além disso, o prêmio da Coinbase continua negativo, e essa tendência de saída de capital dos EUA ainda não mostra sinais de desaceleração.
🍇 O CVD do mercado à vista e do futuro caiu em sincronia; a queda de preços é simplesmente resultado da pressão de venda bilateral, e os touros não mostraram força para uma recuperação significativa até agora.
🍇 O Skew das opções ainda está inclinado para a baixa, mas felizmente tanto o Skew quanto o BF não apresentaram grandes oscilações, o que significa que o mercado não entrou em pânico.
🍇 De acordo com os gráficos do @ForeDex_Global, a estrutura de capitais na blockchain está se mantendo saudável, a relação de oferta LTH/STH teve uma recuperação clara recentemente, e o STH SOPR ainda está próximo de 1. No geral, estamos em um período de troca de capitais; há pressão de venda a curto prazo, mas a estrutura de capital de médio a longo prazo está ficando mais limpa.

Em resumo, o fluxo de capital a curto prazo está fraco, e há possibilidade de uma nova queda nos preços, mas os capitais na blockchain estão se reestruturando. O mercado não está em colapso total, mas sim em um período de recuperação.