Astăzi mi-am reconectat contul de joc Pixels. Ultima dată când am jucat serios a fost la sfârșitul anului trecut, atunci când puteam să cultiv și să ud pentru a obține puțin recompense PIXEL, deși nu erau multe, dar totuși simțeam că particip la un fel de beneficii timpurii. Acum, interfața s-a schimbat, sistemul de misiuni s-a modificat, iar opțiunea USDC de pe pagina de recompensă este deosebit de vizibilă.

Ca jucător, sunt de fapt destul de fericit. Cine nu-i place senzația de a primi stablecoin? Nu mai trebuie să mă îngrijorez dacă pot retrage astăzi sau dacă va scădea mâine, câștig zece lei este zece lei, curat și simplu. Dar ca fost deținător de token PIXEL, starea mea de spirit este mult mai complicată. Aceasta este, probabil, cea mai centrală contradicție a Pixels în prezent: experiența produsului și valoarea token-ului merg pe căi diferite.

Am înțeles logica echipei. Rețeaua Ronin este unul dintre cele mai mari puncte de acces la trafic, 120.000 de utilizatori activi pe zi nu sunt doar vorbe, când am lansat-o, într-adevăr erau mulți oameni în fermă. Atâta timp cât jocul este distractiv și jucătorii sunt dispuși să rămână, ecosistemul va avea o bază. După ce recompensele au fost transformate în USDC, modelul economic nu mai depinde de noi investitori care să preia, presiunea inflaționistă a fost eliminată din rădăcină. În documentul alb au folosit chiar un termen numit „de-financializare” – aducând jocul înapoi la joc, iar token-ul înapoi la guvernare. Sună frumos. Dar prima întrebare care mi-a venit în minte a fost: ce reprezintă deținătorii de token-uri?

Cuvintele echipei din AMA au fost că PIXEL ar putea deveni un token de staking în viitor, iar deținătorii ar putea obține o parte din veniturile ecologice. Asta mi-a adus aminte de logica token-urilor de platformă ale burselor: nu îl deții pentru că îl folosești, ci pentru că crezi că fluxul de numerar viitor al platformei îți va aduce beneficii. Dar în spatele token-urilor de platformă sunt profiturile reale ale bursei, cât de multă valoare poate genera Pixels pentru a fi distribuită? Sincer, nu am calculat. Fondurile din piscina de recompense USDC provin din fondul ecologic, iar banii din fond provin de unde? O parte din finanțarea inițială, o parte din comisioanele de consum din joc. Dacă jocul în sine nu generează profit, acest zbor nu va decola. Iar istoria jocurilor Web2 îmi spune că un joc de relaxare bazat pe fermă trebuie să genereze venituri suficiente din microtranzacții pentru a susține profiturile deținătorilor de token-uri, ceea ce nu este ușor. Nu spun că nu este posibil, doar că momentan nu am văzut dovezi suficiente care să mă convingă.

O comparație orizontală va clarifica lucrurile. Modelul cu două token-uri al Axie Infinity de acum câțiva ani, SLP este un consumabil inflaționist, iar AXS este un token de guvernare și captare a valorii. Gândirea Pixels de acum seamănă puțin cu împingerea PIXEL în direcția AXS, dar în spatele AXS se află întreaga ecologie Sky Mavis, cu rețeaua Ronin, Katana DEX și alte jocuri. PIXEL este în prezent doar token-ul jocului Pixels. Un token de guvernare pentru un singur joc, fără un scenariu de consum obligatoriu, de unde va veni rentabilitatea staking-ului? Aceasta este prima mea nelămurire.

A doua parte se referă la deblocare. Lotul de deblocare din mai este de aproximativ 90 de milioane de token-uri, reprezentând aproximativ 12% din oferta curentă. Unii cred că piața deja a prețuit acest lucru, deoarece data de deblocare este informație publică. Dar am verificat înregistrările istorice de deblocare ale PIXEL și am descoperit un model: tendința după deblocare depinde în mare măsură de sentimentul general al pieței și de acțiunile echipei. Dacă deblocarea coincide cu lansarea funcției de staking sau a unui nou plan de împuternicire, presiunea de vânzare poate fi absorbită. Dacă este doar o deblocare uscată, iar sentimentul pieței este slab, reacția în lanț a panicii nu va fi atât de simplă ca 12%, iar vânzările panică vor apărea. Nu-mi place să pariez pe direcția înainte de a se întâmpla un eveniment cert. Nu sunt sigur cât de mare este probabilitatea unei deblocări care să ducă la o vânzare, dar nu trebuie să fiu sigur, trebuie doar să știu că această incertitudine este suficientă pentru a mă face să aleg să aștept.

Cu toate acestea, trebuie să recunosc un lucru. Echipa Pixels are o înțelegere destul de matură a ritmului pieței. Ei au crescut mai întâi utilizatorii activi pe zi înainte de a modifica modelul economic, nu invers. Ei au declarat public că micii investitori s-au săturat de P2E, ceea ce echivalează cu o recunoaștere directă că vechiul model nu mai funcționează, o astfel de sinceritate nu este frecventă în cercul Crypto. Sistemul de distribuție a recompenselor AI numit Stacked pe care l-au lansat, pe termen lung, dacă va fi deschis cu adevărat pentru studiouri terțe, Pixels se va transforma dintr-un joc într-o platformă de distribuție. Doar că acest „pe termen lung” cât de lung va fi, nu știu.

Așa că starea mea acum este aceasta: jocul continuă să fie urmărit, produsul continuă să fie experimentat, dar în portofelul meu PIXEL este zero. Nu că nu voi cumpăra niciodată, dar momentul nu a venit încă. Dacă în mai, după deblocare, piața nu va avea panică, dacă funcția de staking va fi lansată și vor apărea date reale de venituri, dacă pot vedea într-o versiune ulterioară a documentului alb un parcurs mai clar de captare a valorii, voi reevaluez.

Dar acum, prefer să fiu un observator rece.

DYOR, dar mai important este răbdarea. Această piață nu duce lipsă de oportunități, ci de oameni care pot aștepta.