Eu... sunt puțin absurd... aceasta ar putea fi din nou o cunoștință rece contrară intuiției? $BTC

Compania lui Saylor, Strategy, cea mai mare companie de stocare de clătite din lume, deține 738.000 BTC, în valoare de aproximativ 49 miliarde de dolari

Care este capitalizarea bursieră a companiei sale? 44,5 miliarde. Asta înseamnă că piața acum consideră că Saylor, împreună cu "magia financiară BTC" și întreaga sa companie, valorează minus 4,5 miliarde de dolari

Există un indicator numit mNAV, care este capitalizarea bursieră a companiei împărțită la valoarea BTC deținută. La sfârșitul anului 2024, acest număr va fi de 3,4 ori - piața este dispusă să plătească 3,4 pentru 1 dolar din BTC-ul său

Acum? 0,9 ori. Cheltuiești 0,9 dolari și poți cumpăra 1 dolar din BTC-ul său.

De la 3,4 la 0,9, în mai puțin de șase luni. Dar Saylor nu pare să aibă intenția de a se opri

Săptămâna trecută, a cheltuit din nou 1,28 miliarde de dolari pentru a cumpăra 17.994 BTC, la un preț mediu de 70.946. În timpul unei piețe bearish, alții fug, el își mărește stocul

Problema este că, în prezent, trebuie să plătească anual aproximativ 900 de milioane de dolari în dividende preferențiale. Dacă BTC continuă să scadă, va trebui să vândă acțiuni pentru a plăti dividendele, iar prețul acțiunilor va fi presat, ceea ce va face mai greu să strângă fonduri pentru a cumpăra monede. Legendarul shortist Chanos, cunoscut pentru shortarea lui Enron, a spus mereu că acesta este "spirala morții"

Chanos a shortat Strategy anul trecut și a cumpărat BTC, câștigând o sumă considerabilă. Logica este foarte simplă: cumpără direct BTC, de ce să plătești un premium pentru o "companie care îți cumpără BTC"?

Ironia este că acum premiumul a dispărut, s-a transformat în discount. Conform logicii sale, acum este de fapt cel mai rațional moment pentru a cumpăra Strategy

Dar Saylor nu îi pasă. Luna trecută a spus: nu vom vinde BTC, vom cumpăra mereu în fiecare trimestru

În timpul unei piețe bullish, toată lumea zicea că este genial, iar în timpul unei piețe bearish, poți cumpăra 1 dolar din BTC-ul său cu 0,9 dolari

De fapt, e el nebun sau piața e nebună? Poate că niciunul nu e nebun, doar că direcția s-a schimbat.