Asia conduce, se pare, aproape jumătate din fluxurile globale de stablecoin-uri, alimentând comerțul transfrontalier și lichiditatea instituțională. Totuși, în marile bănci din Singapore, Hong Kong și Jakarta, receptivitatea față de stablecoin-uri rămâne vizibil rece.
În timp ce unii observatori atribuie acest lucru unei "găuri generaționale" sau unei lipse de înțelegere tehnică, Bernardo Bilotta, CEO și co-fondator al Stables, susține că realitatea este mult mai calculată. Conform lui Bilotta, reticența băncilor asiatice de a adopta stablecoin-uri nu este o eșec al imaginației, ci o lecție magistrală în auto-conservarea instituțională.
Pentru o bancă comercială, cel mai critic activ de pe balanța contabilă nu este numerarul sau proprietatea; este relația cu banca centrală. În multe piețe din Asia de Sud-Est, mediul de reglementare pentru activele digitale rămâne un obiectiv în mișcare.
A lua expunere pe stablecoin, chiar și doar pentru procesare, înseamnă a-ți asuma un risc reputațional în fața regulatorului înainte ca regulile să fie complet stabilite,” a spus Bilotta. Într-un mediu în care orientările se pot strânge semnificativ de la un trimestru la altul cu puțin avertisment, riscul unei schimbări de reglementare face ca investiția în infrastructura pe termen lung să fie o loterie pe care majoritatea băncilor nu sunt dispuse să o joace.
Dincolo de regulatorii locali, băncile asiatice trebuie să răspundă unei ierarhii globale. Pentru a facilita comerțul internațional, aceste instituții se bazează pe relații de bancă corespondență cu parteneri din New York și Londra.
Bilotta subliniază o realitate dură a infrastructurii financiare globale actuale: Echipele de conformitate din centrele financiare occidentale sunt notoriu aversive la risc. Dacă o bancă din Jakarta sau Bangkok începe să se aventureze în stablecoins, riscă să fie semnalată de partenerii săi occidentali. Amenințarea de a avea o relație de corespondență terminată—efectiv tăind o bancă de piețele dolarului american sau euro—este o logică de supraviețuire care depășește cu mult potențialele profituri din integrarea stablecoin.
Chiar și pentru băncile dispuse să ignore riscurile, a apărut o nouă provocare: fragmentarea reglementărilor. În întreaga Asia, jurisdicțiile urmează căi foarte diferite. Singapore, de exemplu, a încorporat regulile pentru stablecoin în Legea sa existentă privind Serviciile de Plată, în timp ce Hong Kong a adoptat recent o Ordonanță separată pentru Stablecoins.
Criticii susțin că aceste silozuri împiedică creșterea, deoarece un token conform într-un oraș poate întâmpina obstacole la doar o oră distanță cu avionul. Cu toate acestea, Bilotta vede aceasta nu ca pe un obstacol, ci ca pe o fază necesară de convergență.
A-l încadra pur și simplu ca o problemă ratează ceea ce se întâmplă de fapt,” a spus Bilotta. “Singapore și Hong Kong au abordări diferite pentru același obiectiv: tratarea stablecoin-urilor ca instrumente de plată reglementate. Principiile fundamentale—acoperirea rezervelor, drepturile de răscumpărare și conformitatea AML—se converg.
Până când costul inacțiunii depășește costul acțiunii, status quo-ul se menține,” a spus Bilotta. Poziția prudentă a băncilor asiatice nu este irațională—este o apărare defensivă. Totuși, pe măsură ce stratul de infrastructură devine mai robust și token-urile în monedă locală încep să rezolve problema „ultimei mile”, presiunea asupra acestor instituții va crește. Întrebarea pentru sectorul bancar din Asia nu mai este dacă înțeleg tehnologia, ci cât timp mai pot prioritiza supraviețuirea în detrimentul evoluției.