Piețele își recalibrează așteptările pentru politica monetară a SUA, în timp ce Rezerva Federală navighează printr-o tranziție de leadership și condiții economice în schimbare. Potrivit economistului Lyn Alden, banca centrală ar putea trece spre o fază mai moderată și previzibilă de expansiune a bilanțului, mai degrabă decât intervențiile agresive observate în ciclurile anterioare.
Alden sugerează că abordarea viitoare a Fed-ului ar putea implica extinderea bilanțului său la un ritm care urmărește aproximativ creșterea PIB-ului nominal sau dimensiunea activelor totale ale băncii. În loc de injecții mari și bruște de lichiditate, strategia ar implica probabil creșteri mai lente și constante în timp. Acest tip de politică, susține ea, ar putea susține în continuare prețurile activelor, dar într-un mod mai gradual și controlat.
Discuția vine pe măsură ce piețele evaluează implicațiile nominalizării de către președintele Donald Trump a lui Kevin Warsh pentru a-l succeda pe Jerome Powell. Warsh este văzut pe scară largă ca fiind mai agresiv în privința ratelor dobânzilor, iar potențialul său leadership a adăugat un alt strat de incertitudine la perspectiva politicii. Cu mandatul lui Powell apropiindu-se de sfârșit, investitorii sunt din ce în ce mai concentrați asupra modului în care următorul președinte al Fed-ului ar putea modela ritmul și direcția expansiunii monetare.
Unul dintre semnalele cheie pe care mulți analiști continuă să le urmărească este oferta de bani. Măsura M2 a Fed-ului a avut o tendință crescătoare, indicând o expansiune graduală a bazei monetare. Istoric, creșterea ofertei de bani a avut tendința de a susține activele riscante, inclusiv acțiunile și criptomonedele, deoarece condițiile financiare mai relaxate se traduc adesea în evaluări mai mari ale activelor.
În același timp, așteptările în jurul ratelor dobânzilor rămân fluide. Datele recente de piață sugerează că probabilitatea reducerii ratelor pe termen scurt a scăzut, reflectând incertitudinea în jurul următorilor pași ai Fed-ului și procesul mai larg de confirmare pentru noul leadership. Factorii de decizie au recunoscut, de asemenea, că nu există un drum fără risc înainte, în timp ce echilibrează îngrijorările legate de inflație cu creșterea economică.