Bursele Futures au stabilit diverse mecanisme de gestionare a riscurilor pentru a proteja traderii care folosesc levier mare împotriva pierderilor semnificative.
Lichidarea este o caracteristică de securitate care împiedică traderii să înregistreze capitaluri negative.
Fondurile de asigurare sunt plase de siguranță care protejează traderii insolvabili de pierderile negative și asigură ca profiturile traderilor care au obținut câștiguri să fie plătite integral.
Această serie în două părți explică complexitatea mecanismelor de lichidare și a fondurilor de asigurare din industria instrumentelor derivate cripto. Partea 1 începe prin a aborda elementele de bază ale unui proces de lichidare și prezintă diferitele etape ale lichidării pe care le poate efectua o bursă, în condițiile variate ale pieței. După aceea, oferă o scurtă introducere a fondurilor de asigurare și a modului în care acestea sunt utilizate pentru a proteja traderii. În cele din urmă, explică cum cresc fondurile de asigurare.
În tranzacționarea cu contracte Futures, traderii pot tranzacționa cu levier și sunt obligați doar să finanțeze cerințele de marjă pentru a deschide poziții într-un contract Futures. Este o caracteristică cheie care face piața Futures atractivă, deoarece permite traderilor să profite de pe urma modificărilor relativ mici ale mișcării prețurilor. Astfel, levierul are potențialul de a mări profiturile sau pierderile unui trader cu aceeași magnitudine.
Bursele Futures au stabilit diverse mecanisme de gestionare a riscurilor pentru a proteja traderii care folosesc levier mare împotriva pierderilor semnificative. Una dintre acestea este lichidarea, o caracteristică de securitate care împiedică traderii să înregistreze capitaluri negative.
Pe piețele volatile, pozițiile cu levier sunt predispuse la diferențe de preț și pot face ca contul unui trader să se îndrepte către un sold negativ. În aceste situații, pierderile pot fi mai mari decât marja de tranzacționare. Ca urmare, perdanții sunt lichidați și este posibil să nu aibă o marjă suficientă în pozițiile lor pentru a plăti câștigătorii în totalitate.
Iată un exemplu despre cum se desfășoară lichidarea în viața reală:
Luați în considerare doi traderi, Sally și John, ambii au inițiat poziții opuse în contracte Futures perpetue BTC/USDT cu levier de 20x. Tabelul 1 descrie detaliile pozițiilor lor.
Tabelul 1 – Detalii despre pozițiile lui Sally și John
Să presupunem o creștere de 5% a prețurilor BTC la 8.400 USD. În acest scenariu, Sally câștigă 8.000 de dolari din tranzacția sa Long, în timp ce John pierde 8.000 de dolari din tranzacția sa Short. Evenimentele ulterioare sunt următoarele:
John își epuizează marja și este supus lichidării.
Prețul la care marja scade la zero se numește preț de faliment. Pentru John, 8.400 USD este prețul falimentului.
Instantaneu, bursa lichidează poziția lui John la 8.400 USD pentru a se asigura că Sally își primește profiturile.
În piața volatilă cripto, este extrem de dificil să ne asigurăm că pozițiile în pierdere sunt lichidate exact la prețul lor de faliment. Mai mult, lichidarea dincolo de prețul falimentului ar însemna că Sally primește mai puține profituri, iar John ar suferi mai multe pierderi.
Pentru a preveni aceste situații, bursele au tendința de a lichida pozițiile pierdute la un preț mai bun decât prețul de faliment, acesta fiind cunoscut sub numele de preț de lichidare. Următorul grafic ilustrează cum ar funcționa acest lucru.
Graficul 1 – Lichidare Short
Sursa: Binance Futures
Graficul 2: Lichidare Long
Sursa: Binance Futures
Pe baza acestor ilustrații, bursa poate lichida poziția lui John la 8.300 USD, ceea ce lasă un tampon de 100 USD pentru a se asigura că profiturile lui Sally sunt păstrate întregi. La lichidare, John își pierde marja și orice capitaluri proprii rămase după finanțarea profiturilor lui Sally sunt transferate într-o entitate cunoscută sub numele de fondul de asigurare.
În cazurile în care o bursă nu poate lichida pozițiile înainte ca un trader să ajungă la capitaluri proprii negative, următoarele metode vor fi utilizate pentru a acoperi pierderile pozițiilor falimentare:
Fond de asigurare – Un fond care este întreținut de bursă pentru a se asigura că traderii profitabili își primesc profiturile în totalitate și acoperă orice pierderi în exces suportate de un trader în faliment.
Sistemul social de pierderi – Cu această metodă, pierderile pozițiilor falimentare sunt distribuite între toți traderii profitabili.
Lichidări prin reducerea automată a levierului (ADL) – În ADL, bursa selectează traderii adverși în ordinea levierului și a profitabilității, ale căror poziții sunt lichidate automat pentru a acoperi poziția traderului care pierde.
Fondurile de asigurare sunt plase de siguranță care protejează traderii insolvabili de pierderile negative și asigură ca profiturile traderilor care au obținut câștiguri să fie plătite integral. Scopul principal al unui fond de asigurare este de a limita apariția lichidărilor prin reducerea automată a levierului (ADL).
În ADL, pozițiile traderilor adverși sunt lichidate automat pentru a acoperi poziția traderului care pierde. În aceste situații, este posibil ca pozițiile profitabile opuse cu levier ridicat să fie lichidate automat.
Fondurile de asigurare sunt contribuții din pozițiile lichidate. Atâta timp cât bursa poate lichida un ordin la un preț mai bun decât prețul de faliment, fondurile pozitive intră în fondul de asigurare.
Graficul 3 – O ilustrare a fluxurilor nete în fondul de asigurare
Sursa: Binance Futures
Modelul fondului de asigurare nu este exclusiv pentru bursele de instrumente derivate cripto. Bursele tradiționale precum CME și CBOE au, de asemenea, sisteme de protecție care sunt mai mari decât bursele native de criptomonede și pot accepta mai multe valori implicite. Aceste sisteme de garanții implică mai multe părți, cum ar fi casele de compensare, membrii compensatori și, de obicei, solicită garanții mai mari decât bursele nereglementate.
Graficul 1 – Pachetul de garanții financiare de bază al CME
Sursa: CME, date la 30 septembrie 2019.
Graficul 2 – Pachetul de garanții financiare IRS
Sursa: CME, date la 30 septembrie 2019.
După cum s-a discutat, fondurile de asigurare cresc din contribuțiile conturilor lichidate. Restul capitalurilor proprii ale conturilor lichidate, diferența dintre prețul de lichidare și prețul de faliment, se păstrează în fondul de asigurare. Acest lucru este prezentat în Graficul 4.
Graficul 4 – Spread-ul dintre prețul de lichidare și prețul de faliment contribuie la fondul de asigurare
Sursa: Binance Futures
Prin urmare, cu cât spread-ul este mai mare, cu atât mai multe intrări sunt incluse în fondul de asigurare. În consecință, bursele sunt stimulate să lichideze pozițiile la un preț mai bun decât prețul de lichidare pentru a evita un slippage al prețului. Acest stimulent poate duce la practici agresive de lichidare, pedepsind astfel mai mult traderii falimentari.
Pro – În sistemele sociale de pierderi și ADL-uri, pozițiile traderilor profitabili sunt lichidate pentru a compensa pierderile traderilor falimentari. Aceste metode sunt extrem de perturbatoare și punitive pentru traderii care gestionează riscul cu atenție. Pe de altă parte, fondurile de asigurare urmăresc să evite aceste metode perturbatoare prin formarea unei entități centrale care este concepută pentru a absorbi pierderile în exces.
Contra – Unele fonduri de asigurare nu sunt transparente și tind să crească necontrolat. Acești factori nedoriți provin din incapacitatea sau lipsa de voință a unei burse de a oferi reguli clare în cazul lichidărilor, conducând astfel la practici de lichidare agresive.
În Partea 2 a acestei serii, aprofundăm situația actuală a fondurilor de asigurare menținute de bursele majore. De asemenea, subliniem unicitatea fondului de asigurare Binance Futures ca fiind unul dintre fondurile cele mai axate pe protecția consumatorilor din industrie.
Citiți următoarele articole utile pentru mai multe informații despre tranzacționarea responsabilă pe Binance Futures:
(Suport) Cum deschideți un ordin stop-pierdere și un ordin profit
(Blog) Tranzacționarea cripto Spot vs. tranzacționarea cripto Futures – Care este diferența?
Și multe alte subiecte în Întrebările frecvente despre Binance Futures...
Declinarea responsabilității: activele cripto sunt produse volatile, cu un risc ridicat de a pierde bani rapid. Prețurile pot fluctua semnificativ în orice zi. Ca urmare a acestor fluctuații de preț, deținerile dvs. pot crește sau scădea semnificativ în valoare în orice moment, ceea ce poate duce la o pierdere a întregului capital pe care l-ați investit într-o tranzacție.
Prin urmare, nu ar trebui să tranzacționați sau să investiți bani pe care nu vă permiteți să-i pierdeți. Este esențial să înțelegeți pe deplin riscurile implicate înainte de a decide să tranzacționați cu noi, având în vedere resursele financiare, nivelul de experiență și apetitul pentru risc. Dacă este necesar, ar trebui să solicitați sfatul unui consilier financiar independent. Randamentele și pierderile reale suferite de dvs. vor varia în funcție de mulți factori, inclusiv, dar fără a se limita la, comportamentul pieței, fluctuația pieței și dimensiunea tranzacției dvs. Performanța trecută nu este un ghid pentru performanța viitoare. Valoarea investițiilor dvs. poate crește sau scădea. Aflați mai multe aici.
