@Lorenzo Protocol $BANK #LorenzoProtocol
Fiecare ciclu cripto are un vechi proverb:
Investitorii de rând decid intensitatea, instituțiile decid direcția.
În ultimii câțiva ani, am observat că participarea instituțiilor în finanțele pe lanț rămâne la un nivel foarte superficial -
Alocați monedele principale, faceți parte din lichiditate, rulați arbitrage de bază.
Dar în următorii trei ani va apărea o schimbare uriașă:
Instituțiile vor începe să folosească cu adevărat stablecoin-urile pe lanț ca parte a infrastructurii financiare:
Emisiunea de datorie
Finanțare prin garanție
Produse structurate
Decontare transfrontalieră
Plăți pe lanț
Gestionarea fondurilor
Gestionarea activelor și pasivelor
Veți observa că, atunci când adevăratul sistem de capital intră pe lanț, ceea ce îi preocupă nu este:
APY mare?
Noua narațiune?
TVL?
Curba de creștere?
Nu.
Instituțiile sunt cele mai preocupate de cinci lucruri:
Risc cuantificabil?
Lichidarea este executabilă
Colateralul este de încredere?
Parametrii sunt previzibili?
Sistemul este auditabil?
Structura Protocolului Lorenzo se află exact în avantaj pe aceste cinci dimensiuni.
Nu este din cauza că „se promovează bine”,
Ci pentru că metodologia sistemică a acestuia este, în esență, proiectată pentru „finanțe audibile”.
În această lucrare voi explica:
De ce este Lorenzo structura de stablecoin cea mai acceptată de instituțiile mari pe blockchain?
Partea întâi: Instituțiile urăsc „riscurile neclare” mai mult decât oricine
Investitorii de retail pot specula, instituțiile nu pot specula.
Investitorii de retail pot accepta opacitate, instituțiile nu pot accepta.
Instituțiile financiare nu se tem de riscul în sine,
Ceea ce se teme este riscul care nu poate fi cuantificat.
Majoritatea stablecoin-urilor din piață au această problemă:
Activele sunt opace
Randamentele sunt inexplicabile
Schimbările parametrilor sunt frecvente
Mecanismul de lichidare este complex
Colateralul lipsește standarde unificate
Comportamentul sistemului este imprevizibil
Un astfel de sistem pentru instituții este:
Nu pot face calcule
Nu pot fi modelate
Nu poate fi aprobat prin control intern
Și Lorenzo a realizat trei lucruri care sunt cele mai importante pentru instituții:
Activele colaterale sunt simple și transparente
Parametrii de lichidare sunt fixați și previzibili
Modelul de risc este structurat și auditabil
Aceasta înseamnă că instituțiile pot ști dinainte:
Cea mai proastă situație de pe partea datoriilor
Granițele de la capătul activelor
Când se activează condițiile de lichidare
Expunerea la risc este suportabilă?
Cu alte cuvinte,
Lorenzo este stablecoin-ul „care poate fi calculat clar” la nivel de instituție.
Partea a doua: Instituțiile se tem cel mai mult de lungimea excesivă a lanțului de lichidare, iar drumul de lichidare al lui Lorenzo este unul dintre cele mai scurte din industrie.
Cu cât lanțul de lichidare este mai lung, cu atât riscul este mai mare.
Majoritatea stablecoin-urilor de pe blockchain au probleme similare:
Lichiditatea colateralului are o rețea prea lungă
Lichidarea depinde de market makerii externi
Prea multe etape duc la întârzieri
Structurile derivate multilaterale cresc incertitudinea
Activele cross-chain cauzează riscuri de execuție
Instituțiile vor marca această structură direct ca:
Active cu risc sistemic ridicat.
Drumul de lichidare al lui Lorenzo este extrem de simplu:
Colateral → lichidator → încheierea protocolului
Nu există colateral ciclic
Nu există divizări complexe
Nu există riscuri cross-chain
Nu există întârzieri ale activelor
Nu există niveluri multiple de active
Aceasta este structura preferată de instituții:
Puține etape, puține variabile, puține cutii negre.
Permite instituțiilor să construiască în avans:
Model de testare a stresului
Modelul probabilității de eșec al lichidării
Modelul cerințelor de capital în cel mai rău caz
Pe scurt:
Lorenzo este un stablecoin „care poate fi utilizat în gestionarea riscurilor”.
Partea a treia: Instituțiile au nevoie mai mult decât oricine de „colateral auditabil”
Există o regulă de fier pentru participarea instituțiilor la stablecoin-uri:
Colateralul trebuie să fie real, verificabil, evaluabil.
Aceste trei puncte sună simplu, dar majoritatea din industrie nu pot realiza:
Unele active colaterale sunt prea dispersate
Unele includ active cu coadă lungă
Unele active au randamente viitoare imprevizibile
Unele depind de sănătatea altor protocoale
Unele active colaterale sunt cross-chain și nu pot fi verificate în timp real
Rezultatul este - instituțiile nu pot audita.
Iar sistemul de colateral al lui Lorenzo este „structura prietenoasă pentru audit”:
Tipurile de active pot fi evaluate clar
Raportul de colateral poate fi simulat
Costurile de realizare a colateralului sunt fixe
Fluctuațiile de piață afectează clar traseul
Aceasta înseamnă că instituțiile pot lua direct datele lui Lorenzo și le pot introduce în propriul lor sistem.
Aceasta este o caracteristică a „stablecoin-urilor la nivel de instituție” în industria criptomonedelor.
Partea a patra: Instituțiile care folosesc stablecoin-uri au nevoie de „stabilitate a parametrilor”, iar parametrii lui Lorenzo aproape că nu saltă.
Există o problemă extrem de gravă în industrie:
Multe parametrii de risc ai stablecoin-urilor vor fi ajustați manual în condiții extreme.
Pentru investitorii de retail, aceasta este „salvarea protocolului”,
Pentru instituții, aceasta este „sistemul incontrolabil”.
Schimbările parametrilor vor face ca modelele interne ale instituțiilor să devină imediat ineficiente,
Aceasta este o problemă de nivel „zero toleranță” în sistemul de control intern financiar.
Parametrii Lorenzo au trei caracteristici principale:
Nu au salturi
Nu este influențat de comportamentul utilizatorilor
Nu se ajustează în funcție de emoțiile pieței
Aceasta înseamnă că instituțiile pot modela Lorenzo ca „produs financiar”
Și nu este modelat ca „riscul proiectului”.
Partea a cincea: În era viitoare a reglementărilor, structurile transparente vor deveni singurele stablecoin-uri care vor supraviețui.
Nu mă înțelegeți greșit:
Reglementarea nu vrea să descurajeze stablecoin-urile,
Reglementarea vrea:
Transparență
Posibilitate de supraveghere
Calea de transmitere a riscurilor este vizibilă
Activele sunt verificabile
Dimensiunea datoriilor este urmărită
Acestea sunt dotările naturale ale lui Lorenzo.
Structura sa este în sine un „model financiar prietenos cu auditul”,
Și nu este un „model de creștere de tip cutie neagră criptată”.
În viitor va apărea un diviziu în industrie:
Stablecoin-urile cu transparență ridicată intră în mainstream
Stablecoin-urile cu transparență scăzută sunt marginalizate
Lorenzo aparține primelor.
Partea a șasea: De ce Lorenzo este în cele din urmă potrivit pentru a deveni „nivelul de datorie al instituției”?
Pentru că are toate indicatorii ceruți de instituții:
Activele pot fi evaluate
Lichidarea este executabilă
Riscul poate fi modelat
Parametrii sunt previzibili
Sistem auditabil
Randamentele sunt explicabile
Expansiunea datoriilor nu este reflexivă
Acesta este singurul semnal pe care instituția este dispusă să împrumute bani pe blockchain, să construiască produse și să facă gestionarea riscurilor.
Stablecoin-urile nu sunt un produs,
Este un sistem financiar.
Structura lui Lorenzo este un „sistem utilizabil de instituții”.
Partea a șaptea: Judecata mea - Lorenzo este unul dintre puținele stablecoin-uri „prietenoase cu instituțiile”
Nu se bazează pe narațiune,
Nu se bazează pe brand,
Nu se bazează pe trafic,
Și nu se bazează pe structură.
Sistemul său de colateral, structura de lichidare, designul parametrilor, transparența, modelul de randament, toate se conformează logicii fundamentale pentru participarea instituțiilor în finanțele blockchain.
Acest lucru îi conferă două caracteristici:
Previzibilitate la nivel de instituție
Capacitate de audit la nivel de instituție
Transparența riscurilor la nivel de instituție
Fiabilitatea lichidării la nivel de instituție
Model de sustenabilitate pe termen lung la nivel de instituție
Aceste stablecoin-uri nu vor izbucni brusc din cauza „focurilor de interes” din piață,
Dar va deveni o necesitate în următoarea rundă de cicluri datorită „structurii corecte”.
