念橙

Cel mai puternic semnal din acest ciclu este rezonanța sincronizată între sectorul public și marile fronturi: raportul lunar oficial dezvăluie că Fundația Ethereum a încredințat 2.400 de ETH și aproximativ 6 milioane de dolari în stablecoin-uri în ecosistemul Morpho, iar DeFi Lend de la Coinbase a atins o ofertă de 350 de milioane de dolari în doar două luni de la lansare, extinzându-se către mai multe regiuni din SUA, în timp ce Crypto.com a confirmat că va integra capacitatea de împrumut a Morpho în aplicația sa prin DeFi Mullet; între timp, Hyperliquid a devenit a treia mare rețea pe Morpho, echipa organizând primul summit Vault în timpul Devconnect, afirmând că „consensul industriei de a face veniturile și creditele auditabile” se conturează. Pentru utilizatorii obișnuiți, acest lucru înseamnă că intrarea familiară nu trebuie să fie mutată, dar backend-ul este schimbat cu rate de dobândă și un stack de risc mai transparente.

Săptămâna aceasta, m-am concentrat pe trei lucruri: în primul rând, echipa de gestionare a activelor kpk a lansat Morpho Vaults, alimentat de agenți inteligenți, care face reechilibrarea, gestionarea riscurilor și alocarea fondurilor 'autopilot', ceea ce înseamnă că utilizatorii obișnuiți pot beneficia de eficiența de programare aproape la nivel de instituție; în al doilea rând, Crypto.com și Cronos au anunțat că în trimestrul IV al acestui an, Morpho va fi integrat direct în rețeaua principală Cronos, iar în foaia de parcurs oficială se menționează că vor fi deschise împrumuturi garantate cu active de top precum CDCBTC, CDCETH, ceea ce echivalează cu conectarea completă a fluxului de utilizatori din CeFi cu curba ratelor din DeFi; în cele din urmă, SG-FORGE de la Societe Generale a extins accesibilitatea monedelor stabile conforme în euro și dolari de la partea instituțională la utilizatorii de retail de pe Bitpanda, combinându-se cu scenariile de împrumut și garanție de pe Morpho, conformitatea și lichiditatea deschisă sunt prezentate pentru prima dată pe aceeași interfață a unui portofel public.

În ultima lună, actualizările Morpho au fost destul de frecvente: raportul lunar oficial a menționat intrarea instituțiilor, includerea cărții albe Visa și o mare accelerare a integrărilor front-end; mai important, departamentul de active digitale al băncii Société Générale, SG-FORGE, a adus euro și dolari ca două monede stabile conforme pe Morpho pentru împrumuturi, ceea ce a deschis cu adevărat canalul „fonduri tradiționale - rate pe lanț”.
Cum se va implementa concret? SG-FORGE a adus deja EURCV, USDCV în scena DeFi, utilizatorii pot împrumuta sau lua împrumut pe Morpho folosind aceste monede stabile, colateralul nu se limitează la BTC, ETH, ci include și certificatele de fonduri de obligațiuni guvernamentale reglementate de Franța USTBL/EUTBL, gestionate de MEV Capital care se ocupă de gestionarea riscurilor și regulile de gestionare a default-urilor în Vault. Aceasta înseamnă că ceea ce vezi nu este doar „încă două tipuri de monede”, ci „aduce active de nivel bancar și un cadru de conformitate clar într-o singură curbă de rată transparentă”.

În ultimele două săptămâni, cea mai evidentă impresie pe care am avut-o este că Morpho nu mai este doar un „frontend de împrumut mai bun”, ci transformă fondurile și creditul într-o infrastructură de bază orchestrabilă. Raportul lunar oficial menționează că Apollo face modelare a riscurilor prin Gauntlet, Fasanara este curată de Steakhouse pentru strategii, iar mai multe RWA sunt utilizate pe Plume pentru a rula calea „venitului cu efect de levier”, ceea ce înseamnă că fluxurile de numerar ale activelor din lumea reală sunt rutate pe lanț și pot fi distribuite mecanic între Vault și Markets, riscurile și veniturile nu mai sunt separate, ci sunt incluse într-un singur sistem configurabil de țevi.

În această rundă de progrese recente, cele patru lucruri care mă interesează cel mai mult sunt: în primul rând, echipa a clarificat că "se va concentra doar pe un singur activ, MORPHO", pentru a alinia stimulentele, concentrând valoarea, guvernanța și contribuțiile ecologice pe aceeași linie principală, integrând în același timp acțiunile Morpho Labs în organizația non-profit Morpho Association, evitând astfel nepotrivirea între acțiuni și token-uri, astfel încât toți contributorii să se afle pe aceeași curbă de stimulente cu DAO; pentru utilizatorii externi, aceasta reprezintă un angajament pe termen lung mai clar și mai previzibil.
În al doilea rând, în managementul riscurilor, a fost lansată fabrica open-source de "Pre-Lichidări", care permite front-end-ului să ofere împrumutătorilor opțiuni precum "de-leverage automat/lichidare automată": atunci când poziția devine nesănătoasă, se realizează un proces etapizat și ușor, conform unui prag personalizat și a unui coeficient de penalizare, pentru a reduce impactul lichidării unice; dacă pre-lichidarea nu este executată corect, sistemul va reveni la mecanismul de lichidare implicit. Aceasta face posibilă "minimizarea pierderilor și controlul experienței", oferind în același timp front-end-ului instituțional un buton de control al riscurilor mai flexibil.

Dacă spunem că V2 a consolidat ruta „rata fixă, termen fix” la mijlocul anului, atunci cea mai mare noutate din ultimele două luni este accelerarea completă a ecologiei și distribuției. În primul rând, nivelul de susținere autoritară a crescut: cartea albă despre împrumuturile în stablecoin de la Visa include direct Morpho ca exemplu în oportunitățile industriale de „credit on-chain”, subliniind eficiența și transparența stablecoin-urilor și a împrumuturilor programabile în piața globală de împrumuturi, ceea ce reprezintă o recunoaștere a finanțelor tradiționale a „DeFi ca infrastructură de credit” care trece dincolo de etapa de cercetare, îndreptându-se spre pragul adoptării structurale.
Între timp, expansiunea front-end și a canalelor aduce efectiv „vânzări”. Raportul lunar oficial dezvăluie că Crypto.com va integra capacitatea de împrumut Morpho în aplicația și platforma sa de tranzacționare, continuând modelul Mullet de „front-end CeFi/Fintech, back-end DeFi”; împrumuturile Morpho de la Coinbase au absorbit 350.000.000 de dolari în două luni, ceea ce arată că utilizatorii sunt dispuși să plătească pentru combinația „punct de acces de încredere + curba ratei deschise”; în plus, Morpho a organizat prima sa summit Vault în perioada Devconnect și s-a conectat cu Hyperliquid, distribuția și lichiditatea având o direcție bidirecțională.

Cuvântul cheie al acestei evoluții recente este „accelerarea distribuției”. Oficialii tocmai au actualizat SDK-ul TypeScript într-un set de blocuri plug-and-play: datele și calculele acestor obiecte complexe, cum ar fi piața, poziția și Vault, sunt toate împachetate, inclusiv simulatorul și Bundler-ul sunt integrate, ceea ce înainte necesita câteva săptămâni pentru a înțelege protocolul, a scrie logica de extragere și tranzacționare, acum poate fi integrat în produs în câteva zile, dezvoltatorii doar iau pachetul necesar, ceea ce îmbunătățește direct ritmul de iterație al front-end-ului și eficiența integrării instituțiilor.
Reacția în lanț generată de accelerarea distribuției se desfășoară pe platformele externe. Coinbase a conectat împrumuturile USDC cu împrumuturile colaterale cripto prin Morpho: utilizatorii depun USDC cu un singur clic pe un front de încredere, fondurile sunt rute către cel mai adecvat cerere de împrumut prin Vault-ul curat de Steakhouse, iar utilizatorii împrumutători de cealaltă parte (inclusiv cei care împrumută cu BTC) plătesc dobândă pentru a genera venituri, acesta este un cerc închis de tip „Fintech de front, DeFi de back-end” conform manualului, și este de asemenea o implementare standard a așa-numitului DeFi Mullet.

Această dată vreau să discut despre întreaga experiență recentă pe Morpho: de la conectarea portofelului, alegerea strategiei de fonduri, împrumutul/testarea până la ieșirea și revizuirea datelor. Cea mai mare schimbare este că a făcut ca „împrumutul” să pară mai mult ca un produs financiar matur - strategiile sunt stratificate, riscurile sunt explicate într-un limbaj accesibil, iar costurile și așteptările privind veniturile sunt prezentate din timp, nu ascunse în termeni tehnici care să te facă să cazi în capcană. Pentru mine, asta înseamnă trei beneficii reale: în primul rând, cardurile fondurilor pun parametrii esențiali pe prima pagină, cum ar fi LLTV, costul estimat al împrumutului, intervalul de sănătate și notificările de lichidare în scenarii extreme, toate fiind ușor de înțeles; în al doilea rând, alegerea strategiei seamănă mai mult cu „alegerea riscului/termenului/profilului activelor”, pot să se potrivesc rapid în funcție de caracteristicile fondurilor mele, fără a hoinări printr-o mulțime de fonduri; în al treilea rând, procesul de ieșire/schimbare a strategiei este mai clar, notificările privind comisioanele, starea fondurilor în tranzit și așteptările privind timpul de sosire sunt transparente și ușor de urmărit. Pentru împrumutători, acest „curba de venituri explicabilă” reduce anxietatea fluctuațiilor; pentru împrumutați, linia de lichidare și elasticitatea dobânzii oferă un punct de ancorare psihologic mai stabil; pentru participanții la guvernare care dețin $MORPHO , cuplarea strategiei cu lichiditatea este, de asemenea, mai intuitivă, decizia de a susține ce tip de fonduri se aliniază în sfârșit cu preferințele proprii de active.

Recent, Morpho Labs (adică Morpho) a anunțat o colaborare strategică cu Pharos Network, pentru a-și implementa infrastructura de împrumut în mod nativ pe rețeaua Pharos Layer-1, pentru a sprijini piața de împrumuturi de active reale (adică RWA, Active din Lumea Reală).
Aceasta este o abordare revoluționară, ceea ce înseamnă că Morpho nu doar că este lider în domeniul împrumuturilor de active digitale, dar face și o tranziție oficială către un nou domeniu de „servicii financiare on-chain pentru active tradiționale + DeFi”.
Beneficiile aduse de această colaborare sunt evidente. În primul rând, pentru utilizatori, înseamnă că protocolul de împrumut în care ești implicat s-ar putea să nu mai fie doar un împrumut de active virtuale (cum ar fi împrumutul de ETH/USDC), ci să fie direct conectat la activități economice reale - cum ar fi titluri de valoare garantate de active, portofolii de credite garantate, ipoteci imobiliare etc. Designul „piscinelor de împrumut cu risc izolat” din rețeaua Pharos permite ca riscurile unei anumite clase de active sau strategii să nu afecteze întregul sistem.

Morpho Labs (adică echipa din spatele Morph) a anunțat lansarea rețelei sale de împrumuturi pe SEI Network; acest pas nu doar că reprezintă un progres substanțial în strategia sa multi-chain, dar evidențiază și un pas important în infrastructura sa spre „globalizarea rețelei”.
Această dinamică înseamnă câteva beneficii cheie. În primul rând, succesul implementării SEI a redus pragul de intrare și costurile de tranzacție: utilizatorii pot participa în ecosistemul Morpho pe noua rețea, beneficiind de taxe mai mici și de un mediu de împrumuturi cu mai puțină aglomerație. În al doilea rând, strategia multi-chain a sporit capacitatea de scalare a capitalului și de potrivire a lichidităților pentru Morpho - atunci când protocoalele de împrumut nu mai sunt limitate la câteva rețele, fluxurile de capital, structura ofertei și cererii, precum și varietatea activelor devin mai flexibile, utilizatorii obișnuiți pot obține rate de dobândă mai bune sau termeni mai potriviți atunci când participă la împrumuturi sau împrumuturi. În plus, această măsură aduce utilizatorilor un potențial mai mare de creștere viitoare: pe măsură ce ecosistemul SEI, lanțurile paralele și podurile între lanțuri se extind, noile rețele în care Morpho intră ar putea deveni următoarea platformă „cu creștere rapidă”, utilizatorii care accesează devreme pot profita de beneficii.

Recent, Morpho Labs (echipa din spatele Morpho) a publicat pe blogul său oficial un conținut semnificativ numit (The Morpho RWA Playbook: make tokenized RWAs productive via DeFi lending).
Acest articol nu este o simplă actualizare, ci transformă direct „activele fizice în blockchain” - adică așa-numitele RWA (Active din Lumea Reală) - în următoarea direcție strategică de creștere. Mai exact, Morpho promovează active precum Fasanara mF-ONE, Apollo ACRED, Pareto Falcon, prin cazuri reale pe protocolul său, devenind împrumutabile, lichide și combinabile în structuri DeFi.

Morpho Labs a lansat o actualizare semnificativă pe site-ul său oficial - (Morpho Vaults V2: Stabilirea unui nou standard pentru custodia activelor) a fost lansată oficial.
Comparativ cu versiunile anterioare, aceasta nu este doar o creștere funcțională, ci o adevărată actualizare la nivel de arhitectură, marcând tranziția Morpho de la o platformă axată pe optimizarea împrumuturilor peer-to-peer la o nouă etapă de avansare tridimensională „managementul activelor + implementare multiplă + conformitate instituțională”.
În primul rând, cea mai mare schimbare în Vaults V2 este că, după depunerea utilizatorului, rolurile „custode (curator) + distribuitor (allocator)” sunt clar separate, iar activele pot fi distribuite automat către versiunile curente și viitoare ale protocolului Morpho (inclusiv Markets V1, Vaults V1 și viitoarele Markets V2) - cu alte cuvinte, fondurile tale pot continua să servească structura veche și pot fi, de asemenea, transferate imediat în strategia următoarei versiuni.

De când Morpho a apărut pe scena industriei, arhitectura sa de protocol de împrumut deschis, necontrolat și interoperabil cu mai multe lanțuri a fost întotdeauna în centrul atenției. Acum, după ce blogul său oficial a confirmat lansarea Morpho V2 - un produs complet nou bazat pe mecanisme de împrumut cu rată fixă și termen fix, întreaga platformă a întâmpinat schimbări semnificative în reguli și îmbunătățiri ale experienței utilizatorilor.
Cea mai mare schimbare adusă de noile reguli este că: împrumuturile tradiționale sunt de obicei cu rată variabilă și în regim de împrumut pe termen nelimitat, în timp ce Morpho V2 a trecut la un model de împrumut „bazat pe intenție”, adică utilizatorii își pot stabili clar perioada de împrumut și rata dobânzii, îmbunătățind astfel previzibilitatea aranjamentelor financiare și evitând riscul de volatilitate a ratelor dobânzilor. Pentru debitori, acest lucru înseamnă că pot bloca costurile în avans și evita fluctuațiile severe ale ratelor variabile; pentru creditorii, acest lucru a sporit stabilitatea alocării activelor și vizibilitatea veniturilor.

Continuăm să analizăm cele mai recente pulsuri din domeniul criptomonedelor. În această perioadă, partenerii ecologici ai rețelei Hemi au acționat frecvent, în special promovarea Spectra Finance la începutul lunii noiembrie, care a făcut ca strategia de venituri cu rată fixă pentru Bitcoin să devină accesibilă, provenind direct din designul modular al Hemi, care permite dezvoltatorilor să construiască cu ușurință instrumente fără a compromite principiile DeFi. Spre deosebire de limitările tradiționale ale extinderii Bitcoin, Spectra, prin tehnologia hVM a Hemi, îmbină mecanismele de venituri compatibile EVM cu datele native Bitcoin, utilizatorii putând acum să blocheze o rată fixă, mai degrabă decât o incertitudine fluctuantă, ceea ce este deosebit de util în momentele de volatilitate pe piață, evitând riscurile frecvente de prăbușire a randamentului.