Dacă spunem că V2 a consolidat ruta „rata fixă, termen fix” la mijlocul anului, atunci cea mai mare noutate din ultimele două luni este accelerarea completă a ecologiei și distribuției. În primul rând, nivelul de susținere autoritară a crescut: cartea albă despre împrumuturile în stablecoin de la Visa include direct Morpho ca exemplu în oportunitățile industriale de „credit on-chain”, subliniind eficiența și transparența stablecoin-urilor și a împrumuturilor programabile în piața globală de împrumuturi, ceea ce reprezintă o recunoaștere a finanțelor tradiționale a „DeFi ca infrastructură de credit” care trece dincolo de etapa de cercetare, îndreptându-se spre pragul adoptării structurale.

Între timp, expansiunea front-end și a canalelor aduce efectiv „vânzări”. Raportul lunar oficial dezvăluie că Crypto.com va integra capacitatea de împrumut Morpho în aplicația și platforma sa de tranzacționare, continuând modelul Mullet de „front-end CeFi/Fintech, back-end DeFi”; împrumuturile Morpho de la Coinbase au absorbit 350.000.000 de dolari în două luni, ceea ce arată că utilizatorii sunt dispuși să plătească pentru combinația „punct de acces de încredere + curba ratei deschise”; în plus, Morpho a organizat prima sa summit Vault în perioada Devconnect și s-a conectat cu Hyperliquid, distribuția și lichiditatea având o direcție bidirecțională.

Mai important este „accelerarea noului lanț + noul front-end”. La o săptămână după lansarea Sei, Feather a fost primul front-end și curator care a crescut depozitele la nivelul de milioane de dolari, aceasta nu este o victorie a unui singur lanț, ci corectitudinea de a „deschide intrarea de venit acolo unde se află utilizatorii” a fost validată; același raport lunar oficial menționează, de asemenea, că Bend de pe Berachain a intrat în funcțiune ca un fork prietenos al Morpho V1, ceea ce indică faptul că forma de protocol Morpho are reproducibilitate, putând fi copiat rapid de lanțuri prietene și servind comunități și active cu preferințe variate.

Dezvoltarea și integrarea terminalului sunt, de asemenea, supuse unei reduceri de dimensiuni. Cel mai recent SDK TypeScript împachetează cele trei tipuri de obiecte: Market, Vault, Position și calculele, iar împreună cu Simulation și Bundler, procesul care necesita semnături multiple și autorizări complicate a fost redus la o singură tranzacție atomică. „Ciclul de integrare de la câteva săptămâni la câteva zile” permite portofelului, plății și platformei de tranzacționare să integreze Earn/Loan ca pe un component, ceea ce este cauza principală pentru care curba ecologică devine brusc mai abruptă.

Efectul de spillover ecologic s-a manifestat deja: raportul lunar evidențiază că 200+ de instituții și fonduri de pe Safe conectează direct activele neutilizate la Morpho pentru gestionarea veniturilor; strategia ETH DAT de la Gamesquare rulează, de asemenea, pe Morpho și a primit aprobată o limită mare; adăugând noi căi de integrare precum Stackup_fi, Openfort, rhinestone, înseamnă că „instrumentele pentru a încorpora venitul și creditul în orice aplicație” devin din ce în ce mai complete. Pentru utilizatorii obișnuiți, aceasta înseamnă obținerea de „venituri pe lanț audibile + lichiditate disponibilă la cerere” în intrările cunoscute; pentru instituții, aceasta este o combinație de „pools de fonduri transparente în domeniul conformității + management al riscurilor reutilizabil”.

Aduc aceste progrese recente înapoi la experiența mea reală, cea mai mare schimbare este „calea naturală, complexitate invizibilă”. Am realizat o ajustare a poziției într-un frontend cunoscut, unde înainte de semnare pot vedea intervalul de schimbare al sănătății și capacității de împrumut; după semnare, Bundler împachetează mai multe acțiuni într-o singură operațiune, comisioanele și alunecarea sunt previzibile, iar comutarea între lanțuri și front-end este, de asemenea, mai puțin frecventă. Experiența ușoară de pe Sei și lichiditatea profundă de pe Ethereum se completează reciproc, iar preferințele localizate aduse de fork-uri prietenoase țin cont și de alegerile de active ale diferitelor comunități, ceea ce este exact sensul de „a transforma backend-ul financiar într-un bun public”.

Privind înainte, mă concentrez mai mult pe trei linii: prima este rata reală de retenție și de rotație după lansarea pe Crypto.com, dacă aceasta poate replica curba de creștere a Coinbase; a doua este dacă TVL-ul Sei/Feather poate continua să se extindă pe o dimensiune trimestrială, formând un „exemplu de creștere a noilor lanțuri”; a treia este dacă integrarea „săptămânală” condusă de SDK și cadrul de curare Vault devine o nouă normalitate în industrie. Dacă aceste trei linii cresc simultan, Morpho transformă împrumuturile într-o viziune a „rețelei globale de bază”, nu doar o poveste, ci se va transforma încet în opțiunea implicită în intrările pe care le folosim frecvent.

În această rundă, ceea ce am observat este că rutele de fonduri și credit centrate pe Morpho sunt integrate într-o matrice de front-end mai largă, ecosistemul se îndreaptă de la „un protocol excelent” la „un backend care poate fi conectat în mod arbitrar”. Dacă ești de acord că „soldul trebuie să lucreze de la sine”, atunci deschide intrarea Earn/Loan pentru a verifica, conectează stabilcoin-urile neutilizate, lăsând rata de dobândă transparentă pe lanț să ia decizii pentru tine.

@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho